2021年12月20日铜市早评
宏观
１、美欧股市周五大幅下跌，市场消化了美联储经济预期展望乐观的影响，转而面对眼前的困境。目前市场预计美联储明年将加息三次、
周末美国和英国单日新增感染人数都创新高，欧洲国家可能进一步收紧社交限制、疫情担忧加剧，导致资金转向避险，美元指数大涨，美十年期国债收益率降至1.4%的低位。
２、美国启动第二轮战略石油储备释放招标，压低原油的意图仍强。
３、中国证监会拟禁止内地投资者参与沪深股通交易，关注短期利空影响。
４、国家卫健委要求疫情中、高风险地区人员在元旦非必要不出行，疫情散发对年末消费旺季形成拖累。
５、总结：欧美股市连续下跌，疫情高峰压力体现。国内主导逻辑是金融政策边际放松，短线面临疫情等压力，整体偏多
现货
１、ＬＭＥ铜库存小减，升水回升至28美元。最近两周库存增加1万吨，注销仓单最低降至不足2000吨，目前回升到8000吨，不支持强挤仓，但极端低库存下现货保持升水，对铜价支撑作用强
２、上海交易所库存减少6800吨至34580吨，创新低。据钢联数据，连续两周保税库存清关提速降库，国内社会库存回升，总库存止跌转升，但仍处极端低水平。
３、周五铜价反弹，现货升水小幅回升到140元。年末企业轧帐为主，供需两淡，只有长单交易，但低库存推高升水。精废价差小幅扩大到800元，低氧杆对精铜杆价格缺乏优势，消费仍弱。整体看年末淡季效应明显，估计后两周下游开工继续降低，但低库存支撑价格，精废价差收窄到反向替代水平，抑制精铜库存回升速度。
４、总结：美国经济预期增强，国内主导逻辑金融政策边际放松，整体利多，但近期疫情反弹略有压力。现货供需两弱，价格结构显示低库存强烈支撑，但随着年末消费进一步减弱，买盘缺乏持续性，略有下跌空间。逢高短空，中期等待低位买入的策略坚持，70000近期压力位，67000下方中期强支撑区。今日69300-68500。
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