| 迈科期货早评精要 2022.8.24 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
昨日海外宏观情绪并未给出较为一致的预期，美股继续下跌，反应美国经济数据疲软，美元指数昨日冲高回落，似乎也在反应美国经济数据疲软，但美债收益率继续上行，反应美联储加息预期实际上并没有缓和，尽管昨日有市场预期美联储将缓和加息。昨日金银价格受到美元指数下行影响，出现连续下跌后的反弹。 |
短线略有反弹，中线反复震荡，沪金以388.5，沪银以4400为界，进行短线多空操作。 |
| 钢材 |
企稳月底有望回落前期限电以及收废困难的问题将得到缓解，若电炉有利润预计也能一定复产，表需若回升则市场对于复产仍有一定接受能力。需求端，仍是天气扰动减弱带来的淡旺季切换预期，季节性上建材成交有望环比回升，且前期因限电导致的水泥开工率或回升提供螺纹正常用量的条件，近期市场情绪回暖成交环比有回升迹象正常情况下可以维持至9月初。短期预计建材带领原料震荡偏强。 |
建材成交环比回升盘面震荡偏强，螺纹指数短期参考3900-4050。套利方面，螺纹10-01正套持有。 |
| 铁矿 |
全球发运回落上周降至同期中低水平，周一港口库存13859.34万吨库存小幅回落。需求端，钢厂铁水回升补库意愿暂较为谨慎，若成材消费回升则市场对于铁水维持的信心会提升，估值有阶段性上修的驱动，近期关注建材成交对刚才的正向支撑以及原料的估值引导。 |
终端消费回暖带动价格阶段性上修；铁矿石指数短期参考700-740。 |
| 油脂油料 |
国际方面，印尼统计局最新数据显示印尼棕油出口恢复往年正常水平，马来下调出口参考价格、利好产地出口，但当前马来及印尼棕油库存仍维持高位，产量也有丰产预期，价格上行承压；美豆方面预计上行空间有限，8月报告奠定了美豆偏空的基础，天气影响进一步走弱，后续方向仍偏空。国内基本面偏强势，豆油需求有所好转，预计豆油库存继续下滑，进口到港放缓，华东限电限产等，油厂压榨开机率偏低，价格回升下游成交放缓，关注国内棕榈油到港情况和美豆产区作物生长情况。 |
豆油01合约9400-9850；棕榈01合约8500-8750；菜油01合约10800-11500。 |
| 生猪 |
根据市场数据，昨日国内生猪均价21.54元/公斤，比上一日上涨0.15元/公斤。从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少，前期养殖盈利偏高，猪价总体处于正常区间内。随着立秋天气逐渐转凉，加上学校也有开学的预期支撑消费，对生猪的价格有所支撑。长周期下生猪供应相对依然充足，且夏季为传统猪肉消费淡季，短期猪价或以震荡波动为主。 |
生猪2301区间参考23150-23500。 |
| 白糖 |
巴西下调汽油价格引发巴西糖产量进一步提升预期形成利空之后，中国海关数据引发了市场对需求的担忧，ICE趋势震荡走弱，但中间多次形成强势反弹，表明供应增长周期叠加复杂多变的市场环境造成了糖价的不稳定。国内供需两弱，8月销售情况预计不佳，期价反弹乏力。 |
空单继续持有，目标5300。 |
| 棉花 |
美棉减产幅度预计被高估，2011年受灾情况比今年严重，但今年的预估数据比当年还严重，存在修正可能。全球消费降级、订单减少，东南亚开机率维持低位。中国今年消费数据有下修空间，库存高企加上新棉进入眼帘，郑棉波幅缩窄，震荡走弱。 |
美棉120对应中国1.6万强压制，日内区间15255-14540。 |
| 燃料油 |
隔夜原油大幅上涨，预计仍因OPEC表态随时减产。燃料油跟随，低硫表现偏强。燃料油基本面继续保持高硫需求旺盛、供应相对充分，低硫原料偏紧，跟随柴油波动的态势，昨日高低硫油价差回落，仍有继续回归动力。 |
原油仍有下行风险，单边观望。空LU-FU价差持有。 |
| 沥青 |
高温限电影响南方需求落地，短期市场交易重心在于需求端表现偏弱，沥青震荡偏弱运行。但三季度旺季需求预期仍在，本周继续关注供应改善情况与基建落地进度。 |
多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。 |
| 聚烯烃 |
最新库存数据显示，本周国内聚乙烯生产企业库存与社会样本库存显示去库，聚丙烯港口库存累库，生产企业好贸易商库存去库。经过较长周期的开工调降，上中游库存终于同步去库，目前主要库存累积出现在港口，当前及未来一段时间主要供给的增量可能在于港口。需求方面华东近期限电可能带来部分聚烯烃下游厂家的开工下滑。需求端短期缩量，聚烯烃短期偏空。 |
PP209 7600-8100；
LLDPE301 7400-8000。 |
| 甲醇 |
上周甲醇供给继续缩量，国内产量下降，进口方面进港量减少。甲醇厂库去库，港口库存累库。下游需求方面，烯烃开工率下降较明显，传统下游需求稳定。近期盘面小幅反弹。近期虽然都面临合约换月问题，且能化板块整体偏弱，但甲醇相对较下游产品略强，PP-3MA价差继续回落。 |
MA2301 2350-2650。 |
年
月
