迈科期货早评精要 2023.7.11 |
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品种 |
观点 |
操作建议 |
金融 |
股指 |
美国财政部长耶伦结束访华,市场情绪短线有所回升,沪深两市周一缩量反弹,光伏、锂电等新能源赛道力挺创业板指走高,CPO、减速器等部分前期强势板块调整。消息面,中国6月CPI、PPI环比数据继续负增长,存在通缩压力。美联储加息预期笼罩全球资本市场,资金观望情绪浓厚,板块轮动较快。 |
两市持续缩量,主线持续性弱,短期受中报预期驱动,IF仍然偏强,关注逢低做多机会。 |
有色 |
铜 |
美金融市场继续反映意外放缓的就业数据,美元指数收跌到102下方,欧洲7月消费者信心指数跌幅扩大,中国通胀下行,整体多空交织,略偏多。LME库存大减3500吨,库存降至5.9万吨低位,沪铜现货转为贴水70元,进口到货开始兑现,进口亏损扩大到450元,估计炼厂逐步安排出口,整体看供增需减,库存维持小幅增加。 |
下游反映需求疲弱,68000抑制消费明显。交割前持仓过大略有挤仓压力,维持逢高抛空远月思路。今日68200-67600。 |
铝 |
消息面四川限电影响25万吨产能。周一铝锭库存环比增加2.5万吨,华东现货报贴水20元,而巩义现货贴水由上周的160元收窄到60元,反映价格下跌后刺激了逢低补货。棒厂因亏损减产,上周库存转跌一万吨,今日加工费提高到260元,意味着铸锭量增加。维持价格震荡缓跌思路,交割前持仓过大略有挤仓压力。 |
沪铝指数18200压力区,逢高短空远月。今日18100-17950。 |
锌 |
基本面,国内方面冶炼厂原料库存相对充裕,国产加工费继续上调,矿端供应相对宽松。6月精锌产量环比减少,但仍处于较高水平,预计7-8月冶炼厂进入集中检修期;需求端仍显疲弱,后续关注国内宏观经济政策对锌消费带来的提振。整体供需双弱,预计锌价低位震荡运行。 |
沪锌主力参考区间19700-20500元/吨。 |
镍 |
国内外供给大幅增长并将继续保持,市场预计7月精炼镍产量约2.26万吨,环比增长5.52%,国内产量大增后进口稍有弱化。现货市场上游出货心态较强,整体需求偏弱但刚需韧性明显,6月合金电镀企业耗镍量环比增加12.94%。目前的库存仍然处于历史低位且近三周连续小幅去库,纯镍过剩未完全体现,上周电积镍利润扩大后目前利润再次收缩,短期镍价逐渐下跌但幅度不会太大,难出现趋势性下跌,目前在电积镍成本附近存在支撑,短期易跟随宏观变动且有较大弹性,合理持仓。国内因供应增量较多将使得国内先海外一步进入累库阶段,中长期偏空思路对待,镍价重心下移。 |
中长期空单逐步逢高介入,中长期高位空单持有,过度追空有风险。沪镍主力参考155000-170000。 |
不锈钢 |
冷轧300系社会库存连续三周小幅累库,但库存水平中性略偏高,矛盾不够明显,基本面整体看仍略偏弱。不过7月排产虽小幅下降但仍处高位,若需求维持偏弱趋势,将给到库存压力,需等待矛盾累积的出现。整体看排产较高有累库压力情况下,中期钢价持续上行驱动不足,然当前虽成本略有下移但利润有限,在库存中性情况下,下方空间同样有限,整体看中期偏向震荡为主。 |
偏向震荡为主,前期高位空单适度持有。不锈钢主力参考14200-15200。 |
工业硅 |
现货市场近日云南盈江厂家开工,但复产后报价相对坚挺,带动个别牌号价格小幅上涨。全国供给再度上涨,仓库和港口库存保持高位。需求端仍无明显改善,甚至略有偏弱,基本面有所改善但整体仍弱,暂无持续向上的驱动。关注用电问题和多晶硅生产节奏。此前盘面价格已低至预期成本线附近,进一步向下的空间幅度也有限,整体看震荡为主。 |
整体偏向震荡为主。工业硅主力参考12800-14500。 |
贵金属 |
金银 |
昨日晚间美金银一度承压回落,美黄金回落至1918美元/盎司附近获得支撑后回升,最终小幅收涨。仍然表现为反复低位震荡。昨日美联储官员继续释放加息的预期,但也有官员暗示加息接近尾声,但需要维持。昨日美国方面公布的经济数据偏弱,调查通胀率预期下降。本周关注周三晚间美国CPI数据,美联储褐皮书等。关注CPI数据变化带来的美联储加息预期的变化。 |
沪金中线反复震荡,短线震荡略偏多,沪金2310合约446-454区间操作,关注454一线压力,沪银2310合约以5550为界进行短线多空操作。 |
黑色 |
钢材 |
螺纹和热卷表需仍在同比下降,但五大钢材整体变化不显著,一方面是中厚板等其他品种需求尚可,另一方面则是出口较好。然而内需整体表现差已是不可忽视的事实,虽然当前是需求淡季,但较往年同期依然处于相对低位,螺纹主力合约已跌破华东谷电成本支撑。考虑到如果平控政策落实将显著压制供给,因此在中长期来看,供给进一步下降将是大概率事件。 |
若平控政策落实则可做多钢厂利润,若长期未落实,则成材价格大概率下行,关注3670一线谷电成本支撑,跌破可试空。今日螺纹指数3650-3690。 |
铁矿 |
上周铁矿全球发运量显著下行,二季度末的发运冲高结束,目前发运量属正常区间;国内铁矿供应仍在恢复上行中。由于出口和小品种钢材的需求较好,铁水需求依然旺盛,铁矿的强基本面仍在持续,虽然钢材下游内需表现开始进一步走弱,但负反馈尚未传导至铁矿,在平控政策未落地前保持看多观点。 |
保持对政策关注,短期注意风险,可适当逢低做多,铁矿指数参考750-770-800-820。 |
焦炭 |
近期焦煤价格延续探涨,焦企成本压力加剧,利润持续收缩,对供应有所影响,但上周焦炭提涨落地,焦企利润有望改善,供应有提升预期。短期看,钢厂利润支撑下,铁水产量延续高位,焦炭刚需支撑较强。长期看,铁水产量淡季来临,下滑可能性较大,对焦炭支撑将减弱。 |
建议短线区间内操作,中长线空单暂持,焦炭指数日内参考2090-2145。 |
焦煤 |
昨日焦煤现货涨幅较大,对盘面提振作用明显。短期看,铁水产量延续高位,焦煤刚需性采购对于行情的支撑着仍在。长期看,钢材淡季来临,铁水产量回落预期加大,后续对焦煤支撑将减弱。目前蒙煤供应充足,国内洗煤厂开工率略有下滑,供应边际收缩,整体来看焦煤仍处于供应大于需求状态。 |
建议短线区间内操作,中长线空单暂持,焦煤指数日内参考1310-1370。 |
农产品 |
油脂油料 |
MPOB昨日公布的数据显示,6月马棕产量为144.8万吨,较5月下降4.6%,出口量为117.2万吨,较5月增加8.6%,增产季产量不增反降,出口情况改善,数据低于市场预期报告利多,受此提振夜盘油脂纷纷上涨;加菜籽产区干旱情况依旧持续,支撑菜油偏强表现;美豆主产区降水情况良好,干旱情况得以缓解,美豆优良率下滑速度放缓。近期市场围绕天气炒作展开博弈,油脂易涨难跌,国内基本面依旧乏善可陈,继续关注产区的降雨情况以及本周公布的USDA月度报告。 |
震荡偏多,区间参考棕榈油7500-7800;豆油8100-8400;菜油9400-9800。 |
谷物饲料 |
隔夜美豆技术性反弹,上涨1.95%,收于1343.5美分。全国主要油厂豆粕成交22.63万吨,较上一交易日减少0.52万吨。油厂开机率为58.37%。提货量较为平稳,油厂豆粕累库进程较快。后续仍需关注油厂因挺价需求而转变的开工节奏。因ICE油菜籽小幅走强,榨利不佳菜籽买船紧张,油菜籽成本端支撑价格。菜粕库存仍处于同比历史低位,短期供需矛盾较为强烈,走势偏强。 |
豆粕再次试探4030关口,关注能否放量突破。菜粕下方支撑更强,逢低轻仓试多。 |
玉米 |
美玉米在成本线附近反弹小幅上涨。近期国内玉米产区余粮见底,渠道库存紧张。上涨行情令贸易商产生惜售情绪,挺价意愿较强。深加工企业库存持续消化,补库需求较大。但多地强降雨影响运输速度,到货量偏少,价格偏强运行。其余各地玉米现货价格根据供需情况涨跌互现。长期来看玉米市场替代品供应充足,压制上方空间。下游饲料需求因生猪养殖企业持续亏损减少,难有持续支撑。 |
玉米上方面临2800强压力位,维持逢高偏空操作。 |
生猪 |
近期生猪期货价格全面回落,2309、2401合约纷纷再创新低,上周的储备肉操作政策力度不及市场预期,市场悲观情绪加剧,现货端依旧看不到明显支撑,市场供应压力仍存,同时全国高温天气持续,生猪出栏体重持续下滑,涌益口径出栏体重指标继续下滑至120公斤附近,已处于19年以来的低位,关注生猪体重是否有继续回落的迹象,或继续影响猪价的波动幅度。 |
现货波动增加,尝试逢高做空,09合约15100-15500。 |
白糖 |
国际原糖快速反弹后,上行动能减弱。国际市场高糖价带来了消费的下滑,这就需要糖价重新调整适应消费采购活动的进行。国内库存低,但6月销量数据没有预期好,市场尽管进入胶着,但是外盘的趋势压力带动逻辑更明显,因此糖价上方压力逐渐下移。 |
空头思路,压力MA60。 |
棉花 |
国际市场终端库存处于历史高位,正在缓慢去库进程,东南亚订单下降。国内纺织业进入淡季,各地纺企产销率下降,出现累库停产现象。产业链提价传到不畅。市场阶段性承压,未来关注国际棉花主产区天气情况。技术上来看1.7万是长年度性压力密集区。 |
震荡确认趋势压力,压力17000,支撑16120。 |
能化 |
燃料油 |
原油上涨带动燃料油,由于重油供应总体处于缩减状态,是高硫中长期偏强的基础,中国加工需求在稀释沥青逐步通关后将会下降,中东南亚旺季需求继续起到支撑作用。航运低迷,低硫需求平平,海外成品油裂解的提振持续性有限,其重点仍在供应端,现科威特炼厂供应不仅没有下滑,后续甚至会增加,维持低硫供应宽松预期,中长期偏弱看待,在俄罗斯供应无大幅回升、科威特供应不降反升情况下,燃料油中期还是倾向高强低弱状态。 |
多FU空LU持有,剩余逢高再空。 |
沥青 |
受原油走强带动和去库提振,上周沥青持续上涨。供应端主要变化是地炼原料得以入关,可能带来开工的持续提升,月初已经出现小幅回升,需求端南方出梅以前难有大的改观,目前现货价格偏强基差较大,且原油偏强,给予沥青支撑,暂不大幅看空,但需求端也无明显向上驱动,仍认为区间震荡为主。 |
10合约3400-3720,区间上下边缘可择机多空操作,轻仓参与。 |
聚烯烃 |
昨日国内动力煤价格持稳,海外原油价格震荡。日内聚烯烃日盘价格小幅下跌,现货价格稳定,基差小幅走高。短期内地供应偏稳定,需求端依旧不够乐观,PP下游综合开工率小幅下行,PE下游综合开工率略有企稳,小幅上行,同比均处于低位。聚烯烃近期检修计划增加,供应缩量以及成本支撑下,价格下方有支撑。 |
区间操作为主,PP7070 -7200 ,PE7950-8050。 |
甲醇 |
昨日内甲醇期货价格小幅上涨,现货同步,基差持稳。日内动力煤港口报价较前一日持平。夜盘受到部分地区限电消息影响,甲醇盘面减仓上行,涨幅较大,空头离场情绪偏浓。动力煤方面数据显示库存水平均不低,但短期需求旺季背景下,价格易涨难跌,将对甲醇价格将形成成本支撑。基本面方面前期内地气头装置停车较多,未来关注煤头装置的运行是否受到影响,需求方面传统下游处于淡季,供需总体偏紧。 |
回调可少量多单,不建议追高 2160-2250. |
玻璃 |
近日真实需求尚无起色,但预期好转,投机情绪渐浓。下游深加工厂6月底订单天数15.1天左右(-0.2)。总体而言,短期基本面来看没有特别大改善,但宏观预期反复叠加现货降价,可能刺激一定补库需求,关注现货产销。 |
建议区间内操作,玻璃指数日内参考1530-1585。 |
纯碱 |
浮法当前复产动力充足,光伏端仍有产线投产计划,重碱需求稳中有升。轻喊端需求修复,开工上行后,补库需求较旺。检修开启,产量下滑明显。纯碱产量56.02万吨(-4.32)。轻质碱产量26.73万吨(-2.82)。重质碱产量29.29万吨(-1.5)。 |
建议短线逢低做多,纯碱指数日内参考1585-1635。 |