| 迈科期货早评精要 2022.11.8 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
各资产交易逻辑并不一致，美元指数短线继续下行，主要因为欧洲央行继续释放紧缩预期，以及欧洲信心指数虽然低位，但是好于预期和前值，提振了欧元。美债收益率继续上行，交易美联储持续时间更久、基准利率水品更高的加息预期。但美股道指和标普连续两个交易日上涨，主要交易前期大幅下跌后情绪缓和，以及美联储12月份加息节奏放缓。金银价格受益于美元指数小幅下跌，昨日晚间美金银价格虽然未明显上行，但保持稳定。沪金银受人民币贬值影响，继续小幅走高。沪银昨日冲高回落，4850一线存在较大压力，近两个交易日如果不能顺利突破，前期多单考虑建仓。关注本周美国CPI走势，目前仍具有较大不确定性，影响短线价格走势。 |
沪金背靠391一线短多操作，不追高，沪银背靠4650前多持有，冲高可适当平仓。 |
| 油脂油料 |
国际方面，据ITS数据显示，马来西亚11月1-5日棕榈油出口量为256028吨，较10月同期出口的155170吨增加65%。 出口数据较好，对盘面价格有一定支撑。俄罗斯威胁退出黑海贸易，黑海葵花籽油等贸易不确定性仍存，如协议终止将利好油脂消费。美豆方面新作平衡表略偏紧，但南美大豆丰产预期较为明确。中加关系紧张，菜油盘面走强。国内方面油脂库存仍位于历史低位，开机率不及预期。目前全球油脂市场缺乏明显利多提振，短期跟随宏观震荡为主，关注产地基本面和政策变化、国内现货成交情况和到港进度。 |
豆油01合约9400-9700；棕榈01合约8300-8700；菜油01合约11400-11900。 |
| 生猪 |
月初养殖企业出栏动力不强，猪价大稳小动，因市场成猪数量较少，大企业缺乏太明显的出栏意愿，普通散养户惜售挺价情绪较强，加之部分屠宰企业有圈存现象，整体供应稍紧，但下游需求继续维持疲软，部分地区疫情影响仍然存在，加之同样缺乏节假日消费提振，市场供需方面相对偏宽松，猪价上涨乏力，关注未来政策影响及存栏恢复情况。 |
生猪2301区间参考22000-22400。 |
| 白糖 |
北半球已拉开生产序幕，印度、泰国产糖量较上榨季持平略增已成为市场共识，印度新榨季设定无补贴出口总额为800万吨，短期市场需求旺盛状态将支撑国际糖价维持高位，17～19美分/磅将是新榨季常态区间。在外盘高价支撑下，国内糖价估值安全边际较高。郑糖跟随外盘反弹。但受现货低迷影响，力度稍弱。广西糖厂本月中下旬集中开榨，新糖供应将在下旬大量上市，需重点关注。 |
短线反弹，关键趋势压力5645。 |
| 棉花 |
新棉供应逐渐增加，消费弱势格局并未出现改善。但慢加息因素推动商品反弹，郑棉跟随外盘。新疆棉采摘进入尾声，进度85.6%，交售进度68.2%，同比下降15.9个百分点。新棉成本约12600-12900。下游补库意愿并未随原料价格抬升，延续疲态。整体来看预计棉价反弹高度有限。 |
等待压力确认。 |
| 燃料油 |
高低硫油基本面分化持续，高硫油由于持续供应宽松且未来无明显增量而偏空，低硫油供应持续偏紧且未来有日韩需求支撑偏多，但考虑高硫价格已跌出性价比，且柴油供应紧张后续可能出现缓解，当前对高硫不宜过分看空，低硫不宜盲目做多，LU-FU价差继续向上空间有限，可能出现一段时间的高位震荡，最终价差回归的可能性更大。单边燃料油波动还是会跟随原油节奏，原油多空交织下难有趋势，燃料油偏震荡看待。 |
空LU-FU价差2100以上逐步加回策略维持，已有头寸持有。 |
| 沥青 |
上周数据显示沥青产量仍然较高，但出货量已经明显下滑，目前库存尚未转为累积，但沥青基本面已经开始转弱，现货价格下跌，基本面表现偏空。成本端原油由于近期出现大幅上涨，对沥青盘面有一定带动作用，但中期来看仍将受到转弱基本面的打压。 |
运行大区间3500-4000，2301背靠4000一线抛空。 |
| 聚烯烃 |
据隆众资讯数据显示，上周聚丙烯供应小幅度上升，需求小幅下降。聚乙烯供应有增量，近期农膜开功逐渐转低，需求有转弱预期。昨日聚烯烃期货价格回调，现货方面价格或下跌幅度有限，或价格上涨，因此昨日聚烯烃基差走强。价格回调主要是基本面有转弱预期导致，但是当前成本端依旧强势，如价格过分下行，则油制工艺利润再度被压缩，可能反过来对供应形成压制。短期价格不过分看空，维持区间震荡观点。 |
PP301 7500-7800；
LLDPE301 7700-8000。 |
| 甲醇 |
据隆众资讯数据显示，上周甲醇国内供应量环比下降，港口进港量相对充足。内地库存环比基本持平，但同比依旧相对高位。订单待发量上升。供应缩量超过订单待发量，表示上周内的销量弱于供应减量。港口库存提高，但同比依旧低位。港口供应相对充裕后，基差自周二开始走弱，期货盘面有超跌修复。经过上周反弹后，期货价格进入相对合理估值区间。短期可能依旧走修复基差行情。 |
MA2301 2570-2630。 |
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