| 迈科期货早评精要 2022.8.4 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 钢材 |
钢谷及找钢建材产量数据显示本周螺纹产量预计明显回升且增量主要来自于短流程，目前全流程仍有利润，后续预计长流程也将回升保持整体增量，目前市场对螺纹复产接受度较高，我们评估平衡点或在280万吨/周以上水平（钢联口径）。需求端，找钢及钢谷数据有所分化，gg数据在上周大幅回升后环比继续小幅提升，zg环比小幅减量库存降幅收窄，从近期建材成交数据看预计港量口径相对平稳，产量回升下降库幅度收窄；继续等待螺纹产量回升至平衡点。联储官员再次鹰盘表态，9月份加息75的概率有所回升，市场情绪有所降温。国内关注是否延续前期淡季补活节奏前弱后强，下旬再度补库叠加基建需求的放量，消费中枢乐观情况下有望阶段性上抬。 |
价格超跌修复后偏震荡等待螺纹产量重回平衡，螺纹指数短期参考3860-4050。螺纹10-01正套维持。 |
| 铁矿 |
全球发运3233.8万吨（+193.7），巴西小幅放量高于往年同期水平，非主流发运也一定回升，供给相对正常依然季节性摆动矛盾不强；国内到港从季节性低点开始回升，港口库存继续累积。需求端，上周铁水产量降至213万吨预计基本见底，盘面提前反应了下游复产预期但现实端铁水回升的兑现速度或没有盘面回升速度快，预计上半旬复产初期较慢，下半旬有望加速回升，盘面在等待与兑现的过程中震荡运行。 |
盘面提前反应复产高度的定价，但上半旬复产速度慢预计盘面反复；铁矿石指数参考700-750。 |
| 油脂油料 |
国际方面，获利了结后美豆走软，加上国际油价下挫，以及印尼政府允许出口发运九倍于他们国内销售的数量（原来为七倍），压制棕榈油价格，印尼方面表示，将继续下调棕榈油出口税参考价，进一步打击棕榈油的价格，总体消息面偏弱。国内方面，本周大豆压榨量维持在 170 万吨左右，豆油需求有所好转，预计豆油库存继续下滑，进口到港放缓，油厂压榨开机率一般，油厂大豆库存略有回升，价格回升下游成交放缓，关注印尼棕榈油政策的调整及美豆产区作物生长情况。 |
震荡调整，豆油09合约9800-10100；棕榈09合约7700-8200；菜油09合约11900-12400。 |
| 生猪 |
根据市场数据，昨日国内生猪均价21.64元/公斤，比上一日维持上涨0.06元/公斤。目前国内生猪现货市场高位震荡，从出栏量来看，市场预计8月份生猪供给仍处于相对偏紧的状态，在对市场的看涨预期下，养殖户对降价收猪较为抵触。不过在炎热天气下，消费端对猪市提振有限。因白条销售艰难，屠企开工率再度下滑。加之部分地区新冠疫情抬头影响猪肉消费，屠企普遍亏损，继续减少屠宰量，预计8月份猪价仍有小幅上涨的空间。 |
生猪09区间参考20500-20800。 |
| 白糖 |
国际糖价跌至长期关键支撑区域。未来加息潮，巴西中南部产糖量进一步提高，均对糖价走势不利。云南产销数据显示，同比产销双减，销量减幅大于产量减幅，对糖价走势形成不利影响。 |
01合约5600是关键支撑位，跌破打开下方空间，反之维持弱震荡格局。 |
| 棉花 |
ICE回到90美分附近盘整。全球纺织厂目前处境艰难，现货市场产业链上下游仍割裂。美棉合同取消数量增加，基本面没有发生改观。8月新棉供应预期进入视野，跌价并未带来消费的好转。近日棉花反弹力度弱。 |
前期过快下跌后，均线系统修复中，01合约以30日线为趋势压力看空。 |
| 燃料油 |
OPEC+3日会议同意9月小幅增加原油产量10万桶/天，低于预期，原油小幅反弹后再次下跌，高低硫油跟随下跌。目前柴油裂解高位下行，低硫油虽保持供应紧张局面，但原料紧张的预期大为缓解，低硫裂解跟随柴油下行，同时中东南亚发电夏季发电需求旺盛，且天然气价高企需要燃料油替代，高硫油需求支撑偏强，后续会有进一步兑现，在此基础上高低硫油价差会出现中期回归。 |
原油波动风险较大，单边观望。空LU-FU价差持有。 |
| 沥青 |
截止8月3日当周，石油沥青装置开工率35.8%，较上周下降2.5个百分点，厂家库存65.51万吨，较上周下降4.2%，社会库存43.66万吨，较上周下降2.6%，沥青供应环比下降，厂家社会库存双双去化，需求恢复可期。目前总体库存低位，可提现货资源偏紧，短期偏强，单边走势受原油影响仍然较大。 |
单边观望，多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。 |
| 聚烯烃 |
近期聚烯烃开工率下降 ，产量下降。库存变化不一，聚丙烯累库，聚乙烯累库。下游消费亦有分化，聚丙烯下游开工率下降，聚乙烯下游开工率上升。隔夜原油价格回调，当前聚烯烃需求改善不明显，库存有所累。短期价格偏空。 |
PP209 7900-8200；
LLDPE209 7900-8200。 |
| 甲醇 |
最新的产量数据显示，上周国内甲醇产量减少，开工率下降，内地小幅去库，企业待发订单环比下降，港口库转为去库。传统下游开工率上升，MTO开工率下降。隔夜原油回调，基本面暂稳情况下，日内甲醇或继续小幅回调。 |
MA2209 2400-2700。 |
年
月
