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迈科期货金属早评2021.12.20

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2021-12-20

2021年12月20日铜市早评

宏观
1、美欧股市周五大幅下跌,市场消化了美联储经济预期展望乐观的影响,转而面对眼前的困境。目前市场预计美联储明年将加息三次、
周末美国和英国单日新增感染人数都创新高,欧洲国家可能进一步收紧社交限制、疫情担忧加剧,导致资金转向避险,美元指数大涨,美十年期国债收益率降至1.4%的低位。
2、美国启动第二轮战略石油储备释放招标,压低原油的意图仍强。
3、中国证监会拟禁止内地投资者参与沪深股通交易,关注短期利空影响。
4、国家卫健委要求疫情中、高风险地区人员在元旦非必要不出行,疫情散发对年末消费旺季形成拖累。
5、总结:欧美股市连续下跌,疫情高峰压力体现。国内主导逻辑是金融政策边际放松,短线面临疫情等压力,整体偏多

现货
1、LME铜库存小减,升水回升至28美元。最近两周库存增加1万吨,注销仓单最低降至不足2000吨,目前回升到8000吨,不支持强挤仓,但极端低库存下现货保持升水,对铜价支撑作用强
2、上海交易所库存减少6800吨至34580吨,创新低。据钢联数据,连续两周保税库存清关提速降库,国内社会库存回升,总库存止跌转升,但仍处极端低水平。
3、周五铜价反弹,现货升水小幅回升到140元。年末企业轧帐为主,供需两淡,只有长单交易,但低库存推高升水。精废价差小幅扩大到800元,低氧杆对精铜杆价格缺乏优势,消费仍弱。整体看年末淡季效应明显,估计后两周下游开工继续降低,但低库存支撑价格,精废价差收窄到反向替代水平,抑制精铜库存回升速度。 
4、总结:美国经济预期增强,国内主导逻辑金融政策边际放松,整体利多,但近期疫情反弹略有压力。现货供需两弱,价格结构显示低库存强烈支撑,但随着年末消费进一步减弱,买盘缺乏持续性,略有下跌空间。逢高短空,中期等待低位买入的策略坚持,70000近期压力位,67000下方中期强支撑区。今日69300-68500。

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