2022年2月24日铜市早评 地缘紧张持续,铜价持稳
宏观
1、欧洲地缘紧张继续,昨天美国表示俄即将侵入乌克兰,美和欧盟对俄第一轮制裁,集中在金融和政府高层个人范围,美向波兰等北约国家增兵,而俄已进入乌东两独立共和国。随着俄承认并进入乌东两独立共和国,改变俄乌现状,现在等待美国和北约给出应对措施,目前可以看到美国仍继续炒作战争威胁,因此避险情绪仍强。但美国再三表示不会直接出兵进入乌克兰,仅仅是俄乌之间小规模冲击对大局无影响,金融市场可能快速转向对俄制裁直接涉及的商品的炒作。
2、地缘紧张炒作继续导致昨天美欧股市继续下跌。关注美股跌至去年全年震荡平台的下沿,技术上有持续下跌进入一段小加速的可能,从而对大宗商品整体施压。另外随着俄乌局势恶化,金融市场对3月加息50个基点的预期有所减弱。
3、中国发改委调查铁矿屯积问题,窗口指导稳煤价。管理层压制大宗工业原料的动作明显抑制工业品投机炒作情绪。
4、 美国再次表示将释放石油战略储备,并加快与伊朗谈判,解除对伊制裁以增加全球原油供应。油价高位震荡,关注是否炒作有所降温。
5、总结:地缘紧张持续,美股下跌进入技术弱势,近期股市商品整体压力加大。国内房地产政策边际放松,稳增长信心足,部分抵消海外压力,但上周以来国内疫情加重必然拖累2月工业生产恢复节奏,整体偏空
现货
1、LME库存小增,现货升水小跌到40美元,近期库存止跌反升,但现货升水基本维持在40-60美元的高位,旺季来临低库存高升水格局的基本格局对铜价保持强支撑
2、沪铜小跌,现货贴水20元。节后华东、华南出现疫情,加上南方普遍雨雪天气,复工节奏偏慢,加工企业订单缺乏,江西地区因税收政策的不确定性工厂降低生产,整体需求恢复节奏偏慢,现货略有压力。昨天进口亏损小幅收窄到700元,出口仍然有利,过低比价暗示出口增加,报关减少,国内增库压力不大。
3、废铜行业抢在3月1日新增值税实施之前尽量清库,目前废铜积极出库,精废价差偏大,对精铜消费形成替代。不过3月1日之后可能因市场废铜缺货又出现精铜对废铜的反向替代。由于进口长时间保持大幅亏损,废铜进口受限,整体供应紧张格局将维持。
4、总结:地缘紧张加剧,美股破位,短期利空影响增加。现货低库存高升水格局对铜价支持稳固,短线消费恢复偏慢,但稳增长政策陆续兑现,旺季消费增长的预期仍强,因此价格小节奏跟随股市波动,整体保持稳定,有望随着消费回升波动区间上移。7万平台强支撑,逢低耐心持多,今日71300-70600。