| 迈科期货早评精要 2022.6.13 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
上周五晚间美国CPI增速超预期回升，这和之前市场预期的美国通胀将逐步下行截然相反。因此市场关于美联储进一步加快加息节奏的预期明显升温，受此影响，美元指数上涨，美债收益率上行。但贵金属价格和其他商品走势截然不同。在其他商品价格普遍承压情况下，贵金属尤其是黄金价格上行，反映恶性通胀担忧下的避险情绪，所以贵金属价格和美元指数同涨。但美联储将在6月14日召开议息会议，将于6月15日凌晨公布结果，所以仍然谨防紧缩货币政策对金银价格带来的冲击，如果贵金属价格能够承受冲击，那么后期可能再度出现短线上行。 |
沪金背靠400.5，沪银背靠4750偏多操作，不追高，并且注意美联储议息会议的冲击风险。 |
| 钢材 |
螺纹产量+7.68万吨，热卷产量+13.8万吨，长流程产量回升，钢厂低盈利比例下关注持续性，关注下旬压减粗钢政策能够落地；需求端，螺纹表需289.48万吨（-32.99），热卷表需322.14万吨（+8.57），假期、降雨、高考等因素影响建材需求偏弱关注本周恢复情况；从近期社库/厂库以及建材成交/螺纹表需看近期投机需求好于刚性需求，盘面在升水现货及谷电成本附近承压，进一步上行需要实际需求环比回升来兑现。北京疫情有所反弹打压市场情绪，海外通胀超预期大幅加息的预期再起，风险资产多数承压，成材短期休整关注指数4680一线支撑。 |
短期震荡休整，月内维持单边多配格局，螺纹指数日内参考4680-4850。套利方面，后续基差低位正套的性价比逐步体现，但入场时点等待盘面明显升水或盘面利多预期交易充分后。 |
| 铁矿 |
澳洲因天气因素影响上周发运单周大幅减量，后续关注持续性，预计中旬国内到港资源将因此减量明显，供给偏紧的格局暂未改变且短期扰动下有所激化。需求端，钢厂日均铁水243.26万吨接近顶部后续观察拐点情况。钢厂低库存刚性采购，高铁水支撑高疏港，港口库存降388.47万吨至12845.33万吨月底前去库格局持续，节奏跟随成材但弹性大于成材，短期承压关注指数870一线支撑。 |
高位震荡看待；铁矿指数日内参考870-900。套利方面I09-01正套继续持有。 |
| 油脂油料 |
国际方面，由于近期印尼出口态度反复变化引发植物油市场动荡，加上最新的USDA和MPOB报告公布使得利多暂时出尽，上周油脂出现明显下跌。船运调查机构公布的数据显示，马来西亚5月棕榈油产品出口量为132.9万吨，较4月增加20.5%。国内方面，豆油当前基差滞涨，疫情频发下国内今年植物油消费疲软，国产菜籽近期丰产压力较大，因此近期供应增长，消费反弹不可持续。 |
短线震荡运行，豆油09区间11800-11950；棕榈09区间11100-11500；菜油09区间13700-14100。 |
| 生猪 |
6月份开始天气转热，被动出栏的大猪可能环比增加，商品猪出栏量下降幅度或趋缓，生猪由弱基本面和强预期过渡为强基本面和强预期仍需要时间，生猪期价高升水以及大宗商品整体估值偏高仍是主要风险。总的来看，在当前供需格局趋于平衡的情况下，生猪价格重心在不断上移。期货盘面看，近月合约因升水偏高难以大涨，远月合约受强预期支撑，基差可能继续保持弱势，在能繁母猪及生猪绝对保有量不低的情况下，猪价波动幅度将收窄，未来可以重点关注母猪产能去化、仔猪补栏、疫情等因素的影响。 |
生猪09区间参考18500-19000。 |
| 白糖 |
随着国内新冠肺炎疫情得到有效控制，逐步复工复市，叠加夏季食糖消费旺季来临，市场稳中趋强。国际原油价格维持强势以及俄罗斯、印度等国相继实施食糖出口限制政策对国际价格形成支撑，但巴西产糖进度加快和全球食糖供应小幅过剩预期导致市场承压，国际糖价宽幅震荡，郑糖涨势放缓，存在调整意愿。 |
6130附近压力明显，回调目标MA60。 |
| 棉花 |
印度棉花协会预计2022年印度棉花种植面积同比将增长15%，创历史新高。国际棉花咨询委员会6月预测，2022年度全球棉花产量2613万吨，同比增长0.9%，消费量2609万吨，同比下降0.3%，库存消费比78.1%，同比增加0.4个百分点。海外东南亚生产形势仍不乐观，新年度棉花供给增加苗头出现。中国下游接单数量持续不佳，国内棉价进入两万博弈阶段。 |
数关口技术止跌，震荡后有望反弹。 |
| 燃料油 |
原油震荡，高低硫油价差继续走阔（低硫组分油更多地流向柴油调和池，造成低硫油原料偏紧，价格走高，高硫在中东和俄罗斯供应增加下继续走低），6月上海全面复工，集运船燃需求恢复，需求偏强，支撑低硫高位运行。燃料油单边仍受原油驱动，原油供需两端仍在博弈，震荡为主。 |
单边观望。高低硫油价差历史新高，可能修复，保持关注。 |
| 沥青 |
炼厂综合开工回落，整体低位震荡，供应面边际变化不大，目前厂库社库去库节奏持续，但现货高价贸易商成交意愿不强，旺季到来北方地区需求持续好转，南方仍受梅雨天气影响，沥青价格高位维持，整体保持供减需增格局，看震荡偏强维持。 |
单边可尝试回调做多，支撑区间参考09合约4545-4702，注意5000整数关压力。多BU-SC裂解价差持有，-200离场。 |
| 聚烯烃 |
最新的库存数据显示，聚烯烃近期库存下降较为明显。PE社会库存下降，PP库存各个维度均呈现下降态势。主要原因在于疫情缓解后，下游开工和提货逐渐恢复。供给方面，目前处于停车装置逐渐重启的阶段。聚烯烃前期上涨幅度较为明显，短期警惕回调风险。 |
PP09合约9050-8730，防守9150；
LLDPE09合约9150-8800，防守9260。 |
| 甲醇 |
近期原油价格高位震荡，带动国内化工氛围偏多。最新的库存数据显示，内地小幅累库，企业待发订单环比上升，本周产量增产维持平稳。复工复产带动消费，港口库存去库。甲醇短期警惕回调风险。 |
MA2209合约2800-3000；PP09-3MA09，套利多单持有。 |
年
月
