| 迈科期货早评精要 2023.1.6 |
| 板块 |
品种 |
观点 |
操作建议 |
| 金融 |
股指 |
周四两市高开高走，沪指全天收涨1%，收于3155点，为连续第4个交易日上涨。随着美联储货币政策紧缩见顶，边际将会趋于缓和。A股市场成交有所放量，北向资金回流推动白马权重风格走强，热点题材进入调整，高位个股大幅杀跌，低位个股放量走强。预计盘面热点延续轮动分化为主。 |
交易上以低吸为主。 |
| 有色 |
铜 |
美12月私营部门就业人数增加23.5万人，大幅高于前值12.7万人，推动美元大涨，美指站上105，美欧股市多数回落。不过强劲就业有助缓解经济衰退担忧，实质利多。铜价急跌至技术支撑区，逢低点价有所增加，废铜惜售挺价，低氧杆与精铜价格倒挂，价格结构改善暗示现货支撑开始出现。夜盘铜价反弹，支撑体现。然淡季深入，买盘缺乏持续性，背靠支撑震荡，反弹不追，坚持逢低逐步买入。 |
今日65300-64600。 |
| 铝 |
国内疫情以及淡季导致加工企业提前放假，现货市场清冷、库存增加的弱现实带动铝价下探。但铝价短期内快速跌至万八以下采购增加，铝价成本支撑再现。铝供应干扰再起，3月有望开启旺季消费预期不变，中期价格不宜悲观。 |
今日17800元/吨-18200元/吨。 |
| 锌 |
下游企业放假增多，但低价吸引备货，采购增加，交投有所好转。库存方面，疫情高峰以及冶炼厂产量供应增长的预期，累库总幅度预计大于去年同期水平，节后社库高点可能突破15-20万吨，但仍然有望以历史同期极低水平进入3-5月的传统消费旺季。整体来看，锌维持年底供需双弱，中期来看，海外供应难有显著改善，国内供应增长比较确定，同时消费端也存在较强的改善预期。 |
今日23000-23300元/吨。 |
| 镍 |
昨日受美联储鹰派表态及国内现货产能投产消息双重影响，伦镍大幅下跌，沪镍夜盘跌幅明显；现价表现跟随大幅下跌后，市场成交回暖，现货升水抬升。镍豆进口亏损虽有收窄但进口资源仍偏紧，短期供给增量或可缓解纯镍偏紧和库存极低态势但难以扭转，需注意当前纯镍利润优良或驱动新增产能投产速度加快。 |
短期或偏弱震荡，沪镍2302日内参考202000-217000。 |
| 不锈钢 |
昨日市场成交表现偏弱，部分板卷价格回调约100元。1月不锈钢预计大幅减产；需求端市场预期年后消费会有回暖需求向好，但现实需求偏弱市场成交清淡钢价上方承压。成本端废料价格下调但整体支撑仍存。以震荡思路对待。 |
不锈钢2302日内参考16100-17100。 |
| 工业硅 |
现货市场工业硅价格继续下行，根据百川数据，不通氧553#硅市场成交参考均价17900元/吨。由于库存和终端需求原因，下游企业对持货商让利降价销售行为的接受度不高，整体市场行情依然偏空。期货端昨日略有下跌，目前接近关键支撑位17500一线，建议目前保持观察。 |
等待反弹或突破支撑后放空，今日08合约17400-17900。 |
| 贵金属 |
金银 |
昨日晚间美国公布的ADP私人部门就业数据超预期向好，另外美联储官员布拉德继续释放鹰派预期，表示会有更多的加息，数据将决定下次议息会议加息25bp还是50bp，受此影响，美债收益率和美元指数上涨，贵金属价格承压回落。实际上，从中线来看贵金属价格近期调整，是因为前期交易了过多的美联储货币政策将停止加息甚至降息的预期，但现阶段美联储仍处于加息进程，并且政策预期没有进一步宽松，导致市场预期回摆。短线震荡或者震荡下调方式完成调整，后期仍有上行空间。 |
沪金以411为界进行短线多空操作，沪银背靠5250偏空思路，不追空，预计短线仍有反复。 |
| 黑色 |
钢材 |
钢材产量整体延续回落，螺纹-23.88热卷-7.92，短流程陆续放假贡献主要减量，今年表需回落时点较早但产量也较为同步，目前供需双弱。需求端，表需整体回落，螺纹212.07万吨（-36.61），热卷290.36万吨（-13.89），除螺纹表需季节性回落外热卷回落早于历史同期值，库存开始加速累积但目前幅度在正常水平观察节后复工进度及累库高度，结构上看钢厂库存向社库转移，现货冬储进行中资源持续转移，但今年市场反馈冬储整体积极性较弱。央行调整首房贷款利率动态调整机制，对房价连续下跌城市有一定利多托举，但政策确定了刺激底线，整体利多中性。节前预计维持淡季现实及预期托举下的震荡。 |
行情转为震荡格局区间操作为主，前期多单节前逢高离场；螺纹指数日内参考4000-4070。 |
| 铁矿 |
全球发运平稳，预计到港传导下本月上旬维持高位，国内矿山产量低位预计旺季才能显著复产。需求端铁水220.7万吨（-1.79），钢厂铁水继续小幅回落，钢厂盈利比例回落复产动力不足原料哟所承压，但焦炭提降后利润预计有所恢复关注分配情况。刚需回落港口疏港312万吨维持高位，节前补库仍在维持，但节前一周预计进入冬储尾声，节奏上铁矿或进入高位滞涨阶段。今日相关部门调研会召开关注实际是否有政策落地，若无则盘面预计仍有反复，若有严厉措施关注底部支撑是否打破加大调整幅度。 |
节前预计高位震荡，日内关注调研会结果；铁矿石指数日内参考830-850。 |
| 焦炭 |
昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2680元/吨（+0），基差为75（-21.5）。受市场淡季以及利润影响，钢厂对焦炭采购积极性下降，多按需为主。随着下游补库需求进入尾声，预计焦企端将转入累库阶段，焦炭供应逐渐 趋于宽松，加之焦炭成本端支撑逐渐走弱，市场仍有看降预期，预计短期内焦炭偏弱运行。 |
建议轻仓操作，焦炭指数日内参考2560-2660。 |
| 焦煤 |
昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2560元/吨（+0），基差为769（-21）。临近春节，煤矿多在准备节前放假，虽然新年生产目标更新但节前不会赶产，供给 虽有回升但难大幅度修复，预计随着冬季渐深需求愈弱，产量将降至冬季低点。焦煤供需双弱，预计短期焦煤将偏弱运行。 |
建议轻仓操作，焦煤指数日内参考1750-1820。 |
| 农产品 |
油脂油料 |
国际方面，市场担心全球经济状况导致需求疲软，国际油价继续下挫，内盘油脂承压震荡收跌。阿根廷上周末降雨缓解了市场对作物种植情况的担忧，美元走强和原油下跌亦对美豆施压，不过天气预报显示未来一周阿根廷主产区降雨仍然偏少，短期产区干旱状况或难以缓解。国内市场对经济复苏乐观情绪仍在但消费预期偏弱，随着到港增加，棕油库存持续回升，豆油厂开机率维持高位，贸易商采购节奏放缓，震荡运行。 |
豆油05合约8600-8900；棕榈05合约8000-8400；菜油05合约10300-10600。 |
| 谷物饲料 |
阿根廷迎来少量降雨，美豆跌破10日均线，连粕跟随下跌。1月大豆到港预计超700万吨，油厂开机率保持高位。下游饲料需求迎来季节性减少，油厂库存持续累积。当前高基差仍支撑粕价，盘面震荡偏强。省储收购不执行蛋白等级差，关注采购竞价结果。春节前豆制品需求依然疲软，贸易商以销定购。盘面预计偏弱震荡。 |
豆粕支撑3780，压力3950，逢低多单进场。豆一5120，5250区间弱势震荡。 |
| 生猪 |
元旦后毛猪价格继续弱势下行，截止1月4日标准体重生猪平均价格为15.11元/公斤，较前日猪价下跌0.49元/公斤，跌幅为3.14%。供应端来看，市场毛猪供应充足，猪价击穿养殖成本线，是压制价格下滑的主要驱动。需求端来看，春节来临对于需求有所提振，屠企开工率上升，现货短期有企稳反弹的动力，但疫情使得餐饮消费较为疲软，需持续观察需求恢复情况。 |
区间参考15700-16000。 |
| 能化 |
燃料油 |
美输油管道关闭且成品油库存下降，原油小幅反弹，预计燃料油盘面日内跟随。高硫油基本面变化不大，供应宽松格局，有俄罗斯供应减少预期。低硫油取暖季需求平平，且新加坡或有欧洲套利船增加供应，供需边际转弱，价差反弹可能转为震荡，单边继续跟随原油波动。 |
空LU-FU价差头寸剩余持有观察。 |
| 沥青 |
本周沥青开工率下降，为连续下降第7周。出货量下降，整体库存微增，厂库向社库转移，冬储基本结束，沥青延续供紧需弱格局，原油大幅下跌下将继续短线调整。 |
3400-3900，主力合约短空持有。 |
| 聚烯烃 |
据隆众资讯数据显示，上周国内聚乙烯产量增加，聚丙烯产量下降。聚丙烯上中游库存上升，港口库存下降。聚乙烯企业库存上升，社会库存下降。聚丙烯下游开工继续下降。国内库存状态有所累积，需求下降，对价格形成压力。近期国际国内数据带来利空影响，外盘原油价格下跌幅度较大，国内化工品下跌为主。需求不足是当前主要的利空来源。短期聚烯烃维持区间震荡观点。 |
LLDPE05 7900-8200；PP05 7600-7900。 |
| 甲醇 |
据隆众资讯数据显示，截至1月4日当周，国内甲醇港口库存环比增加9.6万吨，内地企业库存环比减少2.04万吨，订单待发量增加0.7万吨。本周内地企业产量环比下降2.732万吨。内地供需有所好转，库存从高位逐步回归。港口则因浮仓卸货，导致库存积累幅度较大，但同比依旧低位。港口基本面偏空，日内价格继续回调，基差上涨。短期价格仍然有回调压力，等待回调企稳后再买入。 |
05合约2500附近寻找买入机会。 |
年
月
