2022年10月19日铜市早评 仓单大增，铜价略有回调
宏观
１、英国新财政大臣撤回大多数刺激政策，央行继续购债支持债券市场，市场情绪回暖，英镑继续反弹。欧盟正式提交一揽子限价计划，包括天然气联合采购以增加议价能力，对荷兰ＴＴＦ天然气价格实施动态上限 、限制单日波幅等以抑制投机，允许用400亿欧元进行能源补贴等，欧洲天然气价格继续下跌，目前报130欧元，较8月最高时低了一半，市场担扰情绪缓解。美元指数继续小幅回落，美欧股市继续反弹
２、ＷＴＩ原油大跌，因白宫宣布延长抛储，考虑限制汽柴油出口，11月中期选举之前控油价的博弈升温。另白宫宣布了应急储备计划补库细节，将以67-72美元的价格购买ＷＴＩ原油，这意味着给油价设定了下限。
３、据21财经报道监管组织地方申报2023年专项债项目，规模按2022年提前批次额度3倍把握。
４、总结：担忧减弱，海外市场普遍反弹，美股面临技术性反弹要求。关注中国9月经济数据，美联储加息临近，整体中期压力不减
现货
１、ＬＭＥ库存减少，亚洲仓单流出。现货升水回落到62美元，暗示本月挤仓结束，但注销仓单增至6.8万吨，暗示近期将大规模流出。由于自9月末以来现货进口盈利高，估计ＬＭＥ亚洲仓单流向中国，两市比价转化，但在整体低库存格局下高升水结构难有根本改变，对价格有支撑。
２、 上期所仓单增至7万吨，持货商积极兑现，沪铜换月后首日现货升水高报低走成交在850元，较昨天低350元，升水仍太高抑制现货成交。不过绝对价格下跌后下游拿货明显增加，废铜杆价格优势大更受欢迎，精废杆价差收窄到1400元，废铜杆交货期延长，说明整体终端消费仍旺盛。估计仓单流出且进口逐步增加，现货升水还有回落，但下游逢低补货，近期回落幅度暂时有限。
３、总结：宏观面中期利空持续短线有技术性反弹，铜焦点仍在极端低库存，随着ＬＭＥ库存流出，沪伦强弱转换，加上下游逢低补货需求，整体库存偏紧格局维持。换月后价格有所回调，6万下方短线支撑，远月空头需灵活换手。今日61500-60800。
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