| 迈科期货早评精要 2023.1.10 |
| 板块 |
品种 |
观点 |
操作建议 |
| 金融 |
股指 |
周一两市延续近期升势，大盘高开后冲高震荡，三大指数中，创业板指领涨。从风格指数来看，上证50涨1.05%，高于沪深300、中证500、中证1000等，跟北向资金继续大幅回流A股相关。昨天人民币明显升值，今年受益于国内经济复苏和美联储加息进入到尾声，人民币持续升值是大概率事件。短期主要还是以趋势、板块轮动为主。 |
交易上以低吸为主。 |
| 有色 |
铜 |
美12月PMI指数双双跌入荣枯线下方，而欧洲PMI指数连续两月回升，中欧股市连续上涨反映边际回升预期。美元继续弱势，昨天跌至103一线，技术上有破位小加速可能。大宗普遍反弹，伦铜大涨创半年新高，形态上有突破之意。沪铜供需两淡，被动跟随宏观情绪波动。 |
急涨警惕震荡，保持回调逐步买入思路不追涨。今日67000-66300。 |
| 铝 |
美国新增非农就业22万人次，工资增速放缓，部分投资者预期加息进程放缓，经济软着陆的可能。美元继续下行。而国内疫情感染过峰和大型城市交通出行恢复速度快于预期带来需求修复的偏多情绪。基本面上累库继续铝价短期内快速跌至万八以下采购增加，铝价成本支撑再现。铝供应干扰再起，3月有望开启旺季消费预期不变，中期价格不宜悲观。 |
今日18000-18500元/吨。 |
| 锌 |
宏观边际回暖，基本面维持年底供需双弱，中期来看，海外供应难有显著改善，国内供应增长比较确定，同时消费端也存在较强的改善预期。建议年前逢低少量备货为主。 |
今日23500-24000元/吨。 |
| 镍 |
昨日现货价格大幅上涨，进口亏损持续，国内临近春节物流逐渐走弱，现实进口资源延续偏紧。但市场消息扰动明显，在纯镍高溢价下，新增产能释放节奏或许正在加快，伦镍及沪镍夜盘跌幅明显。但需注意现实低库存且现货偏紧并未实质扭转，短期或偏弱震荡为主，警惕反弹波动。 |
偏弱震荡为主。沪镍2302日内参考196000-214000。 |
| 不锈钢 |
春节渐近不锈钢市场放假厂商逐渐增多，市场需求释放较弱，成交相对偏弱。利润不佳且累库压力下，钢厂1月排产大幅下滑，需关注减产后库存变动状况；春节后市场预期向好且成本支撑坚挺，钢厂继续挺价。短期行情以震荡为主。 |
不锈钢2302日内参考16500-17600。 |
| 工业硅 |
现货市场工业硅价格再度大幅下行，根据百川数据，不通氧553#硅市场参考均价已跌至17500元/吨。目前持货商之间出现分歧，部分认为市场价格过低已不愿出售，但由于库存压力仍有部分持货商折价出售。由于市场情绪整体悲观，短期内工业硅价格依然看跌，但中长期趋势取决于节后市场需求表现如何。 |
短线逢高做空，今日Si2308合约17300-17700。 |
| 贵金属 |
金银 |
市场仍在消化上周五晚间美国ISM制造业PMI指数超预期下行，以及失业率稳定、非农就业数据疲软的影响。欧元区投资者信心指数向上修复，美股涨跌不一，美债收益率继续下行，美元指数下跌，黄金价格延续小幅反弹，白银价格小幅下跌。本周四关注美国公布的12月份CPI数据，这影响短期贵金属价格节奏。 |
沪金主力合约背靠411偏多操作，跌破重新震荡区间，沪银以5180为界进行多空操作。 |
| 黑色 |
焦炭 |
昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2680元/吨（+0），基差为-46.5（-28.5）。上周焦炭首轮降价落地，本周开启第二轮提降，焦企重回亏损状态，焦炭产量高位企稳。上周，230家独立焦化厂产能利用率74.9%（+0.9），焦炭日均产量56.2万吨（+0.6）；247家钢厂焦化厂产能利用率85.9%（+0.2），日均产量46.7万吨（+0.1）。近期双焦市场多空因素扰动不断，成本端利空和需求端利多互相博弈，市场分歧加大，长期看澳煤进口对焦炭成本端形成压制。 |
预计震荡运行，短期建议轻仓逢高空，焦炭指数日内参考2660-2740。 |
| 焦煤 |
昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2560元/吨（+0），基差为702.5（-34.5）。全国110家洗煤厂日均精煤产量62.96万吨（+0.83）；需求端，焦化厂焦炭日产合计113.4万吨（+1.1），可见近期随着焦企利润好转，焦煤需求边际改善。近期疫情阵痛、澳煤放开的利空预期不断冲击此前地产复苏的利多预期，市场观望情绪增强。长期看澳煤进口压制焦煤价格压制较大。 |
预计震荡运行，短期建议轻仓逢高空，焦煤指数日内参考1790-1860。 |
| 农产品 |
油脂油料 |
国际方面，美元走强和原油下跌对美豆施压，但天气预报显示未来一周阿根廷主产区降雨仍然偏少，短期产区干旱状况或难以缓解。内盘油脂仍然面临压力，市场对经济复苏乐观情绪仍在但消费预期偏弱，随着到港增加，棕油库存持续回升，豆油厂开机率维持高位，贸易商采购节奏放缓市场成交清淡，震荡运行。 |
豆油05合约8600-8800；棕榈05合约8000-8400；菜油05合约10300-10600。 |
| 谷物饲料 |
夜盘粕价向下突破上行通道下边界，上行势头不足。1月大豆到港预计超700万吨，油厂开机率保持高位。下游饲料需求迎来季节性减少，油厂库存持续累积。当前高基差仍支撑粕价，盘面震荡偏强。省储收购不执行蛋白等级差，关注采购竞价结果。春节前豆制品需求依然疲软，贸易商以销定购。盘面预计偏弱震荡。 |
豆粕支撑3700，压力3830，逢高做空。豆一5120，5250区间弱势震荡。 |
| 生猪 |
现货价格继续弱势下行，1月8日标准体重生猪平均价格为15.56元/公斤，较前日猪价下跌0.20元/公斤，跌幅为1.27%。供应端来看，市场毛猪供应充足，猪价击穿养殖成本线，是压制价格下滑的主要驱动，今年春节较早，屠宰端提前放假，市场在情绪支配下容易形成挤兑出栏的局面。需求端来看，春节来临对于需求有所提振，屠企开工率上升，但疫情使得餐饮消费疲软，持续观察需求恢复情况。 |
区间参考15700-16000。 |
| 白糖 |
新糖集中上市，国内多糖源供应充裕。内外价差全面倒挂，但四季度食糖进口量依然居高不下，12月进口可能高于去年同期的40万吨。食品厂的春节产品订单受疫情影响下滑15%～30%不等，由此带来食糖采购需求下降。给糖价带来些许压力。 |
支撑5636、5600，压力5682。 |
| 棉花 |
全球北半球新棉持续上市，加工进度加快，需求依旧呈现疲态特征，等待新年度消费和种植的指引。中国临近年关，中下游逐渐停工，市场依旧对春季消费恢复看好预期。 |
郑棉震荡向上，压力14680、1.5万，支撑1.4万。 |
| 能化 |
燃料油 |
燃料油盘面价格跟随原油下跌，但高硫油基本面变化不大，保持供应宽松格局，有俄罗斯供应减少预期。低硫油取暖季需求平平，且新加坡或有欧洲套利船增加供应，供需边际转弱，价差反弹可能转为震荡，单边继续跟随原油波动。 |
空LU-FU价差头寸剩余持有观察。 |
| 沥青 |
沥青开工率下降，为连续下降第7周。下游停工与炼厂部分关停下出货量下降，整体库存微增，厂库向社库转移，冬储基本结束，沥青延续供紧需弱格局，成本端走弱，短期延续调整节奏。 |
3400-3900，主力合约短空持有。 |
| 聚烯烃 |
据隆众资讯数据显示，上周国内聚乙烯产量增加，聚丙烯产量下降。聚丙烯上中游库存上升，港口库存下降。聚乙烯企业库存上升，社会库存下降。聚丙烯下游开工继续下降。国内库存状态有所累积，需求下降，对价格形成压力。外盘宏观数据公布，加息预期下降，原油价格低位反弹。国内聚烯烃日内基差小幅走高，且上涨幅度大于期货价格下跌幅度。短期区间震荡观点不变，风险在于节前下游开工的持续下降带来的利空可能造成价格突破下边缘，操作上区间下边缘附近分批次多单入场。 |
LLDPE05 7900-8200；PP05 7600-7900。 |
| 甲醇 |
据隆众资讯数据显示，上周国内甲醇供应小幅下降，内地库存下降，订单小幅增加，内地供需状态环比好转，但运费上升较大。港口累库较为明显。价格回落后震荡，基差变动幅度不大。蒙煤进口预期下煤炭价格下降，对甲醇带来一定拖累。节前下游部分厂家放假，开工有所下滑，烯烃开工率则小幅抬升。当前基本面阶段性偏空，但节前依旧有备货预期。等待价格回调后再行买入。 |
05合约2500附近寻找买入机会。 |
年
月
