| 迈科期货早评精要 2022.11.3 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
美联储昨日议息会议声明以及鲍威尔新闻发布会先鸽后鹰，贵金属价格先快速上涨后快速下跌，截止收盘美黄金小幅收跌，美白银明显走低。美联储会议声明相对中性，表示了继续上调利率目标区间将是合适之举，即美联储将继续加息抑制通胀，但同时表示最近的指标显示支出和生产增长放缓，市场解读为为美联储将缓和加息节奏，贵金属价格上涨。但随后鲍威尔讲话，虽然也表示了放慢加息步伐的时机最早可能出现在下次会议，最快在12月或者2月，但是鲍威尔表示历史记录警告不要过早放松，尽一切努力实现通胀目标，现在考虑暂停加息为时过早。鲍威尔讲了加息更高，更久，持续时间更久，但是同时也讲了未来政策退坡的可能。考虑到11月10日公布的10月份CPI仍将位于高位，所以加息预期可能在短期内难以有实质性缓和。贵金属价格中线反复震荡探底，短线再度向下寻求支撑。 |
沪金关注392.5，沪银关注4580一线支撑，短线操作。 |
| 钢材 |
钢厂亏损负反馈开始作用于产量，gg及zg数据显示螺卷产量整体明显回落建材尤其明显，供给略过剩的格局有所缓和但离合意产量仍有一定距离，预计短期内仍难有利润扩张。需求端，本周表需有所回落，gg回落幅度较大zg小幅下行，结合建材成交水平看预计ms表需下滑但幅度可能不显著，疫情反弹坚持清零且联储议息会议仍偏鹰的情况下关注市场情绪是否再度转弱，目前市场风险出清尾部静待盘面探明底部，负反馈定价分界线3480附近。 |
供给回落至合意水平前维持震荡偏弱格局。螺纹指数短期参考3370-3480。 |
| 铁矿 |
全球发运3226.1万吨（+325.1）其中澳洲维持平稳，巴西冲量至同期高位，非主流地区超季节性反弹，海外供给回到中高位。需求端，铁水236.38万吨（-1.67）预计本周减产加速，刚需压低疏港中枢，在材未企稳前难大规模补库，港口预计逐步有类库压力；现货价格逐步进入非主流矿成本支撑区预计下跌幅度将放缓，但铁水未显著回落前（230以下）预计暂难企稳。 |
下游加速负反馈矿价持续承压；铁矿石指数短期参考600-625。套利方面，铁矿01-05反套维持。 |
| 油脂油料 |
国际方面，印尼棕榈油出口刺激政策持续发力，产地库存走势分化，总库存压力较前期减轻，叠加季节性减产担忧，对盘面价格有一定支撑。俄罗斯威胁退出黑海贸易，黑海葵花籽油等贸易不确定性仍存，如协议终止将利好油脂消费。美豆方面新作平衡表略偏紧，但南美大豆丰产预期较为明确。国内方面油脂库存仍位于历史低位，开机率不及预期。目前全球油脂市场缺乏明显利多提振，短期跟随宏观震荡为主，关注产地基本面和政策变化、国内现货成交情况和到港进度。 |
豆油01合约9400-9700；棕榈01合约8400-8900；菜油01合约11000-11400。 |
| 生猪 |
随着猪肉处于高位使得出现消费低迷，加上国家不断不断出台保供稳价政策，生猪期货周跌幅都是高达1525元，生猪存栏44394万头，能繁母猪存栏4362万头，未来猪肉供给充足，目前冬季腌腊尚未大范围启动，需求端的预期增长没有同步出现，生猪现货价格短期也有回调的需求，关注未来政策影响及存栏恢复情况。 |
生猪2301区间参考21900-22400。 |
| 白糖 |
ICE原糖3月合约经过10个交易日的连续下行，已跌到17.5美分附近重要支撑位，技术位吸引了买盘兴趣。长期糖价仍存供应压力。短线上可能进入一个上涨波段。郑糖2301下行至5480附近支撑后，市场做空意愿下降，跟随外盘反弹，预计保持区间震荡，等待基本面指引方向。 |
日内短线交易。 |
| 棉花 |
昨日国内股市、商品集体反弹，悲观情绪逐步缓解，郑棉跟随走强。籽棉收购价格小幅回落，下游棉纱交投氛围冷清，纺企采购意愿较低，开机率下滑，后市普遍信心不足，郑棉或将延续低位震荡格局。 |
趋势空单背靠13200继续持有。 |
| 燃料油 |
原油震荡反弹，高硫油走势强于低硫，燃料油 原油大幅上涨。供需方面，高硫阶段性偏弱，但相比天然气与低硫油，高硫价格已极具性价比，并不继续悲观。目前船燃需求疲弱，东北亚需求尚未兑现，低硫油主要受原料分流影响供应偏紧，在柴油裂解高位下这种情况还将保持。高低硫油价差高位震荡，持续关注中国成品油出口情况以及美国本土成品油生产恢复是否缓解海外柴油供应紧张，并造成低硫价格回落。 |
柴油裂解高位但并非有动力持续新高，LU-FU价差或高位震荡，2100区间以上可逐步再空，已有空单持有。 |
| 沥青 |
本周沥青开工率回升，出货量小幅下降，整体库存暂时维持去库，但54家样本企业库存小幅上升，供需面有边际转弱迹象，叠加10月以来的累库预期，市场情绪偏弱，原油连续反弹下沥青弱势运行。11月沥青排产较10月增加，温度继续下降叠加疫情散发，月内出现累库可能较大，目前贸易商冬储意愿不明显，赶工与刚需仍有，继续关注厂家出货变化情况。 |
短期或有支撑，中期可考虑2301合约背靠4000一线抛空。 |
| 聚烯烃 |
据隆众资讯数据显示，截止11月2日当周，国内聚乙烯生产厂家库存为42.37万吨，较前一周小幅上升0.08万吨。聚丙烯生产企业库存为53.48万吨，较上周减少3.01万吨，贸易商库存较上周增加0.19万吨，港口库存较上周下降0.074万吨。高频数据显示聚烯烃开工率近期小幅走高，预计未来短期内供应有增量，但从绝对价格角度看，当前价格下方空间不大。聚烯烃短期料低位震荡格局。 |
PP301 7470-7650；
LLDPE301 7600-7750。 |
| 甲醇 |
据隆众资讯数据显示，截止11月2日港口库存为49.9万吨，较前一周减少4.68万吨，同比低位。甲醇生产厂家库存为49.47万吨，较前一周减少0.15万吨，其中西北地区减少1.31万吨。内地甲醇工厂订单待发量为28.72万吨，较前一周增加4.09万吨，其中西北地区增加5万吨。经过上周企业主动排库后，内地库存下降，但受制于疫情影响，物流不畅，订单待发量上浮。总体来看，内地压力减轻，反而港口压力抬升。昨日期货价格小幅度上涨。内地价格部分上涨，港口现货小幅度下降，基差小幅走弱。当前格局较上周有所转换，主要是内地转强，港口转弱，在此状况下，基差或有小幅走弱的预期。期货价格不过分看涨，但现实端有支撑，短期偏强震荡看待。 |
MA2301 2500-2650。 |
年
月
