| 迈科期货早评精要 2022.8.8 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
上周五晚间美国非农数据超预期向好，受此影响，美元指数和美债收益再度上行，背后是美联储加息预期再度升温，对9月议息会议加息75bp的预期回升。金银价格受到美元指数和美债利率上行影响，短线上行过程受到压制，再度震荡整理。距离9月份美联储议息会议仍然有一段时间，美联储加息预期仍然有变化风险，首先关注的是本周公布的美国CPI数据。 |
短线沪金关注386.5，沪银关注4350一线支撑，以此为界进行多空操作。 |
| 钢材 |
上周建材产量回升，钢厂盈利率从低位回升至41.99%，预计本周延续复产态势，螺纹重新回到平衡水平前市场对复产仍有接受能力。需求端，上周螺纹表需小幅回升，下旬开始关注需求季节性回升情况关注重心是否出现上移，沥青及镀锌等基建相关消费有所发力，关注建材后续是否阶段性放量。7月份钢材出口有所回落，出口利润关闭下预计后续压力逐步增加。河南纾困基建成立，初期拟定100亿资金，市场信心有所提振夜盘明显上涨。近期三亚等地疫情加重全国疫情有所反弹，阶段性或略压制情绪。 |
价格超跌修复偏强震荡，螺纹供给再平衡中，螺纹指数短期参考3900-4080-4250。套利方面，螺纹10-01正套维持。 |
| 铁矿 |
全球发运保持季节性，主流发运同比增量弥补非主流缺失，国内到港后续季节性回升，国内生产相对平稳。需求端，上周铁水小幅回升至214.31万吨（+0.73），预计本周延续回升下旬或加速；钢厂库存回升，港口疏港回升，钢厂有所补库；港口库存升至13703.98万吨（+169.43）；纾困整体提振黑色板块跟随成材上涨，供需偏松格局下预计压制上方高度。 |
下游复产补库预期支撑矿价短期偏强震荡，但偏松格局压制高度；铁矿石指数短期参考740-780。 |
| 油脂油料 |
国际方面，马棕库存或升至8个月最高水平，印尼仍有库容压力，且印尼政府允许出口发运九倍于他们国内销售的数量（原来为七倍），并将继续下调棕榈油出口税参考价，进一步打击棕榈油的价格，总体基本面偏弱。国内方面，上周大豆压榨量维持在 170 万吨左右，豆油需求有所好转，预计豆油库存继续下滑，进口到港放缓，油厂压榨开机率一般，油厂大豆库存略有回升，价格回升下游成交放缓，关注印尼棕榈油政策的调整及美豆产区作物生长情况。 |
震荡调整，豆油09合约9500-9900；棕榈09合约7800-8400；菜油09合约11600-11900。 |
| 生猪 |
根据市场数据，上周五国内生猪均价21.40元/公斤，比上一日下跌0.24元/公斤。从供需层面看，随着生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高，市场情绪出现改善。但考虑到长周期下生猪供应相对依然充足，且7-8月为传统猪肉消费淡季，叠加政策干预的预期，追高风险加大，短期猪价或以震荡波动为主。 |
盘面回调整理，生猪09区间参考20400-20700。 |
| 白糖 |
国际糖价跌至长期关键支撑区域。未来加息潮，巴西中南部产糖量进一步提高，均对糖价走势不利。7月全国食糖销量数据远低于预期，加重了榨季后期库存消化的担忧，资金向远月攒仓，糖价仍将保持弱势。 |
01合约跌破2021年12月低点，支撑转压力。 |
| 棉花 |
东南亚终端代表全球棉花消费不佳。越南纺织将订单下滑，印度服装出口订单预计将减少15-20%。新年度全球棉花产量增长，国际棉价将持续承压。国内近期纺企产品累库有所缓和，下游订单不足现象仍突出。棉价走势羸弱。 |
前期过快下跌后，均线系统修复中，01合约以30日线为趋势压力看空。 |
| 燃料油 |
原油持续偏弱，燃料油跟随下跌后小幅反弹，高低硫油价差下行。目前柴油裂解高位下行，低硫油虽保持供应紧张局面，但原料紧张的预期大为缓解，低硫裂解跟随柴油下行，同时中东南亚发电夏季发电需求旺盛，且天然气价高企需要燃料油替代，高硫油需求支撑偏强，后续会有进一步兑现，在此基础上高低硫油价差会继续回归。 |
原油波动风险较大，单边观望。空LU-FU价差持有。 |
| 沥青 |
沥青 炼厂供应增加受限，需求大幅回暖，沥青大幅去库，在原油持续走弱下，沥青裂解价差走强，且现货情绪好转，沥青有望继续偏强运行。短期仍需注意原油的带动效应，目前成品油旺季累库矛盾突出，可能进一步走弱拖累沥青期价。 |
单边观望，多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。 |
| 聚烯烃 |
近期聚烯烃开工率下降 ，产量下降。库存方面表现不一，聚丙烯厂库下降，贸易商累库，聚乙烯厂库累库，社会库存去库。下游消费方面，聚烯烃下游综合开工率均有小幅上涨，但环比改善不大。周五原油价格持续回调，短期聚烯烃依旧偏空看待。 |
PP209 7800-8200；
LLDPE209 7700-8000。 |
| 甲醇 |
最新的产量数据显示，上周国内甲醇产量增加，开工率上升，内地小幅去库，企业待发订单环比上升，港口库转为去库。传统下游开工率上升，MTO开工率下降。基本面情况较前期逐步改善。近期原油回调幅度较大，煤炭价格持续回落，短期甲醇成本端小幅走低。9月合约面临换月，可在01合约回调后布局多单。 |
MA2209 2400-2700。 |
年
月
