| 迈科期货早评精要 2022.11.2 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
昨日晚间美国公布的10月ISM制造业PMI指数，从上月的50.9回落至50.2，数据偏弱有利于美联储加息预期缓和。叠加昨日亚洲盘时间段市场交易消息导致的商品价格上行，带动金银价格尤其是白银价格上行。但随后欧美官员的讲话仍然偏鹰派，表示通胀仍然是当前的关注点，市场乐观情绪消退，金银价格冲高回落。今日晚间美联储将公布议息会议结果，加息75bp基本是定局，关键是对未来货币政策的措辞，是表示需要继续大幅加息，还是表示需要根据经济情况来适当放缓加息节奏。这将影响未来几周贵金属价格表现。 |
沪银多单底单背靠4500持有，预计受晚间会议影响金银短线有显著波动，有快速下跌可考虑短买，不追高，注意规避风险。 |
| 钢材 |
钢厂近期亏损幅度较大预计近两周减产速度将加快，关注供给回落速度，在未到市场合意水平前暂难判定负反馈结束。需求端，受疫情管控明年1季度放松消息刺激下，国内资产价格整体反弹，但更多是远期预期的情绪反馈，市场建材成交放量至19万吨水平但现货跟涨乏力，下行行情进入后半段预计多有反复，关注盘面成本定价的指引，负反馈定价分界线3526附近。 |
供给回落至合意水平前维持震荡偏弱格局。螺纹指数短期参考3380-3480。 |
| 铁矿 |
全球发运3226.1万吨（+325.1）其中澳洲维持平稳，巴西冲量至同期高位，非主流地区超季节性反弹，海外供给回到中高位。需求端，铁水236.38万吨（-1.67）预计本周减产加速，刚需压低疏港中枢，在材未企稳前难大规模补库，港口预计逐步有类库压力；现货价格逐步进入非主流矿成本支撑区预计下跌幅度将放缓，但铁水未显著回落前（230以下）预计暂难企稳。 |
下游加速负反馈矿价持续承压；铁矿石指数短期参考595-625。套利方面，铁矿01-05反套维持。 |
| 油脂油料 |
国际方面，印尼棕榈油出口刺激政策持续发力，产地库存走势分化，总库存压力较前期减轻，叠加季节性减产担忧，对盘面价格有一定支撑。俄罗斯威胁退出黑海贸易，黑海葵花籽油等贸易不确定性仍存，如协议终止将利好油脂消费。美豆方面新作平衡表略偏紧，但南美大豆丰产预期较为明确。国内方面油脂库存仍位于历史低位，开机率不及预期。目前全球油脂市场缺乏明显利多提振，短期跟随宏观震荡为主，关注产地基本面和政策变化、国内现货成交情况和到港进度。 |
豆油01合约9200-9500；棕榈01合约8100-8500；菜油01合约11000-11400。 |
| 生猪 |
随着猪肉处于高位使得出现消费低迷，加上国家不断不断出台保供稳价政策，生猪期货周跌幅都是高达1525元，生猪存栏44394万头，能繁母猪存栏4362万头，未来猪肉供给充足，目前冬季腌腊尚未大范围启动，需求端的预期增长没有同步出现，生猪现货价格短期也有回调的需求，关注未来政策影响及存栏恢复情况。 |
生猪2301区间参考21500-21900。 |
| 白糖 |
ICE原糖3月合约经过10个交易日的连续下行，已跌到17.5美分附近重要支撑位，技术位吸引了买盘兴趣。长期糖价仍存供应压力。短线上可能进入一个上涨波段。郑糖2301下行至5480附近支撑后，市场做空意愿下降，跟随外盘反弹，预计保持区间震荡，等待基本面指引方向。 |
日内短线交易，支撑MA60、压力5612、5634。 |
| 棉花 |
昨日国内股市、商品集体反弹，悲观情绪逐步缓解，郑棉跟随走强。籽棉收购价格小幅回落，下游棉纱交投氛围冷清，纺企采购意愿较低，开机率下滑，后市普遍信心不足，郑棉或将延续低位震荡格局。 |
趋势空单背靠13200继续持有。 |
| 燃料油 |
原油大幅上涨，燃料油受到带动，高硫油偏强。供需方面，高硫阶段性偏弱，但相比天然气与低硫油，高硫价格已极具性价比，并不继续悲观。目前船燃需求疲弱，东北亚需求尚未兑现，低硫油主要受原料分流影响供应偏紧，在柴油裂解高位下这种情况还将保持。高低硫油价差高位震荡，持续关注中国成品油出口情况以及美国本土成品油生产恢复是否缓解海外柴油供应紧张，造成低硫价格回落。 |
柴油裂解在高位但并非有动力持续新高，LU-FU价差或高位震荡，2100区间以上可逐步再空。 |
| 沥青 |
上周山东、华北多个炼厂产量下降，北方地区赶工与南方刚需支撑下，整体库存继续去化，但本周复产可能带来供应重新增加，11月沥青排产较10月增加，温度继续下降叠加疫情散发，月内累库预期较强，目前贸易商冬储意图不明显，赶工与刚需仍有，预计月初库存还能保持去化节奏，持续关注厂家出货变化情况。 |
短期或有支撑，中期可考虑2301合约背靠4000一线抛空。 |
| 聚烯烃 |
昨日受到宏观消息影响，市场反弹，叠加聚烯烃当前价格已经达到相对低位，底部支撑明显，价格反弹力度较大，收回前一日跌幅，基差走弱。据隆众资讯高频数据显示，聚烯烃开工率近期小幅走高，预计未来短期内供应有增量，但从绝对价格角度看，当前价格下方空间不大。聚烯烃短期料低位震荡格局。 |
PP301 7400-7600；
LLDPE301 7600-7750。 |
| 甲醇 |
据隆众资讯数据显示，上周国内产量小幅下降，港口进港量上升，幅度明显，华东和华南均有不同幅度的上升。近期港口货源充足。昨日悲观情绪释放后，期货价格反弹，收回前一日跌幅，现货上涨幅度不及期货，基差高位回调。当前格局较上周有所转化，主要是港口的货物较上周充足，对期货价格的拖累，较上周更强。近期宏观面消息对商品市场影响权重偏大，昨日股市和商品市场同涨。关注宏观面对价格的影响，短期关注2460支撑。 |
MA2301 2460-2650。 |
年
月
