| 迈科期货早评精要 2021.12.10 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
近期市场情绪明显好转，因为有数据显示南非新毒株奥密克戎虽然具有更高传播率，但病重率方面较为温和。在11月末奥密克戎出现时，贵金属价格并未有效发挥避险作用，市场更加青睐美债，金银价格并未上涨反倒延续之前跌势。所以当奥密克戎影响可能没有那么严重时，贵金属价格也并未出现因避险情绪降温导致的明显回落。12月份贵金属价格持续震荡徘徊，本周后期因为美联储缩债加息预期有再度升温迹象，价格偏弱震荡，昨日晚间黄金微跌，白银明显下跌。 |
沪银背靠4685短空操作，向上突破离场，黄金以366为界进行短线多空操作。 |
| 双焦 |
焦炭方面，贸易价2750元，折仓单价2971元，贸易商出货意愿强，入炉煤成本继续跌价，焦企利润小幅回升至吨51（+30）元，产量随利润回升继续恢复50.56（+0.82）万吨。下游钢厂能耗双控，压减平控，钢厂产量小幅回升，钢厂继续补库，焦化库存继续去库，需求较前有所好转但依旧偏差。焦煤方面，产量恢复较好。但进口受疫情影响通关量所有下降。供应稍偏强，现货价已有触底迹象，焦企钢厂补库动作明显，供需整体相对宽松。 |
焦炭成本仍有少量下降空间，钢厂开始补库，现货稍强，另部分钢厂复产，整体看震荡偏强。05合约焦炭2750-3100，焦煤1850-2150。 |
| 动力煤 |
发改委要求Q5500坑口价限价至900元，长协基准定价变为700元，550~850浮动。内蒙古坑口价880元，秦皇岛报价1095元。产地方面，全国动力煤日产量不断上涨，维持在1200万吨以上，供应缺口继续缓解。大秦线拉货高负荷，环渤海三港库存累库至2400万吨。供暖期供热公司及电厂持续补库，电力日耗进入旺季，需求恢复，环渤海港口船舶数增加。港口资源累库，多保供煤，下游采购相对较为困难，煤价相对稳定。随着天气逐步转冷，后期动力煤补库需求仍强。 |
现货价企稳，下游需求相对旺盛，供应持续好转，有控价的情况下，价格较为稳定，盘面多震荡，观望为主，动力煤05参考区间660-750。 |
| 油脂油料 |
市场调查显示，由于出口增幅超过了产量增幅，11月底马来西亚棕榈油库存可能降至四个月来的最低水平。国内植物油近月合约仍要承担节前供需收紧的风险，在本年度加拿大菜籽大幅减产670万吨左右的情况下，国内菜籽菜油的进口势必要大幅缩减，截止12月3日，国内菜油库存达到30.02万吨，较之前一周减少3.2万吨，环比降幅9.63%。进口大豆和豆油库存亦保持下行。当前市场对疫情恐慌情绪的缓和支撑了金融和商品市场价格的回升，植物油价格也受其提振，在供需偏紧的状态下，一旦整体市场的情绪回归理性，植物油价格将面临再度上行。 |
可参与短多，豆油05关注8300-8500附近支撑；棕榈05短线关注8000附近关口；菜油05关注12200附近支撑。 |
| 生猪 |
近日养殖户出栏积极性明显提高，短期供需博弈加剧，终端需求尚未全面回暖导致白条市场走货放缓，而养殖户仍然存在较为强烈的抗价和观望情绪，短期现货价格或维持高位震荡。总体来看，需求端短期对现货价格的拉动作用将趋于平稳，国内生猪产能总体仍处于较高水平，去化进度偏慢，供应收缩幅度有限，整体格局仍较宽松。 |
预计波动区间14000-16400。 |
| 白糖 |
巴西减产预期利多出尽，泰国、印度等主产区陆续开榨，食糖供给相对充裕。国内糖市多种糖源集中供应，阶段性供给宽松局面持续。泰国提高甘蔗收购价使得制糖成本提高、印度食糖无补贴平价出口线18.5美分/磅给予糖价支撑。白砂糖春节备货的销售高峰能否如期出现存疑，市场心态趋于谨慎。若病毒无新的冲击，糖价或缓慢反弹修复。 |
05剩余空单近日关注前低支撑5785有效性。 |
| 棉花 |
ICAC12月全球产需预测，首次将2021年度消费量调整为负增长，关注东南亚纺织业订单好转的持续性。北半球棉花供应进一步增加。棉纱、棉布累库，下游内需不足、外贸订单走弱的局面未见好转。关注奥密克戎会否带来订单回流。国储停止抛储，期货价格应声反弹，政策提振力度，棉价能否持续反弹需关注。经过一波快速下跌后，期现套利者有平仓意愿，会减轻盘面压力，从而带来反弹重新确认压力有效性的过程。 |
05剩余空单背靠2万持有。 |
| 聚烯烃 |
近期原油价格变化幅度加大，聚烯烃品种受基本面限制，变化幅度不大。基本面来看，截止12月9日当周，PE国内总产量较上周减少0.14万吨，两油PE总库存环比上升2.4%，下游综合开工率环比下降1.25%。PP国内总产量较上周增加0.48万吨，下游开工率环比上升0.5%。原油短期走强，国内聚烯烃品种的利润收窄，油制烯烃成本支撑作用显现。基本面状况来看，聚乙烯本周开工料上行，需求处于淡季，下游开工短期不强，价格偏弱运行。聚丙烯本周有部分开车计划，需求状况尚可，短期供需状况持稳。 |
震荡，LLDPE 8500-8750，PP 8000-8200。 |
| 甲醇 |
近期动力煤震荡，昨日甲醇震荡。基本面数据来看，截止12月8日当周，甲醇港口库存较上周显著去库，库存较上周减少6.67万吨，华南与华东均有不同程度去库，主要来自下游需求的增加带来的原料采购增加。甲醇厂家本周小幅去库1.5万吨，本周订单待发量较上周减少2.72万吨。近期消费端略有好转带来了厂区和港口的双去库。港口内地价差扩大，港口市场较内地略强。综合来看，甲醇基本面情况短期谨慎乐观，价格上方高度有限。短期消息面上关注新病毒的持续影响。 |
震荡，2600-2800。 |
| 燃料油 |
奥密克戎消息反复，美国通胀预期仍使油价承压，错杂因素下昨日原油转跌，燃料油期价跟随下跌。昨日BDI环比微降，11月19日干散货指数阶段见底后的升势暂停，油运方面原油走弱，成品油继续走强且出现较大幅度上升，整体看航运市场在边际改善状态，或有回暖。国产燃料油出货稍有好转，但原油转跌市场又开始偏向观望，当前燃料油价格仍以跟随原油为主。 |
区间参考LU2202合约3200-3600，FU2205合约2400-2710，操作上以支撑位附近技术见底信号和压力区间为准多空操作（压力区间FU2640-2710、LU3490-3570）。 |
| 沥青 |
奥密克戎消息反复，美国通胀预期仍使油价承压，错杂因素下昨日原油转跌，沥青期价跟随下跌。沥青供需面无明显边际改善，情绪面仍然偏弱，山东现货市场主流成交价小幅下调，等待期现低价资源出现，原油价格支撑不强，沥青区间内弱势震荡。 |
BU2206合约参考2785-3023区间多空操作（下方2700成本支撑，向上2960-3035压力区间），区间外暂时观望。 |
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