标题：宽松预期引导下，中国债券收益率走低
【主要金融市场报价及简评】
1、人民币兑美元中间价上调64个基点，报6.6530，为连续第二日上调。在岸人民币兑美元16:30收盘报6.6430，较上一交易日涨189个基点。
2、美元指数跌0.53%，报95.673，在没有新的重大经济报告能为经济强度提供线索的情况下，市场依然看淡美联储年内升息前景。
3、汇丰：到今年11月英国央行会继续降息15个基点至0.10%，届时英镑汇率将与欧元持平。2017年末，英镑兑美元可能跌至1.10。
4、美股小幅收跌，能源板块走低。道琼斯工业平均指数收跌37.39点，报18495.66点，跌幅为0.20%；标普指数跌6.25点，报2175.49点，跌幅为0.29%；纳指跌20.89点，报5204.59点，跌幅为0.40%。
小结：非农就业数据过后，美元指数逐步回落，主要由于近期美联储加息预期仍在低位，虽然美国公布的其他经济数据也大致趋向于利好，但未能引发类似非农就业数据那样导致美元指数上涨的反应。
【国内财经要闻】
1、债市持续火爆，中国10年期国债收益率跌破2.7%关口，续创7年半新低；5年期和10年期国债期货主力合约盘中均创历史新高。国泰君安认为，利率下一个目标位是突破2.5%的历史底部。
2、央行主管金融时报刊文称，简政放权与完善管理协同落子，同业拆借市场相关政策正在悄然推进。业内人士表示，相关部门将进一步强化同业拆借交易的事中、事后监管完善同业拆借市场管理规则。
3、路透：国开行正考虑对其银行间债市发行的债券推出置换操作，换券招标中将以新券置换次新券。此举仅面向承销商招标发行置换券，同时从承销商手中换回被置换券的行为，即换券招标；不过目前尚无推出具体时间表。
4、银监会：二季度末，商业银行不良贷款余额14373亿元，较上季末增加452亿元；商业银行不良贷款率1.75%，与上季末持平，结束“11连升”；商业银行净利润8991亿元人民币，同比增长3.17%。
5、中煤协：去产能信心不能动摇，小煤矿严格按产业政策，所有应当退出的产能，决不能不退出。近期国家有关部门和协会正在研究制定相关工作预案，一旦煤价、库存等相关指标触发预案设定的条件，将及时启动调控措施，快速有效地增加或减少煤炭供应量。
6、央行主管金融时报刊文称，寄希望于楼市稳涨不跌不合理。楼市政策工具不应也不会仅仅停留在信贷政策或限购等政策上，而应当进行更多元化、多方面的探索，政府投入的真金白银才不会低效、空置。
7、住建部：2016年，全国计划新开工棚户区改造600万套；1-7月，已开工467万套，占年度目标任务的78%，完成投资8211亿元，基本建成任务已完成。
小结：金融去杠杆，抑制房价过高，去除过剩产能，是近期政府工作的重点。在保持总需求的基础上，以供给侧改革为主线，近期政府的思路也体现了这一策略。在保持一定的经济增速基础上，要抑制资产价格泡沫，所以出台各项措施整顿银行理财产品投向，以及控制房地产价格。这样的情况下，经济增速不会太高，全年预计保持在6.6%的水平。
【国外财经要闻】
1、美国6月份的职位空缺数从5月份的551万攀升至562万，但仍低于4月份创造的历史最高值584万。6月份的受聘人数为513万，高于5月份的505万。
2、新西兰联储决议声明：降息25个基点，至2.00%；货币政策将保持宽松状态，可能需要进一步宽松；纽元需要贬值；下调2016年12月年度通胀率预期至1.0%，之前料为1.3%；通胀风险疲软不堪，存在造成通胀预期进一步下滑的风险。
3、标普报告：美国企业债务负担过重，其遭违约或降级的脆弱程度堪比08年金融危机前夕。受低利率吸引及利润率下降驱动，除去金融部门，美国企业的杠杆已达近十年来最高水平。
小结：继英国央行降息之后，新西兰联储降息25个基点。从绝对利率水平来看，这两大央行仍然有宽松的基础。一方面是已经走到极限的宽松政策，另一方面是不得不继续宽松的压力。货币政策在极力扩张但终会走向极致。在美联储按兵不动的情况下，宽松不会引发大规模的货币贬值以及资金外流，但是注意美联储货币政策风险一旦改变，对全球债券市场的不利影响。
宏观及贵金属研究小组
迈科期货研究部
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