| 迈科期货早评精要 2023.1.9 |
| 板块 |
品种 |
观点 |
操作建议 |
| 金融 |
股指 |
沪深两市延续近期升势，整体呈冲高回落之势，创业板指日内表现较强，沪指迎来5连阳。北向资金偏机构风格，热点题材偏游资风格，跷跷板效应仍在。美非农就业数据公布，12月失业率下降，但平均时薪显著回落，劳动参与率回升，劳动力市场显现缓和的信号，市场对此反应乐观:美股三大股指高开，美元走软。 |
交易上以低吸为主。 |
| 有色 |
铜 |
美12月ISM非制造业PMI指数49.6，较前值56.5大降，欧元区11月零售销售增长0.8%超出预期。美元指数大跌，美欧股市普遍上涨。铜价大涨，但上周库存增加，淡季深入下游开工持续下降，供需两淡暂无持续向上支撑，维持窄幅震荡，节奏上跟随宏观波动。上周64000下方现货支撑已有体现，维持回落逐步买入思路不追高。 |
今日66000-65400。 |
| 铝 |
上期所铝锭库存周度增加2.25万吨至11.8万吨。SMM电解铝社会库存周度增加8.3万吨至57.6万吨。累库周期，下游企业虽提前放假，但各地区接货商补库意愿已有所提升。上周国内疫情以及淡季导致加工企业提前放假，现货市场清冷、库存增加的弱现实带动铝价下探。但铝价短期内快速跌至万八以下采购增加，铝价成本支撑再现。铝供应干扰再起，3月有望开启旺季消费预期不变，中期价格不宜悲观。 |
今日17500-18000元/吨。 |
| 锌 |
锌锭库存周度增加1.25万吨至6.72万吨。SMM统计12月精炼锌产量52.58万吨，环比增加0.11万吨，同比增加1.25万吨，相比较之前预期的54万吨仍有不及。下游企业放假增多，但低价吸引备货，采购增加，交投有所好转。中期来看，海外供应难有显著改善，国内供应增长比较确定，同时消费端也存在较强的改善预期。建议年前逢低少量备货为主。 |
今日23000-23500元/吨。 |
| 镍 |
上周五现货价格跟随盘面大跌，市场成交明显好转，下游厂商延续节前逢低补货策略，现货升水走高。6日进口依然亏损限制供应，青山新产能品质略不及高端，确有缓解供给压力但无法完全填补高端市场需求，且随着市场情绪释放，周五夜盘逐步企稳，且低库存面临挤仓风险，短期下方现阶段性支撑，或偏强震荡为主，警惕大幅波动。中长期考虑过剩镍价中枢或下移。 |
偏强震荡为主，警惕大幅波动。沪镍2302日内参考207000-220000。 |
| 不锈钢 |
当前不锈钢成本持续偏强支撑钢价运行，钢厂利润倒挂无法扭转下压制生产动力，1月排产大幅下调。春节前下游刚需持续减弱，现货成交一般，上周库存延续累库，但市场对节后需求预期向好。短期行情或难成趋势震荡为主。 |
不锈钢2302日内参考16200-17100。 |
| 工业硅 |
上周工业硅现货市场冷气依旧，整体呈阴跌走势，目前553#硅工业硅出厂价基本跌至与期货价格同一水平，由于南方停炉停产较多而新疆地区仍然保持高开工，缩小了北方通氧硅和南方不通氧硅之间的价差。期货市场上周仍呈偏弱走势，但也有较为明显的底部支撑，预计后市运行较为平稳，可逢高谨慎做空。 |
Si08合约今日17500-18000。 |
| 贵金属 |
金银 |
上周五晚间美国公布的经济数据总体偏弱，尽管12月份失业率维持低位，但是新增非农就业人口为两年以来的新低，另外，美国ISM非制造业PMI指数意外回落至49.6，这是自2020年5月份以来的最低水平，暗示美国经济回落情况或超预期。超预期的经济数据，使美联储货币政策预期有所宽松，受此影响美债收益率下行，美元指数下行，美股上行，金银价格再度向上反弹获得了动力。后期重要数据是美国12月份CPI数据。在此之前，预计市场情绪略偏暖。 |
沪金背靠411偏多操作，沪银上方压力仍大，以5180为界进行多空操作。 |
| 黑色 |
焦炭 |
上周五焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2680元/吨（+0），基差为2（-73）。焦炭方面，首轮提降落地，二轮提降开启。焦企吨焦转入亏损，现货提降，部分焦企小幅减产。需求端铁水弱稳，随着年关接近，钢厂 陆续停产放假，有控制原料到货现象。成本端因炼焦煤转弱，支撑亦减弱。 |
节前预计震荡运行，建议轻仓操作，焦炭指数日内参考2670-2760。 |
| 焦煤 |
上周五焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2560元/吨（+0），基差为737（-32）。周中澳媒通关消息再次扰动盘面，后经证实为点对点放开， 且主要针对动力煤，短期对炼焦煤影响有限。年底政策利好密集 释放，地产“三条红线”有望放开，宏观预期仍较强，盘面难深跌。 |
节前预计震荡运行，建议轻仓操作，焦煤指数日内参考1790-1870。 |
| 农产品 |
油脂油料 |
国际方面，阿根廷的干燥天气依旧支撑价格，但美元走强和原油下跌亦对美豆施压，天气预报显示未来一周阿根廷主产区降雨仍然偏少，短期产区干旱状况或难以缓解。内盘油脂仍然面临压力，市场对经济复苏乐观情绪仍在但消费预期偏弱，随着到港增加，棕油库存持续回升，豆油厂开机率维持高位，贸易商采购节奏放缓，震荡运行。 |
豆油05合约8600-8900；棕榈05合约8000-8400；菜油05合约10300-10600。 |
| 谷物饲料 |
美豆小幅上涨，连粕跟随震荡上行。关注USDA今日供需报告对美豆指引。1月大豆到港预计超700万吨，油厂开机率保持高位。下游饲料需求迎来季节性减少，油厂库存持续累积。当前高基差仍支撑粕价，盘面震荡偏强。省储收购不执行蛋白等级差，关注采购竞价结果。春节前豆制品需求依然疲软，贸易商以销定购。盘面预计偏弱震荡。 |
豆粕支撑3780，压力3950，多头继续持仓。豆一5120，5250区间弱势震荡。 |
| 生猪 |
现货价格继续弱势下行，全国均价跌破15元/公斤，供应端来看，市场毛猪供应充足，猪价击穿养殖成本线，是压制价格下滑的主要驱动，今年春节较早，屠宰端提前放假，市场在情绪支配下容易形成挤兑出栏的局面。需求端来看，春节来临对于需求有所提振，屠企开工率上升，但疫情使得餐饮消费疲软，持续观察需求恢复情况。 |
区间参考15700-16000。 |
| 白糖 |
目前甜菜糖产量基本确定，甘蔗糖全面进入生产高峰，出糖率同比提高，但销售进度同样良好，库存压力趋缓。内外价差全面倒挂，但四季度食糖进口量依然居高不下，12月进口可能高于去年同期的40万吨预期，给糖价带来些许压力。 |
60日线附近关注调整能否结束。 |
| 棉花 |
全球北半球新棉持续上市，加工进度加快；全球需求依旧呈现疲态特征；阶段性国际棉价保持弱震荡的概率较大。等待新年度消费和种植的指引。中国临近年关，中下游逐渐停工，市场依旧对春季消费恢复看好预期。 |
多头持有，1.4万支撑待夯实。 |
| 能化 |
燃料油 |
上周燃料油盘面价格跟随原油下跌，但高硫油基本面变化不大，保持供应宽松格局，有俄罗斯供应减少预期。低硫油取暖季需求平平，且新加坡或有欧洲套利船增加供应，供需边际转弱，价差反弹可能转为震荡，单边继续跟随原油波动。 |
空LU-FU价差头寸剩余持有观察。 |
| 沥青 |
上周沥青开工率下降，为连续下降第7周。下游停工与炼厂部分关停下出货量下降，整体库存微增，厂库向社库转移，冬储基本结束，沥青延续供紧需弱格局，成本端走弱，短期延续调整节奏。 |
3400-3900，主力合约短空持有。 |
| 聚烯烃 |
隆众资讯数据显示，上周国内聚乙烯产量增加，聚丙烯产量下降。聚丙烯上中游库存上升，港口库存下降。聚乙烯企业库存上升，社会库存下降。聚丙烯下游开工继续下降。国内库存状态有所累积，需求下降，对价格形成压力。近期国际国内数据带来利空影响，外盘原油价格下跌幅度较大，国内化工品下跌为主。需求不足是当前主要的利空来源。短期聚烯烃维持区间震荡观点。 |
LLDPE05 7900-8200；PP05 7600-7900。 |
| 甲醇 |
据隆众资讯数据显示，上周国内甲醇供应小幅下降，内地库存下降，订单小幅增加，内地供需状态环比好转，但运费上升较大。港口累库较为明显。价格回落后震荡，基差变动幅度不大。蒙煤进口预期下煤炭价格下降，对甲醇带来一定拖累。节前下游部分厂家放假，开工有所下滑，烯烃开工率则小幅抬升。当前基本面阶段性偏空，但节前依旧有备货预期。等待价格回调后再行买入。 |
05合约2500附近寻找买入机会。 |
年
月
