2022年8月18日铜市早评 现货紧张支撑铜价但关注宏观情绪转换
宏观
１、美联储公布7月会议纪要，纪要显示联储担心收紧力度过快，关注经济放缓风险，将根据数据决定加息路径。市场认为此报告偏鸽派，纪要公布后，联储观察显示对9月加息75个基点的预期降至40%。不过近期市场一直交易此逻辑，纪要没有提供额外的刺激。美7月零售销售偏强，月率增长为0%，年率增长10.3%，上月为增长8.4%。消费是美国经济增长的核心，就业强劲对消费带来支撑，经济韧性得到验证。略利多
２、美上周原油库存大降超预期，不过市场预期伊朗出口可得到某种程度增加，有利于油价下跌。关注伊核协议进展
３、欧元区二季度ＧＤＰ终值为增长3.9%，季率增长0.6%，较初值微降。8月以来欧洲旱情持续，加上欧盟开始对俄罗斯煤炭执行禁运，欧洲煤炭、天然气、电力价格持续上涨，能源危机恶化，经济下行压力加大，利空
４、中国高温还将持续十天，东部大范围错峰限产，川渝工业企业全面限产让电于民
５、总结：美联储态度偏鸽派，消费韧性强，但欧洲能源危机和中国恢复力度减弱，宏观修复可能接近尾声，关注美股美元等风向标拐头信号
现货
１、ＬＭＥ库存持续减少，注销仓单同步回落，现货贴水收窄至平水，关注去库持续性
２、铜价回落，华东升水大幅提高到450元，因地区调货及报关货少导致上海到货减少，广东升水小幅回落到430元。贵溪疫情发展，汽运不畅，现货紧张。川渝工业企业全面限电，下游加工企业停产导致要货减少升水大幅回落到200元以下。天气预报显示高温还将持续十天，限产可能持续。冶炼减产不可弥补，下游加工则会在限电恢复后快速赶工，但限电期间需求受影响明显，略有压力。整体看现货升水维持在高位，供应紧张仍对铜价有较强支撑
３、统计局数据7月铜材产量188万吨，环比6月减少13万吨，同比增长7.4%，1-7月铜材产量同比增长4%，或因7月赶工效应减弱及铜价大跌造成废铜紧张。8月以来精铜及废铜杆企业开工率都环比继续回升，消费温和增长的判断不变。
４、海德鲁宣布因电价成本过高，将捷克的铝厂关闭。近期连续有欧洲的铝、锌冶炼厂宣布停减产，突显高能源价格对欧洲生产造成破坏。但或对有色带来一定的炒作支撑
５、总结：宏观多空交织关注修复行情接近尾声，但现货仍保持强升水结构，极端低库存和消费温和回升令现货矛盾较突出，仍支持铜价高位震荡，但随着宏观可能转弱缺乏进一步推高动力。操作上急跌短买，冲高换手，63000上方压力区。今日60800-61800。
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