| 迈科期货早评精要 2022.10.12 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
预计短线贵金属价格下行将有所反复，主要因为美元指数再度冲高之后，短线有震荡整理需求。在11月份之前，随着美联储紧缩预期维持，以及美元指数整体高位，预计贵金属价格仍然保持低位震荡略有走低的状态，但本周在美元指数短线整理以及美国CPI数据公布影响下，价格走势有反复。周四凌晨美联储公布会议纪要，周四晚间美国公布9月CPI数据。市场预期目前为8.1%。 |
沪金关注387一线支撑，沪银关注4450一线支撑，暂时观望。 |
| 钢材 |
河北地区多地收到限产通知，目前唐山限制烧结对高炉影响相对较少；近期钢价回落利润收缩后或有进一步主动限产。需求端，节后建材成交中枢季节性下移，疫情反弹后的悲观预期依然存在压制盘面，昨夜金融数据公布社融增量较多是主要亮点，但居民中长期贷款依然不足，地产弱项仍拖累需求预期，盘面上边际3900中枢明显承压，下方3700附近预计提供短期支撑，但若需求难以起色则在本月有负反馈的风险。 |
上方明显承压需求走弱价格承压，逢高空配。螺纹指数短期参考3650-3750。 |
| 铁矿 |
全球发运量2797.5万吨（-371.8），澳巴整体季节性波动同比持稳，非澳巴减量较多；预计10月份整体到港中枢较前期上抬，铁水若下行则带动一定供需压力。需求端，河北陆续有检修，但需求预期重点在终端需求情况，目前预期偏悲观，行政及利润压力皆有，铁水高位回落概率增加，价格或跟随走弱。钢厂冬储到来前，供需压力将持续反映在盘面走势上。 |
钢厂冬储来临前或持续承压。铁矿石指数短期参考700-720。套利方面，铁矿01-05反套。 |
| 油脂油料 |
国际方面，因9月末库存增加且10月上旬出口步缓慢，BMD棕榈油结束七日连升走势，主力合约跌3.8%。MPOB昨日公布的数据显示，截至9月底马来棕榈油库存环比增加10.5%至232万吨，为近三年最高水平，远高于市场预期。从基本面上看市场偏空，但由于俄乌冲突升级，原油和与棕榈油竞争的植物油价格走势强劲，给市场带来很好的支撑。国内方面目前油脂库存继续下降对现货及盘面价格有所支撑，油脂消费短期继续维持修复状态，棕油库存随着买船陆续到港继续上升，豆油库存也缓慢累库、基差较为坚挺，菜油旧作供应依旧紧张，震荡偏强。预计节后高开后宽幅波动为主，关注产地基本面变化情况。 |
豆油01合约9200-9500；棕榈01合约7400-7700；菜油01合约10900-11400。 |
| 生猪 |
昨日全国生猪平均价格为26.65元/公斤，较前一日上涨0.25元/公斤。近期生猪价格持续冲高，主要原因在于前期产能去化尚未完全恢复，养殖端对四季度行情预期较高，二次育肥热情高涨，短期随着消费恢复，猪价或以震荡偏强为主，但目前能繁母猪产能充足，五轮放储下市场情绪仍谨慎，关注未来政策影响及存栏恢复情况。 |
生猪2301区间参考23600-23900。 |
| 白糖 |
国际糖价受美元回落、原油上涨的影响，跟随上涨。目前影响糖价走势的因素复杂多变，同时处于北半球新旧榨季交替阶段。导致糖价短期走势波动剧烈。ICE维持区间震荡内。郑糖消化外盘影响，跳空高开高走，使空头资金减仓离场带动盘面反弹。国内供应仍较充足。 |
01郑糖关键压力5610，不追高。 |
| 棉花 |
在经历了连续前期快速下跌之后，市场下跌的动能已有所释放，继续下跌的可能性仍然存在，但需要更多因素的积累。各国纺织厂的开机率比正常水平降低了20-30%，棉花消费量应该会继续减少，平衡表仍偏空。ICE技术修复，前低附近赞获支撑。国内基本面没有明确好转，由于新棉交收推迟，导致新棉成本低的逻辑延后体现，给出平台震荡的时间空间。 |
郑棉空单减持，趋势单背靠60日线持有。 |
| 燃料油 |
燃料油跟随国际原油连续回落，同涨跌之中高低硫油存在分化，目前柴油裂解高位震荡维持，也没有进一步走高，因此低硫油表现相对强势，LU-FU价差重新走高，季节性来看，进入四季度以后低硫取暖需求要好于高硫发电需求，在俄罗斯高硫油供应条件不收紧的情况下，这种分化可能还会持续。 |
LU-FU价差策略剩余持有，2000以上可以再空。 |
| 沥青 |
沥青现货价格持稳，节中供应回落，考虑节后仍有刚需支撑，库存可能会进一步去化，短期偏强看待。中长期来看，旺季仅剩10月和11月，全国大范围降温已对北方地区施工有所抑制，需求端恐难有超预期突破，如累库出现提前，可能带来价格转向，持续关注库存变化情况。 |
偏震荡运行，4000一线压力较大，短期支撑3870。 |
| 聚烯烃 |
外盘原油价格回调，国内化工品今日大幅下跌，其中含油量较高的聚烯烃品种，价格回调幅度较大，已经收回了节后的上涨幅度。现货价格同样回调，但幅度较期货略小，基差走强。近期国内聚烯烃的开工率走高。节后下游开工有所走弱，需求下降。聚烯烃价格短期承压下行。 |
PP301 7900-8300；
LLDPE301 8000-8400。 |
| 甲醇 |
昨日甲醇盘面和现货同时回调。港口MTO降负停车给市场带来一定压力，现货下跌幅度较大，基差走弱。节假日期间的开工率抬升，国内供应宽裕。虽然内地部分产区因疫情导致发货不畅，整体来看需求减量对市场的冲击力度更大。国内临近大会，关注甲醇在生产和运输环节的安保限制，以及甲醇下游产品可能面临的调控。 |
MA2301 2600-2900。 |
年
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