迈科期货早评精要 2022.12.13 |
板块 |
品种 |
观点 |
操作建议 |
金融 |
股指 |
11月社融单月新增1.99万亿,低于去年同期6000多亿水平。A股周一缩量调整,熊去氧胆酸等抗疫品种依旧活跃,近期强势的地产、金融等权重股走弱,中小盘股表现优于大盘股,市场观望情绪小幅攀升,关注结构性机会以及风格轮转。 |
回调后逢低做多为主。 |
有色 |
铜 |
中国多地开始进入感染高峰医疗压力体现,股市连续反弹后略有压力,市场预期美国通胀回落,美股继续大涨,美元指数考验105一线支撑,面临方向选择,关注下跌破位可能。沪铜库存略增,LME库存下降但贴水重回40美元以上。整体供需两弱,现货结构弱化有回调要求,但极端低库存下实际压力有限,主要跟随宏观情绪波动。66000上方持续减仓压力体现,关注回调情况,64000近期支撑区,等回调后中线逢低买入为主。 |
今日66300-65500。 |
铝 |
维持国内继续优化疫情防控政策,海外加息放缓的所带来的中期宏观利多。铝现货市场表现差强人意,淡季特征显著,供应近期持稳步增长状态,支撑在于当前社会库存仍维持低位,累库趋势有待观察,但现货升水下行,年末效应下价格短期运行偏中性。 |
今日18500-19000元/吨。 |
锌 |
宏观中期利多预期支撑价格,基本面上现货市场淡季特征显著,但产量增速迟迟未兑现为明显累库趋势,供需双弱。供给侧精炼锌冶炼利润超2000元/吨,远期国内供应增加驱动较强,旺季需求亦未证伪,供需端预期双回暖。海外LME现货升水扩大,库存极低亦不支持大幅回落。价格短期继续偏强震荡运行。 |
今日24500-25000元/吨。 |
镍 |
防控政策放开后市场预期继续向好发展,宏观面持续利好。昨日进口亏损在高位收敛,沪镍期货库存在低位累库,市场上资源偏紧且全球低库存状态延续,支撑镍价在高位运行,现货升水持续偏高;且因镍价过高使得硫酸镍生产利润出现亏损态势,需关注当前高镍价继续向上运行的持续性。短期或以震荡为主。 |
沪镍2301日内参考214000-228000。 |
不锈钢 |
随着近期不锈钢厂利润逐渐企稳,12月供给或难以持续减产。成本端铬铁价格有小幅走高迹象且钢厂持续挺价支撑不锈钢价;淡季弱需求明显,市场成交一般,仅有少部分下游厂商年前囤货;需关注现实需求在防控放松后的验证情况。中长期产能充裕偏过剩,钢价难持续强势,短期以震荡为主。 |
不锈钢2301日内参考17000-17700。 |
贵金属 |
金银 |
消息面较为平静,市场正在等待今日晚间公布的美国11月份CPI数据以及明日晚间召开的美联储议息会议结果。就美联储货币政策而言,加息幅度放缓甚至逐步结束加息是趋势,从较长时间角度而言,对贵金属价格有利。但短线而言,美联储仍在加息进程,基准利率仍在逐步抬升,所以临近重要事件,市场情绪谨慎,上涨动力减弱,金银短线震荡调整。 |
议息会议前,沪金以403.5为界,沪银以5350为界进行短线多空操作。预计本周价格走势将震荡,不追涨杀跌。议息会议后美黄金关注1820能否站稳,站稳则择机做多,否则价格将继续震荡。 |
黑色 |
钢材 |
上周五材产量回升,热卷相对明显,目前供给端矛盾不足,热卷匹配需求为主,建材供给相对疲弱的需求略高,但后续存在转产板材及短流程减产的预期。疫情管控放松,近期整体感染率持续回升,预计明春感染峰值拐点前暂难有经济明显复苏,市场整体依然在冬储时段内交易预期为主,本周经济数据及会议较多关注落地情况,黑色系波动或加大;昨日金融数据公布,整体需求端依然偏弱不及市场预期,主要扰动依然来自疫情,目前居民加杠杆的意愿维持弱势,明春关注地产销售是否能回升。 |
中期震荡偏强维持,短期震荡休整事件及数据或加大波动;螺纹指数日内参考3850-3950。 |
铁矿 |
全球发运维持季节性,其中非主流有减量收窄,港口库存继续回升。需求端铁水221.16万吨(-1.65)环比继续回落但结合材产量看预计后续逐步企稳会上,疏港继续回升投机需求明显回升,钢材向上突破铁矿跟随向上冬储期维持强势。 |
冬储期整体维持强势,短期震荡休整事件及数据或加大波动;铁矿石指数日内参考785-815。 |
焦炭 |
昨日焦炭现货市场平稳运行,日照港准一级冶金焦出库价2760元/吨(+0),基差为-228(-53.5)。上周焦炭供增需减,基本面延续弱势,焦化厂焦炭日产107.9万吨(+1.9);247家钢厂铁水日产221.16万吨(-1.65);产业链焦炭总库存875.1万吨(-22.3)。冬储预期及国内疫情放开管制,焦炭价格支撑较强。 |
焦炭指数日内参考2850-2950。 |
焦煤 |
昨日焦煤现货价格平稳运行,吕梁低硫主焦煤汇总价2490元/吨(+0),基差为560(-62)。上周,全国110家洗煤厂日均精煤产量59.63万吨(-0.96);需求端焦化厂焦炭日产合计107.9万吨(+1.9)。国内煤矿年底逐渐达产,产量下降;蒙古国因煤炭腐败问题引发了大规模游行示威,288口岸蒙煤通关车数受此影响出现回落,整体焦煤供应有所收紧。冬储预期及国内疫情放开管制,焦炭价格支撑较强。 |
焦煤指数日内参考1980-2050。 |
农产品 |
油脂油料 |
国际方面,印尼B35生柴需求预期黯淡叠加美豆油下跌,宏观因素影响国际原油持续走低给油脂带来压力,上周国内棕油持续大量到港基差下跌,消费淡季下现货压力明显,豆油库存仍偏低,防控政策松动但需求恢复并不理想。目前油脂市场基本面变化有限,多随宏观震荡为主,关注南美天气及国内进口大豆累库情况。 |
豆油01合约9000-9400;棕榈01区间7400-8000;菜油01合约10800-11200。 |
谷物饲料 |
干旱天气下阿根廷减产预期仍在持续,为美豆提供较强支撑。近期榨利转好,油厂开机率较上个交易日上升至70.44%,预计本周压榨量可达200万吨以上。节前禽畜集中出栏,下游饲料需求不旺,基差无成交。全国主要油厂大豆、豆粕库存均上升。但当前库存仍处于历史低位,正缓慢累积,限制下行空间。昨日国产大豆购销双向竞价全部流拍,反映市场购销清淡。豆一期价重心持续下移。 |
豆粕3800一带遇阻,支撑3710,逢高轻仓试空;豆一5300-5420。 |
生猪 |
进入中旬,生猪现货价格仍上涨乏力,养殖端恐慌情绪蔓延,集团及散户出栏积极性大幅提升,前期主动或被动压栏的生猪将在月内进一步出栏,供应压力增加。目前多地新冠疫情防控形势有所好转,但消费明显未达市场预期,预计后期维持偏弱表现,关注未来政策影响及消费恢复情况。 |
建议观望,区间参考17500-18000。 |
白糖 |
巴西、印度等国的不利天气可能导致食糖产量低于预期,支撑国际原糖维持区间震荡。陈糖陆续清库。疫情管控松绑,全国经济生产活动及居民生活节奏逐步恢复,市场信心增强,带动本就处于春节旺季的食糖现货购销回暖。预计糖价在修复性反弹后或仍以区间震荡为主。 |
03合约震荡偏强,压力5678、5758。 |
棉花 |
孟加拉国和印度局部纺织品消费出现回升迹象,其它海外消费维持低位。年底纺织企业或启动备货,对棉价带来提振。纺企业开机情况有所分化,广东、江浙一带的纺织企业开机率回升,山东等地纺织企业开机率延续下降态势。宏观环境改善棉花需求前景预期有所增加。 |
多头持有,05合约,目标14265,15000。 |
能化 |
燃料油 |
美加管道漏油刺激原油小幅反弹,燃料油自身驱动弱,日内或跟随反弹,高硫盘面表现稍强。近期汽柴油走弱,低硫油跌幅偏大,冬季低硫油在需求端存在季节确定性,未来对价格有一定支撑,当前高硫成本优势下替代需求增加,对俄价格上限实施后有供应减少预期,高低硫油的基本面边际改善似有扩大倾向,价差反弹后继续向下,燃料油单边继续跟随原油。 |
空LU-FU价差头寸剩余持有。 |
沥青 |
供需仍在走弱,库存累积继续,基本面弱势格局不变。虽然短期偏弱,但炼厂冬储合同逐渐开始释放,最低可至3100至3200,市场接受度较好,随着冬储交易的活跃,盘面有望跟随逐步寻底。 |
阶段性3200-3700大区间波动,01/02/03短线逢高做空为主。关注06做多机会。 |
聚烯烃 |
据隆众资讯数据显示,上周国内聚烯烃供应减少,库存有不同程度的去库,基本面数据偏利多。昨日因炒作熔喷材料,盘中聚烯烃大涨,现货基差收窄,结合基本面数据分析,上涨可持续性不足。昨日外盘原油止跌,短期料低位震荡。昨日聚烯烃01合约减仓上行,05合约增仓上行,1-5价差走高,显示近端偏强远端偏弱。 |
短期有回调,关注上方压力,LLDPE05合约关注8200附近,PP05合约关注7950附近。 |
甲醇 |
据隆众资讯数据显示,上周国内甲醇产量和产能利用率继续下降,内地库存和港口库存同步去库,供应面整体偏紧,对盘面利好。动力煤港口价格近期稳步走高,旺季预期下煤价易涨难跌,成本端对甲醇形成利多。需求端下游开工率有所下降,对需求形成拖累。昨日内地现货甲醇价格小幅走高,盘面继续换月,基差回落,价差走高,短期看上涨动能乏力。 |
05合约前期多单2600附近可考虑止盈。 |