| 迈科期货早评精要 2022.4.12 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
金银中线反复震荡盘整，短线略有小幅走高。上周美联储5月议息会议加息50bp预期大幅升温情况下，以及市场预计美联储5月议息会议加快缩表情况下，黄金价格并未获得较大跌幅，较为抗跌，仍然保持震荡格局，短线震荡区间已经收窄到一定程度，面临方向选择。近两日略有走高，似有短线向上选择之意。但5月召开的议息会议仍然是重要时间点，涉及到紧缩能够多大程度落定的问题，所以后期市场情绪仍面临承压风险。 |
沪金2206背靠397，沪银背靠5030轻仓试多，跌破离场。 |
| 双焦 |
焦炭方面，日港贸易3840元，折仓单4157元，个别焦企提涨。利润239（-19）元/吨，产量66.2（0.4）万吨。下游钢厂产量226.1万吨，部分高炉受原料不足影响停产或检修，唐山解封陆续复产，钢厂采购积极。焦煤方面，产量回升，但低于同期水平，蒙煤通关200车左右，进口有缺口。下游需求因复产上升，焦煤优质资源仍有不足，整体继续去库。 |
现货交易活跃，疫情造成下游需求不足可能带动上游原料负反馈，注意高位风险。09合约焦炭3600-3800，焦煤2850-3050。 |
| 动力煤 |
内蒙坑口950元，内蒙港口1310元。产地产量提高至1200万吨以上，铁路发货量满负荷。下游终端及非电行业补库行为旺盛，天气变暖，民电电耗回落，需求进入淡季。全国电厂存煤在1.43亿吨以上，平均可用天数20.2天。港口优质资源偏少，船舶数较高，需求未有明显回落，北方三港库存上涨至1800万吨。 |
发改委有定价要求，需求进入淡季，现货价回落，期货因强监管，成交量极低，不参与，09参考区间790-830。 |
| 油脂油料 |
国际方面，短期来看，3月份棕榈油转入季节性增产周期得到确认，MPOA数据显示年3月1-31日马来西亚毛棕榈油产量预估环比增加18.99%。产量的增加部分被进口的减少所抵消，且地缘政治因素导致乌克兰植物油出口仍然停滞，利好马棕出口，市场预计3月棕榈油库存迎来五个月来首次增加，但市场预估增加较为缓慢。美豆方面，美豆种植面积预增，按趋势单产计算美豆供需平衡表将转向宽松，但全球大豆库存消费比低位的背景下，美豆产区如有异常天气条件，仍易产生天气炒作现象。国内方面油脂亦延续去库存进程，油脂供应仍较为紧张，但4-5月我国大豆到港预计800万吨，且疫情反复对餐饮消费产生一定利空影响。 |
豆油05短期偏强走势，关注10550附近压力；棕榈05短线高位偏强震荡，10220-10380；菜油05短线走势震荡偏强，12450-12750。 |
| 生猪 |
根据农业农村部的能繁母猪存栏数据来看，2021年7月国内能繁母猪存栏见到高点意味着肉猪供应出栏高点大致在5月前后，意味着未来1-2月内供应仍较大；需求方面，新完疫情在国内多地抬头，多地管控措施加强，餐饮消费再度受到打击，对猪肉消费压制明显。目前猪价持续底部区域徘徊，养殖端整体处于深度亏损状态，普通养殖户和规模化企业出栏积极性降低，市场出栏呈现出缩量表现，但由于当前消费处于一年中最清淡时期，市场受消费低迷掣肘明显，供需两端僵持表现突出，继续制约猪价的上方空间。 |
震荡偏弱为主，区间参考12800-13100。 |
| 燃料油 |
燃料油供给受限问题短期难有改善，且当前存在较强季节性需求，整体供需偏强，但燃油期价仍受成本端原油波动影响，昨日夜间布油下破100美元，延续下行趋势，燃油大概率在成本端走弱和基本偏强下震荡运行。 |
单边观望为主。高低硫油价差短线回落，后续仍有震荡可能，空LU-FU价差950附近离场。 |
| 沥青 |
炼厂综合利润有所修复，但沥青开工仍低，季节性需求抬头受到气候与疫情阻碍，库存持续积累，暂保持供需两弱格局，继续关注季节需求恢复带来的基本面改善。短期受成本端原油价格下行影响，震荡运行。 |
多FU-SC价差持有，-900以上可部分离场。 |
| 聚烯烃 |
原油价格震荡，疫情影响需求，近期聚烯烃价格走弱。聚烯烃方面，近期石化降负，开工率和产量同步下滑，但因受到物流不畅影响，上游依然呈现累库。需求方面则因受到疫情影响，部分下游企业开工率下降，需求减弱。但因目前价格已跌至成本附近，低价现货成交量好，短期价格料平台震荡。 |
PP8600-8800, LLDPE8800-9000，LP05价差单已在300出场，P09-L09价差-280附近入场。 |
| 甲醇 |
原油价格震荡，下游需求受损，近期甲醇价格有所下滑。本周港口库存变化不大，内地库存累库幅度明显，企业待发订单量环比下降。疫情带来的地区之间不平衡，物流不畅，导致内地库存累计，需求所在华东区域受疫情影响严重，需求萎缩。短期内甲醇价格承压下行。近期关注累库所带来的的内地开工率的下降幅度，以及华东地区疫情变化情况。 |
MA2205日内2800-2900，PP05-3MA05价差套利单300附近止盈，换月PP09-3MA09，价差0值附近入场。 |
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