| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
前两日美联储加息引发的中长期经济增长风险，叠加避险情绪升温，影响美股剧烈下跌。从近两日来看，美股下跌情绪有所释放，连续两日收回盘中大部分跌幅。避险情绪有所降温，但美联储紧缩预期仍然是短线风险事件。关注周四凌晨公布的议息会议结果。如果美联储表态如市场预期，如年内加息3次，3月份首次加息25bp，缩表要到三季度，则市场情绪有回暖；如果美联储加息缩债节奏超预期，则短线市场情绪有进一步向下冲击风险。 |
短多适当减持，关注联储议息会议结果。 |
| 钢材 |
成材方面，昨日消息称河北钢企今冬或执行更严格限产政策，据悉并非所指新增限产力度，整体限产水平与之前采暖季第二阶段限产30%相一致，因冬奥会临近，部分地区或将在春节前开始落实限产，唐山近期空气预警预计将陆续开始减量。需求端，稳增长背景下市场情绪目前整体乐观，建材冬储维持但预计节后社库占比达到年内高位继续大规模补库空间或相对有限，上周供需驱动指标有所弱化，节前或驱动略显不足，但成本抬升以及低库存有支撑，盘面预计维持震荡运行，等待节后新的驱动，单边驱动参与性较差建议春节清仓离场。 |
节前偏震荡单边趋势参与性不高，建议清仓过节；螺纹05日内区间参考4550-4750。套利头寸，做多卷螺差以及期现正套头寸可持仓过节。 |
| 铁矿 |
海外澳洲发运量1504.3万吨（-84.1）季节性减量整体维持中高位水平，巴西前期减产量开始体现在发运量上周降至413.9万吨（-70.1）降至历史同期最低水平，不过实际影响到港在3月下旬，近期推算到港压力依然不大，供应整体偏弱发运淡季压力不大。需求端，昨日领导人对碳减排表达“碳减排不是减生产力，不搞齐步走，一刀切”整体指向今年粗钢压减力度可能较21年有所放松，采暖季限结束后的2季度行政化减产干预或减少，铁水复产的预期较强导致盘面继续拉涨，但目前预期交易时间较早，现实是铁水面临阶段性回落及下游补库结束，谨防高位回落，有现货头寸可以考虑期现套和适当卖期保持过节。 |
春节前后或将偏弱调整，减仓避险为主，铁矿05日内参考740-770。套利方面，铁矿05-09正套、期现正套、卖出保值头寸可持有过节。 |
| 双焦 |
焦炭方面，日钢4轮提涨，市场实际3轮，日港贸易3080元，折仓单3340元，因入炉煤成本上升，利润183（-35）元/吨，产量55.4万吨。下游钢厂产量218.2万吨，库存天数较好，按需补库为主，焦化去库，总库存累库至1005万吨。节前下游大面积停产，加之冬储结束，价格将继续回落。焦煤方面，部分煤矿放假，甘其毛都口岸重新通关，供应受多因素影响。下游需求将转弱，注意焦钢冬储补库结束时间，煤矿上周去库，总库存累库至3091万吨。 |
节前需求将减弱，05盘面已提前交易后续行情，震荡区间操作为主，春节期间宜空仓，05合约焦炭3000-2861，焦煤2350-2100。 |
| 动力煤 |
长协基准700元，550~850浮动。内蒙坑口810元，内蒙秦港1140元。印尼出口转宽松，国内进口相对依赖度低，影响有限。产地方面，煤矿开始放假，部分煤矿煤管票紧张，大秦线发货也持续下降，供应受一定影响。。下游电厂截至16日，全国统调电厂煤库存超过1.66亿吨为历史高位，可用21天。电厂长协比例高，电耗因工厂陆续放假走弱，刚需采购较差，因高库存补库偏弱。其他行业因冬奥会期间停工影响部分工厂集中补库，环渤港口船舶数回升，环渤三港库存连续降至1650万吨以下，因此价格偏强，盘面偏强。另煤矿端已陆续放假，目前市场转为紧平衡。 |
期货贴水高，受补库影响易涨，补库周期结束后春节前将回落。盘面较为滞涨，春节期间宜空仓。05参考区间700-800。 |
| 白糖 |
供应季节，需求端复苏仍较为缓慢，商业持仓头寸增仓谨慎，投机基金调仓节奏将影响糖价未来走向。关注巴西乙醇库存消费比变化，新榨期糖醇比下调幅度尤为关键。中国春节将至，国内主产区产糖率下降，机构开始下调中国产量至1000万吨以下。郑糖弱于原糖，基差走阔，令产业套保单增加，短期压制郑糖进一步上冲动能，预计节前郑糖维持区间震荡。 |
平台需多次回踩确认，中长期趋势多头思路，今日5673-5773。 |
| 棉花 |
东南亚棉纱市场相对活跃，巴基斯坦、越南等国纺织品服装出口增加，2021年12月巴基斯坦纺织服装出口同比增长率为 15.89%，越南纺织服装同比增长43.6%。中国订单向东南亚转移的现状将在新年度维持。ICE美棉期货合约价格上涨趋势保持完好。春节将近，国内棉纺企业放假，市场各方将陆续退出观望。郑棉走势将更多受到外盘及周边商品市场影响。 |
多头思路，短线可参照MA10做防线。 |
| 甲醇 |
行情分析：昨日地缘政治危机升级，原油夜盘上涨，国际天然气价格上涨，或将从成本端影响甲醇。基本面看，上周甲醇港口小幅去库，华南去库2.22万吨，较去年同期减少26.37万吨。港口库存连续四周去库，环比下降，同比处于低位。甲醇生产厂家库存为34.26万吨，较上周去库2.68万吨，较去年同期减少0.24万吨，环比下降，同比持平。企业订单待发量较上周增加9.3万吨。因前期下游企业节前备货所致，内地库存环比下降幅度较大。订单量突增，下周库存或继续去库。总体来看库存压力相对较小。临近春节，短期内物流暂停。近期现货市场交易量逐渐清淡，贸易商也回避持货过节。短期内价格受到动力煤等上游产品影响权重较大。建议继续关注上游产品价格变动情况做为甲醇交易的参考因素。 |
震荡 MA2205合约 2600-2900，日内2750-2820 |
| 聚烯烃 |
近期原油价格上涨，聚烯烃品种略显强势。基本面数据来看，最近一周的库存数据显示，两油PE总库存本周环比下降4.57%，煤制企业PE库存环比下降25.86%，油煤企业总库存下降10.71%，贸易商库存较上周下降4.77%。PP生产企业总库存环比下降2.31%，港口库存增加3.4%。数据显示上周聚烯烃品种从上游企业到中游贸易商均去库明显，但下游需求改善不明显，以刚需备货为主。国内近期疫情多发，对运输造成影响。总体来看，临近淡季叠加冬奥影响，下游需求仍将面临一定程度下降。短期关注原油及下游需求的情况。 |
LLDPE2205合约 8750-9100，PP2205合约 8350-8650 |
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