| 迈科期货早评精要 2023.2.23 |
| 板块 |
品种 |
观点 |
操作建议 |
| 金融 |
股指 |
周三三大指数集体收跌，沪指失守3300点，两市成交量萎缩，北向资金全天单边净卖出47.34亿元，终结连续4日净买入，单日净卖出额创年内新高。美联储2月FOMC纪要强调继续抗击通胀的决心，美股和美债价格涨幅收窄，道指和标普尾盘转跌。目前沪指3300点关键点位处，多空双方均较为犹豫，量能环比大幅萎缩。总体来看，A股向上修复的逻辑并未改变，阶段性调整释放风险有利于趋势的稳固。 |
前期多单持有，继续关注IH2303合约2672-2679缺口支撑情况。 |
| 有色 |
铜 |
美联储发布2月会议纪要，支持缓慢但更久的加息，市场继续交易加息75个基点的预期，美元上涨，原油大跌。美欧2月数据显示经济强韧，股市在纠结中回调。工业品跟随国内金融市场节奏，昨天铜价大涨后回调，现货跟涨困难，价格结构大幅恶化，短线压力明显升高，需求上行过程中注意短线回调压力。 |
低位多头逢高换手，回调买入不追高。今日70300-69600。 |
| 镍 |
近期金川镍升水持续下跌至约6150元/吨，镍价上方受到长期供给过剩预期的压制，但核心在于1季度的供需缺口逐渐缓解但不足以转变，且LME及沪镍库存近期持续低位去库给予镍价高弹性，底部参考硫酸镍生产电积镍成本支撑。沪镍短期或以震荡为主。 |
沪镍参考200000-212000。 |
| 不锈钢 |
现实需求不及预期的情况下，钢厂采取有意停止分货及减产等措施提振钢价，市场也仍存旺季预期，但向上空间仍受到历史性高库存的压制。整体看短期或以震荡为主。 |
不锈钢参考16500-17100。 |
| 工业硅 |
昨日工业硅现货市场参考价格17823元/吨（+0），市场对后市需求心态不一，有信心不足的也有继续挺价的，高库存依然是硅价的压制因素，新疆开工依然较高，云南怒江硅厂下周将因限负荷减产支撑硅价，短期或震荡为主。 |
工业硅参考17300-17900。 |
| 贵金属 |
金银 |
海外美联储货币政策预期大致维持紧缩，影响美元和美债利率短线偏向上行，但目前美债利率处于关键位置，进一步上行需要更大的通胀或者经济表现支持，目前似乎并不具备，毕竟通胀下行仍然是趋势，经济表现也没有超预期强劲。对贵金属价格而言，上行有美债利率和美元指数压制，下行有商品价格表现以及通胀表现支撑，反复震荡。 |
沪金主力合约410-414区间短线操作，突破区间后上多下空，沪银背靠4950短多，跌破后反手做空，短线操作。 |
| 黑色 |
钢材 |
钢谷数据显示卷螺产量皆有一定回升，目前仍在供给恢复期，下游复工良好暂不构成太大压力。需求端，建材成交水平上台阶终端复工情况良好，基建项目有实物消费放量，后续旺季强度继续观察地产新房销售（宏观）以及螺纹表需（微观）高度。昨日内蒙煤矿事故导致安检范围扩大，预计两会结束前供给收缩对于煤焦支撑都较强，铁矿本身在等待后续去库兑现，原料成本支撑较强，在终端需求强度未证实若复苏前预计原料与成材间的正反馈持续。短期关注电炉峰电成本4310附近突破情况。 |
成本支撑加强短期关注峰电成本突破情况；螺纹指数日内参考4200-4310；螺纹05-10正套。 |
| 铁矿 |
海外发运环比季节性回升，澳洲及巴西天气影响有所减弱，非主流缺量收窄，到港在集中到港的异常值后大幅回落，内矿复产中但目前同比仍有缺量，关注煤矿安全事故是否影响国内铁矿山复产，供给端整体略偏紧有一定缺量。需求端，钢厂铁水继续回升至230万吨以上刚需支撑较强，钢厂资金流偏紧补库动力不足，疏港回升较快或投机需求释放导致，交易所限仓以及碳元素走强或导致阶段性波动及活跃度下降，阶段性或弱于煤焦，但后续驱动在于供需缺口的兑现，关注3月份港口开启去库后或重新走强。 |
阶段性或弱于煤焦，等待后续供需缺口兑现重新走强；铁矿石指数日内参考895-910；铁矿05-09正套。 |
| 焦炭 |
昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2720元/吨（+0），基差为-162.5（+12.5）。铁水持续抬升，钢厂维持按需采购，建材成交良好，市场预期乐观。目前港口库存累积，焦企库存下降，总库存相对稳定。市场情绪乐观，但警惕乐观预期能否实现。 |
预计震荡偏强运行，建议逢低布局多单，焦炭指数日内参考2900-3000。 |
| 焦煤 |
昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2350元/吨（+0），基差为390（+15）。内蒙古阿拉善新井煤矿坍塌导致50余人被困，国家启动事故救援一级响应，虽然该煤矿产量较小，但是此次事件影响范围大，处于两会前夕，可能导致煤矿生产加严。 |
预计震荡偏强运行，建议逢低布局多单，焦煤指数日内参考2000-2070。 |
| 农产品 |
谷物饲料 |
巴西大豆收割迟缓，排船紧张，出口进度偏慢，卖压向后推迟。阿根廷天气扰动加剧，霜冻等灾害进一步影响产量及质量。杂粕替代性价比高，挤占豆粕下游需求。华南菜粕提货量上升，豆粕基差持续下跌。美豆高位支撑下，豆粕或进入偏弱震荡，暂偏空对待。吉林省大豆种植补贴出台，较去年增加20元/亩。市场对国产大豆下一步政策利好仍有期待。豆一盘面预计区间震荡。 |
豆粕3780-3880。豆一支撑5450。菜粕3130-3230。 |
| 白糖 |
当前国际市场消息面平静。国内供应宽松，现货交投清淡。仓量显示资金高位分歧增加。外盘平稳，郑糖连续2日上涨，短线资金驱动显著，挑战6000整数关口压力，关注压力有效性。 |
多空关注6000整数关口压力有效性。 |
| 棉花 |
现货成交平淡，新棉加快上市，供应压力后移。旺季订单暂未有明显好转，市场心态偏谨慎，尽管消费回升有预期，但预计有限，期棉或继续维持震荡走势。 |
震荡14390-14669。 |
| 能化 |
原油 |
今晨API数据公布，美国原油、成品油均进一步累库，且原油累库数据再次大超预期。虽然API数据不如今日晚间将公布的EIA数据权威，但其数据走势依然反映了美国目前可能的炼能开工偏弱以及下游需求不足情况。从价格走势看原油目前再次接近区间下沿，开始考验底部支撑，从基本面上看成品油利润和战略补库需求问题依然明显，所以区间震荡的逻辑并未发生改变，后续应关注今日晚间发布的EIA数据能否与API数据相互验证。 |
SC04合约520-570区间多空操作。 |
| 燃料油 |
高硫油继续偏强，2月俄罗斯燃料油发运量出现下降，亚洲供应压力缓解预期得到强化，但目前俄罗斯柴油发运量变化不大，柴油供应偏紧抢夺低硫原料的预期落空，随着海外汽柴油裂解价差下滑，低硫油价格走弱，考虑目前燃料油需求端暂无明显驱动，原油震荡为主，供应预期边际改变下高低硫油价差或进一步下降。 |
前期LU-FU价差头寸持有。 |
| 沥青 |
沥青产量30.6万吨，环比下降5.1%，南方地区开工相对受限，隆众54家厂库98.3万吨，下降2.3%，70家社库万吨97.4，增加11.1%，目前厂库累积缓和，但社库仍高，下游需求恢复较差，现北方施工尚未开启，南方终端零星需求，需求恢复尚需时日，区间震荡为主。继续关注马瑞油供应变化与到港情况，如有原料紧张则会为沥青价格提供支撑。 |
06合约参考3575-4035，短期关注3670一线支撑情况。 |
| 聚烯烃 |
根据隆众资讯数据显示，上周国内聚乙烯供给小幅增加，聚丙烯供给有所减少。聚乙烯样本企业的库存量下降，社会样本仓库库存量抬升，当前库存有从上游厂家向中游转移的情况。国内聚丙烯生产企业库存累库，且幅度明显，贸易商与港口库存则小幅度去库。聚烯烃下游逐步恢复。近几日的基差连续回落，期货价格反弹到区间上边缘后震荡，持仓量下降，盘面信心不足。前期多单可按给定区间操作。 |
区间操作，LLDPE 8100-8400，PP 7800-8200。 |
| 甲醇 |
根据隆众资讯数据显示，本周甲醇港口和内地库存均下降，内地订单待发量上升，随着下游需求的逐步恢复，叠加前期价格下跌幅度较大，贸易商补库意愿较强，当周销售状态好转。动力煤价格小幅反弹，对甲醇偏利多影响。甲醇期货价格上涨后，基差走弱，近远月价差维持在高位平台运行，主力合约价格偏强。临近2月末伊朗进口料逐渐增加，内地则在3月存在春检预期，需综合考量对供应总量的影响程度。内蒙古煤矿出现安全事故，短期对煤炭价格造成影响，利多甲醇。 |
多单持有。 |
年
月
