| 迈科期货早评精要 2022.6.8 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 贵金属 | 近期贵金属价格反复震荡，缺乏实质性引导因素。后续影响贵金属价格的因素将来自两方面，一是美国CPI数据，这将显示美国通胀回落的力度，影响后续美联储货币政策预期，二是美联储6月中旬议息会议内容，也将对美联储货币政策形成一定指引。对贵金属价格而言，现阶段货币政策维持紧缩导致金银仍然承压，但是后续或将存在的美联储紧缩预期缓和，以及通胀虽然小幅回落但仍在高位，对价格形成支撑。导致了贵金属价格反复震荡的局面，增加操作难度。 | 沪金以397.5为界，沪银以4750为界，进行短线多空操作。 |
| 钢材 | 钢厂盈利率小幅反弹但整体在50%水平低位暂无增产动力，6家钢厂公布月内检修计划；需求端，放量后阶段性缩量，在复工背景下仍有支撑，目前6月份成交均值水平依然高于4-5月份，南方降雨、高考停工、农忙短期扰动结束后消费回升观察持续性；热卷国内微观数据表现中性，复产下游有小幅补库空间，海外钢价跌势放缓但出口利润窗口已经关闭。短期盘面平水现货后调整，但月内整体交易疫后复工维持逢低多配。 | 盘面平水现货后承压调整，但不改月内多配格局；螺纹指数日内参考4680-4850。套利方面，后续基差低位正套的性价比逐步体现，但入场时点等待盘面明显升水或盘面利多预期交易充分后。 |
| 铁矿 | 全球发运量2077.7万吨（-399.5）环比大幅回落，澳洲因天气影响发运大幅减量预计6月中到港收到影响同时库存去化幅度扩大，巴西及非主流发运中性略低，到港减量兑现前空配风险较大。需求端，钢厂日均铁水继续上冲至242.61万吨接近顶部刚性需求有保证；钢价反弹下铁矿从弱预期向强现实交易，且供给端陆续新增扰动，短期向上的弹性依然存在；盘面语言上，后续观察铁矿走双顶结构还是第五浪上涨。 | 强现实下短期仍有上行动力，但单边多配需注意政策风险；铁矿指数日内参考900-950。套利方面I09-01正套继续持有。 |
| 油脂油料 | 国际方面，船运调查机构公布的数据显示，马来西亚5月棕榈油产品出口量为1,329,186吨，较4月增加20.5%。印尼棕榈油销售意愿增强，国内新增大量采购，出口禁令撤销后可能将在6-7月增加出口供应，马来和印尼产量处于增产恢复期。国内方面，豆油当前基差滞涨，疫情频发下国内今年植物油消费疲软，国产菜籽近期丰产压力较大，因此近期供应增长，消费反弹不可持续。 | 短线震荡运行，豆油09区间11800-11950；棕榈09区间11600-12300；菜油09区间13700-14100。 |
| 生猪 | 海关总署数据显示，1-4月份累计进口冻猪肉56万吨，同比减少65.1%，进口方面对于国内供给压力减轻明显。年内第八批中央储备冻猪肉收储4万吨，养殖端看涨压栏情绪再次升温，惜售心理导致屠企采购难度加大。北方部分屠企白条猪肉价格上涨500元/吨左右，但整体需求仍显疲软，对高价猪源接受能力有限，市场博弈升温。短期供需两端仍处于胶着的状态，未来可以重点关注母猪产能去化、仔猪补栏、疫情等因素的影响。 | 生猪09区间参考18500-19000。 |
| 白糖 | 受能源驱动和供给过剩预期等因素影响，ICE原糖价格维持高位的基础坚实，但巴西减产与印度限制出口消息在盘面已充分消化，短期价格再创新高的动能不足，进去高位宽幅震荡行情。夏季消费旺季来临叠加“买涨不买跌”的心理激发贸易商补库积极性。然而社会库存高企显示出食糖消费有下降态势。原糖陆续到港，加工糖厂开机率提升，国内糖价上行将有所放缓。 | 支撑MA10跌破背靠试空，目标5950。 |
| 棉花 | ICAC最新报告发布将停止棉花价格区间预测，在8月时恢复，可以看出平衡表明确，更多的是看消费环节的确认，并体现在商品的金融属性上。ICE逼仓能否持续松动，高棉价消费端压力早晚会体现在棉价上，郑棉回撤2万整数关口确认趋势支撑，判断走弱逻辑能否持续。 | 数关口技术止跌，震荡后有望反弹。 |
| 燃料油 | 新加坡市场的俄罗斯和中东高硫供应增加，对高硫价格形成压制，低硫调和组分供应偏紧使低硫油持续强势，燃料油低硫强高硫弱状况持续。成本端原油仍是主要驱动，原油反馈夏季出行高峰加剧供需紧张的可能，但欧洲制裁与OPEC增产结果不定，博弈性仍强，燃料油在此基础上震荡运行为主。 | 单边观望。高低硫油价差可能修复，保持关注。 |
| 沥青 | 沥青整体去库节奏持续，但有所放缓，终端需求方面南方地区受降雨影响施工推进延缓，但沥青需求处于季节性走强之中，本周山东地区部分炼厂计划复产，供应边际增加，沥青历史高位且阶段升幅较大，短期存在回调可能。 | 单边可尝试回调做多，支撑区间参考09合约4460-4780多BU-SC裂解价差持有，-200离场。 |
| 聚烯烃 | 最新的库存数据显示，聚烯烃近期库存下降较为明显。PE社会库存下降，PP库存各个维度均呈现下降态势。主要原因在于疫情缓解后，下游开工和提货逐渐恢复。供给方面，目前处于停车装置逐渐重启的阶段。聚烯烃经过前期较长时间的价格压制后，短期迎来了需求向好。 | PP09合约9050-8730，防守9150； LLDPE09合约9150-8800，防守9260； L09-P09价差单持有，目标位200，-100防守。 |
| 甲醇 | 近期原油价格高位震荡，带动国内化工氛围偏多。最新的库存数据显示，内地小幅累库，企业待发订单环比上升，本周产量增产维持平稳。复工复产带动消费，港口库存去库。短期甲醇偏多看待。 | MA2209合约2800-3000，PP09-3MA09套利多单持有。 |
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