| 迈科期货早评精要 2022.5.18 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 贵金属 | 昨日晚间美联储官员继续释放紧缩预期，美联储主席鲍威尔表示继续在未来两次议息会议加息50bp，这样7月份以后美国基准利率可能达到1.75%。受此影响，美债收益率上行，海外金银价格略有承压。但由于中国疫情后复工导致的经济回暖预期，人民币汇率走强，导致沪金、沪银跌幅大于海外市场。COMEX金银经历前期下跌，短线将经历震荡盘整，甚至略有走高，但国内因为汇率因素，仍有贬值压力。 | 单边观望，尝试做空金银比价。 |
| 钢材 | 产量维持高位，分品种及流程表现更多受利润引导，高炉螺纹好于热卷好于电炉，负反馈未持续进行预计后续淡季检修才能有明显减产。需求端，整体看本周建材成交表现仍然不佳，消费回暖的迹象不明显，上海地区6月份正式恢复正常生产状态，下游补预期下盘面存支撑维持震荡状态，后续跟踪消费恢复情况及政策刺激进度是否带动反弹。整体看，中短期交易逻辑集中于上海复工进度及补库预期，盘面存在企稳或反弹动力，但高度暂看相对有限。 | 观望或轻仓多配参与反弹；螺纹10日内参考4550-4780。有现货资源关注期现反套。 |
| 铁矿 | 上周澳巴发运保持同期均值水平，预计本周开始季节性增量中枢上抬，国内维持去库态势周初库存降至1.36亿吨。需求端，钢厂铁水238万吨高位刚需支撑较强，预计铁水5月份见顶，后续压减粗钢下环比逐步回落，供需缺口未来有望缩窄预计7月份逐步开始累库。现实偏强格局下成材企稳反弹则铁矿盘面上修基差，目前弹性仍好于成材。发改委再度强调保供稳价，情绪有所打压下盘面遇阻，近期关注09盘面835附近阻力表现情况。 | 轻仓多配参与反弹，09合约日内参考810-850。I09-01正套，月差33-43择机入场。 |
| 油脂油料 | 国际方面，马来西亚5月1-15日棕榈油出口613,649吨，出口有所好转，上周mpob报告符合预期，短期棕榈油价格继续回调空间有限支撑油脂价格。国内方面，豆油基差超预期走强，终端集中补库，大型企业带头采购回暖情绪。棕榈油产地近端销售意愿好转，国内新增大量6月采购，预计未来基差位于高位，近期震荡偏强为主。菜油强预期阶段性弱化，国产菜籽丰收压力伴随库存去化较慢，整体供需两淡。 | 短线操作，豆油09震荡偏强，11200-11400；棕榈09震荡偏强，11400-11600；菜油09震荡运行，13250-13600。 |
| 生猪 | 近期国内开启第五轮收储，提振市场信心，且空头止盈离场也给猪价提供一定的底部支撑，全国大部分地区猪价上涨，五一过后，猪肉需求明显减弱，屠宰企业走货不佳，以降价采购的思路为主，但是养殖端扛价心理较强。从国家数据来看，生猪产能去化已经进入到正常水平，供给端减少的迹象十分明显，此外近期二次育肥的介入也使得短期供给出现一定的收缩，但是需求端仍然是限制猪价继续上行的重要因素，新冠疫情对于猪肉需求端的影响预计在下半年会有所体现，未来可以重点关注母猪产能去化、仔猪补栏、疫情等因素的影响。 | 生猪09区间参考19600-20000。 |
| 白糖 | 国际糖产业链基本面变化不大，供应稳定，糖价与原油价格波动同频，呈现高位震荡走势。中国农业农村部公布5月数据显示，调减21/22年度国产糖产量至972万吨，利多。 | 波段上涨，支撑5917。 |
| 棉花 | USDA5月数据中性偏多，主产区旱情和盘面多空势力仍是主要现实利多；后者减产预期和消费居高也令价格难以回落。作为消费国代表，印度棉价向上突破10万卢比。国内纱线购销有所松动，整体市场压力略有缓和。ICE美棉屡创新高，多逼空尚未结束。 | 郑棉震荡向上，目标前高。 |
| 燃料油 | 美国将放松委内瑞拉石油制裁，隔夜原油下跌，燃料油小幅上涨表现偏强，供需偏强的基本面为燃油提供支撑，短期主要受到成本端影响，原油需求端下行预期走强，供给端美国、欧佩克增产不及，同时俄乌随时冲突加剧引发供给收紧，不确定性较大，预计原油仍将面对一段时间的波动，燃料油前高附近震荡维持为主。 | 单边观望。 |
| 沥青 | 低开工下需求迟迟未有放量，沥青高位震荡运行，供减需不增，库存去化节奏持续，目前库存低于历史同期水平，对价格仍有支撑，目前基建预期乐观，房地产政策边际松动，预计震荡偏强态势保持。 | 单边可回调做多，支撑区间参考09合约4155-4275，多FU-SC裂解价差持有，-200离场。 |
| 聚烯烃 | 本周库存数据显示，PE累库程度较深，社会库存和企业库存均呈现累库现象。PP港口小幅累库，生产企业库存降库。基本面情况PP好于PE。下游需求情况看，PP，PE表需走低，需求变化不明显。华东疫情持续好转，观察是否带来下游数据改善。日内震荡偏空看待。 | PP09合约回调至8550-8700，防守8450 LLDPE09合约8600-8800，防守8550 L09-P09价差单持有，目标位200，-100防守。 |
| 甲醇 | 隔夜原油回调，国内近期宏观数据表现不够乐观，整体金融市场氛围偏空。最新的库存数据显示，内地去库明显，企业待发订单环比小幅减少，显示出内地氛围偏好的局面。华东疫情缓解对下游需求有支撑，利于消耗港口库存。日内震荡偏空看待。 | MA2209合约2750-2850，2700防守。 |
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