标题：美联储公布会议纪要，内部对加息仍存分歧
【主要金融市场报价及简评】
1、美国股市收高，道指涨21.92点，报18573.94点，涨幅为0.12%；标普指数涨4.07点，报2182.22点，涨幅为0.19%；纳指涨1.55点，报5228.66点，涨幅为0.03%。
2、人民币兑美元即期跌50个基点报6.6310；中间价上调249个基点报6.6056，连升三日，创英国退欧公投以来最强。
3、美元指数逆转稍早的升势下跌，此前美联储发表的7月会议记录显示，决策者普遍认为下次升息前需看到更多数据。美元指数纽约尾盘下跌0.04%，报94.753。
4、美银美林数据显示，亚洲地区发行的美元债券收益率在8月创下2007年以来最低水平。因日本欧洲负利率逼空债市，本季度亚洲美元债券销售大增55%。
【国内财经要闻】
1、新华社发表评论称，地价房价过快上涨、居民“恐慌”抢购，很大程度上显现出地方预期管理失效。地价房价过快上涨带来的投资性需求并非真实有效的住房需求，并没有真正实现去库存。持续抓好楼市调控，维护其平稳健康发展势头，是各地政府的重要责任。
2、社科院：预计今年下半年至2017年上半年，中国工业经济维持增速趋缓的可能性较大；今年年底中国工业经济增速将降至5.7%，2017年6月中国工业经济增速将降至5.0%；要稳定楼市，防止大起大落，实现房地产市场的平稳健康发展。
3、国务院及部委近期有多个调研组分赴地方调研。从这些调研组的调研内容以及调研前后部委动向来看，很多政策已经发出即将出台的信号，包括制定完善民间投资相关政策和实施细则、争取年内推出中原城市群规划、一批重点城市和企业开展产融合作试点等。
4、央行公开市场周三实现净投放200亿。市场人士表示，公开市场（OMO）和中期借贷便利（MLF）兼顾了不同期限的流动性需求，在“OMO+MLF”组合操作支援下，资金面短期“旱情”有望逐步缓解。
5、央行有关负责人表示，M1与M2增速“剪刀差”不能作为衡量是否进入“流动性陷阱”的指标。央行主管《金融时报》指出，货币政策的边际效应已经有所下降；财政政策仍有充足的操作空间。
6、商务部：上半年我国服务贸易发展势头良好，服务进出口总额达25336.1亿元，同比增21.5%，为连续6个月保持两位数增长，服务贸易占对外贸易的比重为18.6%，较去年同期提升4.1个百分点。
7、商务部：中国7月对外直接投资910.1亿元（折合138.9亿美元）；截至7月底，中国累计对外非金融类直接投资6.3万亿元（折合9657.9亿美元）。
8、发改委：东北振兴三年滚动实施方案将出，或涉1.6万亿元投资；方案明确2016年至2018年拟出台的重大任务和拟开工建设的重大工程项目，分年度确定了137项重点工作。
小结：相对于前期政府和媒体推进供给侧改革，不能再搞强刺激的基调，近期政府的基调趋向于维稳，预计是对上周一系列不及预期的经济数据的回应。下半年甚至明年上半年中国经济下行压力会不断增大，这从M2供应量已经偏离年初目标较远可以看到。M2更多反映了社会需求不足的问题，虽然M1增速位于高位，但是更能反映社会需求是M2，M2如此大幅度下行可能形成货币体系和信用体系的进一步收缩和塌陷，信用创造能力减弱，并不利于经济增长。近期市场更多关注到了M1和M2的剪刀差问题，如此大的剪刀差确实不利于货币政策进一步宽松的效果，宽松可能造成投资体系的资金进一步增加以及并不能对实体经济产生多大效果。对于当前资金是否对商品价格产生进一步的强刺激，我们目前认为紧依靠M1没有M2的支撑，难以产生类似于2010年的商品价格表现。因为一方面，当前面临社会总体需求下降的问题，另一方面，当前中国处于资金流出风险中，所以预计当前的资金情况会对商品产生一定作用，但难以产生类似于2010的强刺激效应。
【国外财经要闻】
1、美联储会议纪要显示，美联储官员在是否需要很快加息上产生分歧，一些美联储票委在7月会议上认为可能需要很快加息，但也有多位票委表示不赞成短期内加息，唯恐未来就业增长放缓。
2、美联储纪要公布后，联邦基金利率市场显示9月加息概率为18%，12月54.2%，明年3月59.9%。纪要公布前，联邦基金利率市场显示9月加息概率为24%，12月58.4%，明年3月65.4%。
3、“美联储通讯社”希森拉特：一些官员试图提醒投资者下次加息时机已更加接近；标普：美国消费支出和就业市场的情形鼓励美联储在12月加息；法兴银行：美联储7月货币政策会议纪要中鹰鸽论调势均力敌；德意志银行：仍然预计美联储12月加息。
4、美国圣路易斯联储主席布拉德（2016年在FOMC享有投票权）：仍然预计美联储未来两年加息一次。鉴于美国增速和通胀率都偏低，坚持对美联储在可预见未来仅仅加息一次的看法。
小结：近期国外的市场关注焦点在美联储，美联储会议纪要显示内部对加息仍存在分歧，受此影响，市场对9月份美联储加息的预期下降，导致美元下跌，美股上涨。预计短期美元仍有小幅下跌空间，但是下方空间已经非常受限。
宏观及贵金属研究小组
迈科期货研究部
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