2022年2月18日铜市早评 继续炒作地缘紧张,高升水支撑铜价稳定
宏观
1、美欧股市昨天大幅回落,因昨天俄报道乌政府军对顿巴斯地区发动炮击,地缘紧张再次加剧。目前俄从边境撤出部分军事人员,但美国仍坚称俄随时可能发起军事运行。乌东两个州自2014年宣布独立以来与乌政府军的小规模冲突一直存在,上周也有过小规模炮击事件,过去并未被关注。自两州宣布独立以来俄并未承认两个共和国,此前俄乌欧三方会议也同意遵守新明斯克协议,即维持乌东现状,因此俄乌都无此时在乌东发起战争的意愿。俄乌问题的关键点在于俄乌欧都寻求和平解决,美国也公开表示不会直接军事介入,因此所谓的俄乌战争是没有参战方的,但美国既然制造了危机,就一定要谋求一定的政治收益,例如捆绑G7制裁俄国、迫使德国承诺放弃北溪2等,不达目的美国就会继续炒作,地缘紧张会长时间存在,但不会失控走向两国全面战争。
2、美联储1月会议纪要未提及加息路径,而是表示将逐月评估升息时间表,这一表态比市场预期更为鸽派,受此影响美元指数稍稍回落,十年期国债收益率降至2%以下。但地缘紧张造成高油价将长期存在,加上劳动力紧张和供应瓶颈等因素,高通胀压力之下,加息预期始终存在,3月议息会议之前金融市场还是以交易加息预期为主,整体偏压力。
3、中国管理层连续窗口指导要求煤炭、铁矿企业控价削减库存,对国内商品利空。华东华南疫情扩散,疫情管控措施可能拖累节后生产恢复,略空。
4、总结:俄主动撤军地缘紧张略有缓解,但炒作还将继续,高通胀下加息预期仍强,海外金融市场整体偏压力。国内疫情带来一定压力但稳增长信心强抵消部分海外利空,整体偏稳定
现货
1、LME库存减少1000吨,现货升水50美元,1月以来LME库存整体快速减少,高升水维持,旺季到来挤仓压力强
2、交割货流出沪铜现货升水小跌,但进口亏损维持在1000元附近,刺激炼厂出口,报关缺乏积极性,持货商有动力挺升水。精废价差小幅扩大到1900元,临近3月1号新的增值税开始实施,废铜行业面临成本增加的不确定性,加上回收还未复工,废铜供需两弱,3月1号前后都将保持紧张。整体精废铜供应都偏紧,估计国内库存增长放缓,高升水对铜价支撑稳固。
3、华东华南疫情扩散,加上南方大范围雨雪天气,复工节奏稍慢,下游回落买货但缺乏追高意愿。不过整体库存偏低,随着旺季逐步展开,消费持续活跃,支持价格上行。
4、总结:金融市场高位震荡带来压力,现货低库存高升水支撑稳固,随着消费旺季到来价格波动区间抬高,7万强支撑区,逢低持多耐心等待,今日71600-71000。