| 迈科期货早评精要 2022.9. |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
昨日美国公布的8月PPI数据，同样显示同比涨幅缩窄，但核心PPI继续明显上行的状态，与周二晚间公布的CPI走势基本一致。在冬季不发生超严寒天气情况下，预计美国CPI已经见顶，但回落的速度依然缓慢，这意味着美联储加息步伐将略有向紧缩方向调整。但继周二晚间CPI超预期对商品价格冲击后，昨日PPI数据对市场影响较弱。昨日晚间黄金价格小幅下跌，白银价格修复部分周二晚间的跌幅向上。 |
短线偏空，沪金关注386.5的支撑，沪银关注4330的短线支撑 |
| 钢材 |
钢材方面，本周建材产量数据略有分化，zg及gg一减一增，热卷保持小幅回升，从产业利润及检修看预计整体维持小幅回升状态。需求端，zg及gg数据显示建材表需环比小幅走弱，节后投机需求季节性转弱成交中枢下移，叠加中秋节的假期因素影响（少一工作日）预计本周钢联表需环比明显回落降至310-290区间，但整体也在市场预期范围内暂难有趋势性共识，后续继续观察消费高度；随着供给的回升钢材进入弱平衡状态，需求的阶段性走弱便有累库风险，盘面暂难给明显利润预期，上方3850-3900高炉成本区间预计承压。 |
周内上行动力不足震荡休整，螺纹指数短期参考3710-3820 |
| 铁矿 |
铁矿方面，海外发运2858.6万吨（-238.2），上周发运季节性回落，巴西回落幅度较大，整体发运在同期中低水平，国内到港回升天气扰动减弱，季节性看后续到港中枢有所上抬；需求端，钢厂铁水235.55万吨（+1.95），高铁水支撑疏港中枢，阶段性压力不大明显强于其他品种；但注意近期铁矿强于成材侵蚀钢材利润，后续负反馈的风险在加大；本月下旬预计铁水见顶，10月份铁水存在阶段性环保限产回落的可能性，可能是强弱转换时点。 |
节奏跟随成材，但弹性好于成材；铁矿石指数短期参考710-740 |
| 油脂油料 |
国际方面，宏观预期再次转弱，大宗商品面临压力，但油脂整体旧作偏紧给盘面提供支撑；MPOB报告偏空影响有限；国内三大油脂库存继续下降对现货及盘面价格有所支撑，油脂消费短期继续维持修复状态，预计维持区间震荡趋势。 |
豆油01合约9300-9700；棕榈01合约7700-8200；菜油01合约10400-10800 |
| 生猪 |
根据市场数据，昨日国内生猪均价23.55元/公斤，较上一日上涨0.03元/公斤。现货价格在中秋前后维持坚挺，说明供应偏紧仍是市场的核心矛盾，从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少，前期养殖盈利偏高，猪价总体处于正常区间内，随着入秋天气逐渐转凉，加上学校的开学预期和节日备货需求提振消费，对生猪的价格有所支撑，短期猪价或以震荡偏强为主，本周国家将投放今年第二批中央猪肉储备，关注未来存栏恢复情况及政策影响。 |
生猪2301区间参考23100-23600 |
| 白糖 |
ICE原糖的走势看，近期与远期合约之间的价差处于历史偏高水平，近期市场需求好于远期预期，同时各合约走势平稳，继续维持着低位整理走势。主产区糖企报价与加工糖报价保持稳定，郑糖上涨动力不是来自现货需求，期价已贴近现货，追涨谨慎。 |
观察等待，追高需谨慎 |
| 棉花 |
美国农业部数据显示，美国棉花生长状况达到良好以上的占35%，得州差苗比例从53%降至45%。欧美加息周期，消费下行局面将更为明显。终端内外需形势仍然不佳，近期随着全球新棉供应即将映入眼帘，市场等待新棉定价的进一步指导。 |
郑棉波幅缩窄震荡走弱 |
| 聚烯烃 |
最新的库存数据显示，本周聚乙烯和聚丙烯均出现了库存累库的情况，分项数据看到，聚烯烃上中下游库存均有一定程度累库。前期海外乙烯裂解问题导致乙烯价格上涨，引发了聚乙烯价格的上涨。近期乙烯价格回调，叠加原油价格震荡，国内聚烯烃品种上方面临压力。关注L-P价差回落。 |
PP301 7600-8100
LLDPE301 7600-8200 |
| 甲醇 |
外盘原油近期呈现宽幅震荡，中枢向下的特点。国内甲醇产量和开工率连续走高，同比逐渐回归。本周厂区库存继续小幅累库，订单代发量小幅抬升。港口库存本期下降仍然较为明显，主要原因是台风导致港口卸货速度慢。综合来看，供应逐渐回归，甲醇不建议过分追多。 |
MA2301 2680-2780 |
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