| 迈科期货早评精要 2022.6.1 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 贵金属 | 昨日欧盟禁运俄罗斯原油的消息，再度引发原油价格波动，原油冲高回落并且明显收跌。昨日其他市场并未形成较为一致的预期，但有再度交易紧缩预期的态势，美债收益率上行，美元指数上行，但美股出现明显下行。金银价格受到短线美债利率和美元指数上行影响，出现下跌，近两周反弹有破坏的风险。 | 沪金2208合约合约观望或者背靠399轻仓短空，获利离场，沪银观望。 |
| 钢材 | 山东地区钢厂表示按方案明确要求2022年粗钢全年产量不超7650万吨，但方案暂未明确压减产量的具体比例和幅度，最终调控目标根据国家正式下达的调控任务再进行调整；目前钢厂盈利比例低于50%，增产的动力不足，后续政策落实到位后或进一步降低负荷落实减产。需求端，建材消费小幅放量部分补库需求或开始释放，上海复工后关注进一步的回升高度；国内5月份制造业PMI49.6（+2.2）触底回升，整体看5月份疫情扰动减弱后经济活动有所恢复，新订单-生产经济动能指标也有所反弹，下游有一定原料库存回补迹象；建筑业PMI环比回落但更多体现在价格上，新订单及从业人数小幅回升，预计6-7月份延续回升态势。 | 震荡企稳底部多单持有；螺纹10日内参考4580-4730。套利方面，期现反套维持。 |
| 铁矿 | 全球发运量2477.2万吨（+14.8）整体仍保持季节中性，澳洲有所增量关注在季末能否持续冲量，巴西发运仍偏弱，非主流季节性低位。需求端，钢厂日均铁水240.88万吨高位，但疏港318.04环比回落后续关注持续性，若继续下行或表示钢厂备货动力不足准备落实减产；昨日山东钢厂明确今年粗钢不超去年但压减比例暂未公布，预计后续时间具体细则将公布，对远期预期影响较大。 | 现实强弹性好于成材但后续有政策风险，月间套利稳定性好于单边；09日内参考870-920。套利方面I09-01正套继续持有。 |
| 油脂油料 | 国际方面，印尼棕榈油库存高企，出口禁令撤销后可能将在6-7月增加出口供应，马来和印尼产量处于增产恢复期。国内方面，豆油当前的高基差难以维持，疫情频发下国内今年植物油消费疲软，国产菜籽近期丰产压力较大，菜油多配机会大势已去，因此近期供应增长，消费反弹不可持续，短期油脂不建议追涨。 | 短线震荡运行，豆油09区间11400-11670；棕榈09区间11800-12200；菜油09区间13750-13600。 |
| 生猪 | 海关总署数据显示，4月份我国进口冻猪肉14万吨，同比减少67.6%，1-4月份累计进口冻猪肉56万吨，同比减少65.1%，进口方面对于国内供给压力减轻明显。年内第八批中央储备冻猪肉收储4万吨，养殖端看涨压栏情绪再次升温，惜售心理导致屠企采购难度加大。北方部分屠企白条猪肉价格上涨500元/吨左右，但整体需求仍显疲软，对高价猪源接受能力有限，市场博弈升温。短期供需两端仍处于胶着的状态，未来可以重点关注母猪产能去化、仔猪补栏、疫情等因素的影响。 | 生猪09区间参考18600-19000。 |
| 白糖 | 印度限制食糖出口在1000万吨以下并未给市场带来过多支撑，同时受巴西下调ICMS燃料和能源价格税法案影响，市场观望情绪有所上升，关注巴西国内能源驱动变化。国内现货购销氛围活跃，贸易商采购积极性升温，成交较好。 | 波段上涨，区间5960-6096。 |
| 棉花 | 在全球经济复苏进程放缓的拖累下，市场对棉花消费恢复预期减弱，但天气等确定性因素支撑，预计棉价将高位震荡。受近期国内棉花期现价格大幅回落、面料和服装等消费终端订单恢复不明显及回款回收期延长等因素影响，织造企业、棉纱中间商采购压价的现象越来越突出。 | 前低附近技术止跌，震荡后有有望反弹。 |
| 燃料油 | 低硫强高硫弱状况持续，在燃料油整体需求向好下，新加坡市场俄罗斯和中东高硫供应有所增加，对高硫价格形成压制。目前成本端原油是燃料油价格的主要驱动，原油供给不足被广泛交易后，衰退抑制需求预期逐步走强，同时存在夏季出行高峰对供需紧张加剧的担忧，近期又受欧盟禁运影响，博弈性较强，波动较大，燃料油在此基础上震荡运行为主。 | 单边观望。高低硫油价差可能修复，保持关注。 |
| 沥青 | 库存连续去化，开工低位震荡，沥青供少需增态势提供基本面支撑，全国稳住经济大会召开强化基建乐观预期，原油高位下继续偏强震荡运行。 | 单边可回调做多，支撑区间参考09合约4365-4505多BU-SC裂解价差持有，-200离场。 |
| 聚烯烃 | 最新的库存数据显示，聚烯烃近期库存下降较为明显。PE社会库存下降，PP库存各个维度均呈现下降态势。主要原因在于疫情缓解后，下游开工和提货逐渐恢复。供给方面，目前处于停车装置逐渐重启的阶段。聚烯烃经过前期较长时间的价格压制后，短期迎来了需求向好。经过前一段时间的反弹后，夜盘原油回撤，日内聚烯烃关注回调风险。 | PP09合约8920-8730，防守8980； LLDPE09合约9000-8800，防守9050； L09-P09价差单持有，目标位200，-100防守。 |
| 甲醇 | 原油继续高位震荡，振幅偏小。最新的库存数据显示，内地去库明显，企业待发订单环比上升，本周产量增产幅度可观。华东疫情缓解对下游需求有支撑，但速度有限，港口库存累库明显。稳大盘会议或对市场信心有所提振，但仍具有反复性。夜盘原油回调，日内化工品关注回调风险。 | MA2209合约2820-2660，2860防守； PP09-3MA09，套利多单持有。 |
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