| 迈科期货2016.08.25早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
市场正在等待26日美联储主席耶伦的讲话。市场预计耶伦讲话偏向于紧缩，昨日晚间黄金价格大跌。预计在9月中旬之前，除非市场有明确观点表明9月份美联储不加息，否则市场都将围绕是否加息展开争论。贵金属短期偏弱格局向下调整。 |
上周沪银尝试介入的空单背靠4250附近持有，沪金前期多单底单背靠1320持有，短线保持空头思路。 |
| 黑色金属 |
昨日黑色商品螺纹铁矿焦炭均创出近期新高后有所回落，夜盘铁矿减仓大幅下跌带动焦煤亦走弱，今日早盘螺纹或将先补跌。现货上，钢坯继续上涨建材稳中有涨；铁矿外盘现货小幅上调普氏掉期均小幅回落；煤焦继续稳中有涨。供给侧改革进入实质阶段，环保限产炒作继续进行，关注旺季需求能否兑现以及社会库存积累程度；铁矿石海外供应不减，亿吨库存施压矿价，不过钢厂铁矿库存偏低但高炉开工率相对稳定使得铁矿存在刚性需求支撑；环保限产继续抑制煤焦供应。整体而言，当前黑色产业链的主要矛盾依然集中在钢材供应端，南北齐限产对钢市的利好正在被市场逐渐消化。供给侧改革力度加强以及环保限产逐渐进入实施阶段，近期国务院10个督查组奔赴28省市检查去产能有关政策的贯彻落实情况，中期上涨趋势尚未改变，但短期利好因素有所弱化的同时盘面技术图形上看也有一定的调整需求。郑煤大跌后维持震荡整理走势。 |
依托强弱关注套利对冲操作，强弱依次为螺焦煤矿。 |
| 农产品 |
美豆方面受到天气良好的打压以及出口需求的提振表现反复，但总体上受到下方成本支撑明显，并且在单产预期已创历史新高的前提下，市场的侧重点还是关注需求一端。而国内粕类受到下方养殖行业不振的影响，基本面上难有亮点，大多跟随美豆走势。油脂中棕榈油依然偏强，在库存低位以及马盘强劲的基础上带动油脂上行。玉米国储粮去库存压力依旧，后期整体供应依然宽松，玉米长期易跌难涨。 |
粕类和油脂少量配置多单，玉米观望，淀粉关注1760支撑。 |
| 白糖 |
原糖昨日再一次触高位回落，前高21.22压力不容小觑，价格在18-21美分之间宽幅震荡。国际市场上巴西霜冻天气时不时被拿出来炒作，8月份可能压榨进度受此影响。中国中秋、国庆双节备货，对价格有所支撑，昨日现货价格维持5960。本年度消费不佳始终是难以逾越，年度交接时期缺口不存在。技术上，郑棉昨日结束了连续一周的上涨，昨夜价格大幅回落，多单注意规避风险。 |
多单规避风险，部分止盈。 |
| 棉花 |
美棉花价格昨日继续回调，价格处于震荡小平台的整理阶段。基本面上美国棉区对天气炒作的转淡及美棉生长情况优良，使期价上涨受阻。中国7月份进口棉花9.48万吨，较上月有所增加，但较往年依然减少。储备棉延期后，新棉上市前市场略微宽松，陈棉价格暂时维稳。下年度新棉陆续吐絮，棉农对今年开秤价格普遍预期较高。目前下游对价格贡献有限，但成本拉动同样对价格产生支撑。技术上，郑棉价格持续窄幅整理，并关注调整后的做多机会。 |
01合约趋势单背靠震荡区间下沿试多。 |
| 塑料 |
聚烯烃在限产及需求不足的制约下陷入高位震荡格局，旺季需求能否有效回暖决定了期价短期是否仍有上涨空间。昨日早盘L表现强劲，创阶段新高，但是未能收稳，午后回落，整体仍未摆脱震荡局面，下方支撑在8810，PP运行区间依然是7250~7700。另外需提醒投资者，9月中下旬后，市场供应将随着前期检修装置重启及新产能释放逐渐恢复，届时货源偏紧局面将得到有效缓解，行情或将转弱，PP尤为明显，但短期仍受基差支撑，在转折点临近之际，操作上保持谨慎，以波段为主。 |
塑料剩余多单依托支撑持有；PP观望。 |
| PTA |
下游聚酯昨日起大范围停车，而TA降负进程明显偏慢的同时还迎来汉邦及佳龙的重启，短期内供需偏松压制市场信心，加之成本端原油于多空博弈下区间整理对TA支持有限，料近期期价或仍以偏弱整理为主。然而TA加工费回落至400以下，再考虑到中期旺季及G20后聚酯负荷提升因素，期价企稳回升或也将不远。当然届时仍需警惕终端低迷及仓单现货市场回流压力，但当前低位布多确可选择。关注原油走势及装置变动。01合约关注4710支撑表现。 |
关注依托支撑逢低试多机会。 |
| 玻璃 |
虽现价仍在提涨，而适应调整后，深加工企业抵触情绪减缓，订单环比增加；贸易商补库和提货速度再次增快。至此，中期终端需求的表现程度将成为决定期价是否续涨及续涨幅度的关键性因素。考虑到房地产对玻璃消费的最佳时节即将到来，料中期仍有部分上行空间。但必须注意：产能复产速度在加快，后期一旦实际需求异于预期，期价受制于资金情绪冲高回落风险在增加。操作思路将经历由低位短多向逢高抛空的转变。01合约关注1160-1170支撑表现。 |
依托支撑逢低短线试多，破位止损。 |
| 橡胶 |
昨青岛保税区美金胶持平，山东地区国产全乳胶微跌50元，现货平稳。沪胶仓单减少1480吨至312650吨，维持高位，RU1609持续承压。中汽协统计数据，前七个月中国出口汽车约34万辆，同比减少17.1%。截止8月19日，全钢胎和半钢胎开工率分别为70.13%和70.06%，较前一周小幅回升。昨日RU1701窄幅震荡，期价收于60均线下，成交量继续萎缩，下方支撑位12500，建议短线逢高试空。 |
短线逢高试空，止损12700。 |
| 沥青 |
受到供应过剩、社会库存偏高、道路施工拖延等影响下，沥青整体供给偏松，市场观望氛围浓厚，下游按需采购为主，厂库以销售库存为主，华东市场主流成交价在1750-1850元/吨，中石油、中石化沥青成交价格基本稳定，个别地方炼厂小幅下调沥青价格。 |
1900以下逢低减空，观望为主，以低位弱势震荡整理为主，原油价格对沥青成本有一定程度的支撑。 |
| 甲醇 |
国内甲醇现货区间震荡为主，江苏地区报收1855-1865元/吨，较前日下降3元/吨，传统下游维持震荡走势，缺乏明确基本面支撑。近期烯烃暂无消息。 |
短期期价仍偏向于向下震荡整理，短线有望企稳于1900以上，建议观望为主。 |
年
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