| 迈科期货早评精要 2022.7.7 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 贵金属 | 受美元指数上行以及其他商品价格普遍下行影响，贵金属价格大幅下跌。沪金短线跌破389-390的短线支撑再度向下，白银价格持续偏弱。从近期包括原油在内的商品价格普遍下行来看，实际上在交易海外经济衰退。美元则发挥了避险作用上涨，流动性风险下，贵金属也会偏弱，不会发挥避险作用。 | 黄金偏空思路，沪金跌破389短线支撑向下，沪银关注4100-4150一线支撑，空单适当减持。 |
| 钢材 | 产量整体延续回落态势，gg及zg数据皆显示供给减量，但压减粗钢政策仍未落地，目前更多市场调控压制产量暂无给出明显生产利润的驱动。需求端，周均成交较上周有所下滑，预计今日表需有所回落，下半旬全国多数地区高温天气影响存在预计需求受淡季因素压制下难有趋势上升；国内疫情反弹新增仍有回升情绪继续压制，材端上方同时受成本压制；整体看驱动不足，等待新驱动出现。 | 偏弱震荡，螺纹强于热卷；螺纹指数参考4100-4250。多钢厂利润及做多螺空矿头寸持有。 |
| 铁矿 | 全球发运高位，7月中上旬到港有压。需求端，钢厂铁水因亏损回落，需求减量持续兑现，目前更多是亏损后的主动减产，压减粗钢政策仍未落地继续观察；近期利润小幅回升关注7月份中旬是够阶段性回升；需求走弱下，港口库存由降转增，供需逐步平衡，后续将转为累库态势。 | 中长期逻辑转弱，整体维持逢高空配；铁矿石指数参考690-730。 |
| 油脂油料 | 国际方面，印尼部长表示从7月1日开始，印尼将允许企业出口的棕榈油数量从目前国内销售量的5倍增加到7倍，国内销售包装食用油的企业会以更高比例获得出口额度，加上近期马来增产有累库风险，受此影响，棕榈油期货下跌。马来西亚6月棕榈油出口量为117.9万吨，较5月同期出口减少13.37%，短期预计棕榈反弹无力。国内方面，疫情频发下国内植物油消费疲软，国产菜籽近期丰产压力较大，因此近期供应增长，豆油菜油均受到棕榈油价格波动，在供应预期主导下，基本面转弱预期仍在，国内高基差面临回归，上方压力依然明显，短期反弹空间或受到限制，关注生柴政策及美豆产区作物生长情况。 | 震荡调整中，豆油09合约8700-9100；棕榈09合约关注8000附近支撑；菜油09合约11500-11800。 |
| 生猪 | 发改委政策推动，市场情绪趋于理性，生猪期价出现回落。根据市场相关数据，昨日国内生猪均价22.87元/公斤，比上一日维持上涨1.13元/公斤。7-8月一般是生猪涨幅最高的月份，部分集团场出栏不足，散户出栏积极性降低，随着养殖利润的扩大，叠加非瘟传言流出，市场普遍惜售，支撑猪价上行。随着猪价反弹，生猪养殖已回归盈利区间，未来可以重点关注母猪产能去化、仔猪补栏、政府连续收储对市场情绪的影响，但目前生猪产能总体合理充裕，加之消费不旺，生猪价格不具备持续大幅上涨的基础。 | 生猪09区间参考21000-21500。 |
| 白糖 | 高通胀及加息周期下的全球经济衰退宏观预期增强，大宗商品普跌带动原糖下跌逼近2022年2月形成的技术平台。机构预估新糖供过于求。巴西燃油税政策在部分州落地执行，施压乙醇及糖价。旺季叠加中秋提前备货，现货市场存在支撑。长期走弱，中短期5700-5800踩稳后，可能形成一波中等强度反弹行情。 | 空单继续持有。 |
| 棉花 | 北半球棉花产量增加预期强烈。东南亚纺织市场订单边际走弱。订单不好，使得原材料即便大幅下跌，也没有刺激采购增加。9月下旬逐渐开始的新年度供应会对棉价形成压制。下游向上传导的压力将继续发酵，同时全球新棉增产的压力叠加，棉价易跌难涨。 | 趋势空单继续持有。 |
| 燃料油 | 隔夜美油一度跌破96美元，成本塌陷，燃料油跟随原油大幅下跌，高低硫油价差小幅回落，目前原油仍作为主要因素影响燃料油价格，基本面维持供应偏紧，船燃需求稳定，季节发电需求走强的格局，高低硫油供应端分化的现状维持，持续关注高低硫油价差修复机会。 | 单边跟随原油波动，建议观望。LU-FU价差反弹择机做空。 |
| 沥青 | 能源品连续两日受到原油影响大幅下跌，沥青因为供需情况持续好转相对抗跌，使沥青-布伦特裂解价差明显修复，基本面来看近期沥青供应持续提升，库存去化持续，社库去化幅度较大，整体改善之中伴随旺季基建预期，跟跌势能释放后仍有向上动力。 | 09合约短多离场；多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。 |
| 聚烯烃 | 最新的库存数据显示，聚烯烃近期库存下降较为明显。PE社会库存下降，PP库存各个维度均呈现下降态势。近期产量下降，库存随之下降，但是下游消费依然差强人意，下游库存小幅上升。原油价格大幅回调，除带来情绪影响外，亦会导致聚烯烃品种成本下移，提醒交易者从估值角度下移聚烯烃价格波动下边界。 | PP209 8000-8400； LLDPE209 8000-8500； L09-PP09 0线附近入多单。 |
| 甲醇 | 最新的产量数据显示，上周国内甲醇产量小幅增加，开工率环比上升，内地小幅累库，企业待发订单环比上升，港口库小幅去库。内地煤炭价格略有企稳，甲醇生产成本相对稳定。港口与内地价差下探到相对低位。近期油价宽幅波动，国内化工氛围变化较快。当前甲醇价格继续下跌空间不大，但警惕油价大幅回调带来的情绪风险。 | MA2209 2450-2700； 空PP-3MA 800附近入场。 |
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