| 迈科期货早评精要 2022.6.30 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 贵金属 | 短线黄金表现震荡偏弱，白银表现则偏弱。在上周商品价格普遍下行过程中，黄金价格表现坚挺，具有一定的避险作用，整体仍然表现为反复震荡盘整格局，但位于近一个月以来震荡区间的下沿区域，说明价格表现偏弱。白银则跌破震荡区间向下。宏观方面，市场对美联储加快加息节奏的预期暂未改变。 | 短线反弹乏力再度偏空，沪金短线压力395，沪银短线向下突破，反弹关注4600一线压力。 |
| 钢材 | 6.15-6.28全国样本企业共有29座在检高炉，铁水日均产量减产9.01万吨，近期利润小幅反弹但低钢厂盈利比例维持，短期供给受到抑制后续7月份关注各省压减政策是否能够出台；需求端，国内建材成交水平上抬，降雨及农忙影响减弱后需求有所恢复，预计今日表需有所上抬但关注淡季压制下后续上方高度；热卷上行出口利润窗口再次关闭，海外钢价下行中暂未明确止跌，在没有紧缺预期的背景下预计上方承压。 | 需求环比回升盘面反弹，但关注上方阻力；螺纹指数短线参考4325-4471。多钢厂利润或做多螺空矿头寸择机入场。 |
| 铁矿 | 全球发运3333.9万吨（+238.3），澳洲季末大幅冲量发运达到历史同期新高，巴西发运季度冲量，非主流发运依然不佳，7月中上旬到港增量预计明显；需求端，铁水开始高位回落，压减3000/5000粗钢对远期平衡表影响皆较为明显等待政策细则；盘面之前提前定价了压减预期，实际落地时不一定开始新一轮下跌，目前依然是预期交易后的反弹修复贴水阶段，后续需要平衡表的持续走差兑现或才将开启新一轮下行。 | 中长期逻辑转弱，阶段性反弹修复贴水等待现实走弱兑现，观察上方阻力仍可进行空配；铁矿石指数观察800-812区间阻力。 |
| 油脂油料 | 国际方面，印尼计划在7月底进行B40道路测试，提升市场对棕榈油制生物柴油需求的想象空间，国际原油期价止跌反弹，美豆油期价反弹均给棕榈油市场带来提振，令棕榈油期价一改此前跌跌不休的走势迎来反弹。国内方面，疫情频发下国内植物油消费疲软，国产菜籽近期丰产压力较大，因此近期供应增长，豆油菜油均受到棕榈油价格波动，在供应预期主导下，基本面转弱预期仍在，国内高基差面临回归，上方压力依然明显，短期反弹空间或受到限制。 | 短期以反弹思路对待，豆油09合约10200-10500；棕榈09合约9950-10200；菜油09合约12650-13000。 |
| 生猪 | 生猪期货延续涨势，根据市场数据，国内生猪均价20.32元/公斤，比上一日上涨0.78元/公斤。7-8月一般是生猪涨幅最高的月份，部分集团场出栏不足，散户出栏积极性降低，市场惜售情绪高涨，叠加养殖端挺价情绪较强，支撑猪价上行，然而需求暂未启动回暖，令屠宰端两头承压，收猪难度加大。总体而供需博弈继续，需求支撑偏弱，价格上涨支撑略有不足，短期建议观望，目前期现价差依然偏大，未来可以重点关注母猪产能去化、仔猪补栏、政府连续收储对市场情绪的影响。 | 生猪09区间参考20500-20800。 |
| 白糖 | 美元兑巴西货币雷亚尔走强、原油下跌以及一揽子商品指数CRB大幅走弱，继续带动糖价走弱。合约间呈back结构，显示不乐观前景。由于巴西燃油流通税率下调，机构预测乙醇折糖价下调 1.5-2 美分/磅，投机基金净持仓已连续 7 周减仓。郑糖接近前期低位支撑，下行动力有所减弱，但向下趋势没有改变。 | 空单持有关注5915压力有效性。 |
| 棉花 | 春播全球种植面积扩大，新棉供应预期充足。海外纺织订单走弱，国内从去年3季度消费走弱。终端订单起不来。郑棉断崖式下跌，尽管逼近长线技术支撑区域，但没看到止跌反转逻辑。空单止盈盘会让棉价反弹测试趋势压力有效性。 | 趋势空单关注压力18200有效性。 |
| 燃料油 | 24日当周EIA原油库存大幅减少，但精炼油、汽油库存超预期增加，国际原油冲高回落，鲍威尔不保证劳动力市场强劲和通胀回落都能达到，故紧缩带来的需求抑制或许不能证实，但也不能证伪，需求端预期仍有反复。基本面来看，低硫原料仍供应紧张，边际改变不大，驱动力有限，但近期跟随原油反弹偏强，高低硫油价差走高，维持高硫需求走强预期，有进一步回落可能。 | 单边跟随原油震荡，建议观望。LU-FU价差顶部震荡关注，择机做空。 |
| 沥青 | 截止6月29日当周，全国石油沥青综合开工率31.1%，较上周上升12.3%，提升明显，但仍处于偏低水平，全国厂库67.7万吨，较上周下降5.4%，全国社库49.7万吨，较上周下降3.9%，厂库去化幅度加大，供需两端都有增强，叠加原油反弹，短期偏强。 | 09合约短多持有，关注4800一线突破情况；裂解价差震荡，多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。 |
| 聚烯烃 | 最新的库存数据显示，聚烯烃近期库存下降较为明显。PE社会库存下降，PP库存各个维度均呈现下降态势。近期产量下降，库存随之下降，但是下游消费依然差强人意，下游库存小幅上升。前期下跌幅度较大，近日原油反弹，聚烯烃品种料将跟随反弹。 | PP209 8350-8700； LLDPE209 8400-8750； L09-PP09 0线附近入多单。 |
| 甲醇 | 原油价格反弹，国内化工品反弹。最新的库存数据显示，内地小幅累库，企业待发订单环比上升，本周产量增产维持平稳。复工复产带动消费，港口库存去库。甲醇经过上周急跌之后，价格靠近成本下缘，原油近日反弹，甲醇少量多单进场。 | MA2209 2500-2800； PP09-3MA09多单止盈。 |
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