2022年6月2日铜市早评 数据回升，经济重启支持铜价稳定
宏观
１、周三欧美股市小跌，美元指数则继续回升。昨天公布的美国5月ＩＳＭ制造业ＰＭＩ指数56.1，高于上月的55.4，更大幅好于预期54.5。欧元区5月制造业ＰＭＩ终值为54.6，较初值上调，但仍低于4月的55.5，4月失业率为6.8%，与上月持平。联储报告经济持续增长，多数地区增幅略有放缓，通胀上升过快，劳动力市场仍然紧张，推动工资快速上涨，但部分地区紧张状态开始缓解。整体看美欧经济增长强韧，但战争造成的制裁和高通胀等施压，增速放缓的预期仍强。美元指数在100区域或获得支持，技术性调整结束重新回升，中期运行区间抬升到110-100，美元指数阶段性反弹又给资本市场带来一定压力。
２、原油小幅回落。周一欧盟原则同意了禁止除管道石油以外的其它俄罗斯石油进口的方案，但仍未获正式通过，外界传说ＯＰＥＣ+将讨论把俄罗斯排除在增产协议这外，或将为其它成员国增产提供空间，不过昨天的会议并未讨论此事。总的来说欧盟如果切实执行海运油的全面禁运，造成的缺口ＯＰＥＣ无法填补，油价随消息面而剧烈波动，中期高油价基本格局难以改变。
３、中国方面，克强总理主持国常会，继续布置落实稳增长33条的实施细则，宣布了更详细的加快基建落实的信息，此外广州、上海宣布了汽车补贴政策。昨天公布的财新制造业ＰＭＩ指数48.1，较上月回升2.1个百分点，与官方ＰＭＩ趋势一致，反映经济逐步回升趋势。随着多地疫情向好，流动限制进一步取消，以及基建等稳增长措施落地，经济反弹势头将持续。
４、总结：美数据反弹，但整体经济放缓和加息前景不变，短线关注原油市场政策变化的影响，国内聚焦于经济重启，阶段性乐观情绪不变
现货
１、ＬＭＥ库存继续减少，目前降至14.6万吨，注销仓单同步下降，不过两周内库存减少3.6万吨，显示随着中国生产逐步恢复正常，需求明显快速回升。
２、昨天受铝仓单重复质押引发的恐慌情绪影响，早盘基金属多数急跌，沪铜现货回落，升水高报低走，降至250元，但下午回升到300元，暗示逢低仍吸引买盘。现货进口利润保持在100多元。废铜明显滞跌，精废价差收窄到500元以内，精铜价格又出现明显优势。现货销售整体偏弱，月末、高升水和多数地区订单不强等都抑制买兴。但最近两周随着华东生产恢复以及精铜对废铜替代效应积累带动去库存明显加快，极端低库存对铜价的支撑不断增强。端午节各地仍未摆脱需求平淡和限流影响，备货需求弱，但后期消费持续增加的预期不变，价格震荡回升格局维持。
３、总结：海外经济放缓和加息的宏观利空不变，但数据反弹说明经济韧性强，国内聚焦于经济重启，阶段性回升的利多不变，现货缺乏信心但实际去库较快，极端低库存下价格略有下跌即现强支撑信号，逢低持多，震荡回升格局不变。今日72300-71600。
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