| 迈科期货早评精要 2021.10.22 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 股指 |
昨日三大期指分化，IC收跌，IH、IF收涨，主要指数沪强深弱，两市总成交9927亿，板块上新能源板块回调而金融保险上涨，目前地产链没有见到景气度向好，银保缺乏基本面逻辑支撑，比较难以走出持续行情，总的来说，市场仍处于存量（低成交）交易的轮动节奏中。目前的持续低成交状态主要源于对景气赛道的业绩担忧和宏观面不确定性，这种情况下IC、IH的交错震荡还会持续，主要驱动是四季度资金的求稳意图。 |
IH的反弹和IC见顶都可能出现反复，市场节奏震荡为主。操作上注意节奏，IH、IF主力合约震荡区间多空操作，区间参考：IH3100-3350点、IF4750-5010点；IC2111短多暂持，压力位7130。 |
| 贵金属 |
随着商品价格普遍下行，短线上涨的白银有调整压力，黄金价格短线有继续冲高可能。外围消息面大致平稳，上周美国初请失业金人数创去年3月份以来的新低，美国就业市场好转，成屋销售环比增速也出现明显增长。当前消费端表现强劲制造业端疲软的情况维持，费城制造业指数继续低位，但从分项新订单指数来看，后期将大概率好转。美国经济向好带动加息预期回升，关注明年年中之前还是之后。受此影响，美元和美债收益率上行，对贵金属价格承压。短线带动贵金属上行的主要是通胀，如果近期中上游商品价格下跌继续，则有望带动通胀预期回落，这种情况下，黄金白银将面临再度探底风险。 |
白银剩余底单持有，关注4930-4950一线支撑，跌破离场。黄金等待冲高机会，前多离场。 |
| 油脂油料 |
豆油：美豆收获进度保持良好，出口检验量也出现明显回升，供应压力增加。南美方面巴西的播种进度良好，压制美豆的价格。不过随着美豆价格的回落，国内进口豆压榨利润有所恢复，对大豆的进口需求有所提升，提振美豆出口，支撑美豆价格小幅反弹。棕榈油：印度取消油脂的基础进口关税，提振棕油市场价格。国内截止上周沿海地区食用棕榈油库存 44万吨，比节前增加 13 万吨，预计 10 月份棕榈油到港 43 万吨，随着气温下降，豆棕价差偏低，抑制棕榈油消费需求，预计后期库存或将继续上升。菜籽油：加籽收获基本结束，减产已成定局，质量下降，产量仍有下调预期，且农户销售意愿不强，菜油远期供应愈发趋紧，给菜油价格提供底部支撑。总体来看近期油脂基本面较为强势，短期油脂类低多为主。 |
可参与多单，豆油01关注10000-10500区间；棕榈01短线关注上方9750附近支撑；菜油01下方关注12250-12300区间支撑。 |
| 生猪 |
昨日全国瘦肉型猪出栏均价13.62元/公斤，较上一日的13.3元/公斤上涨了0.32元/公斤，单日涨幅2.41%。随着气温下降北方部分地区出现降雪，生猪收售受阻，屠宰企业压价现象有所缓解。四季度为猪肉收售旺季，需求有所抬升，收储和产能调控也形成支撑，利好猪价。但生猪供给的压力依然较大，整个行业目前仍处于产能释放阶段，四季度商品猪出栏量增长和冷库冻肉集中上市仍将对猪价上涨形成制约，预计中短期现货猪价维持震荡偏强温和上涨态势，暂不具备真正反弹的基础。 |
上方压力16350，不破压力空单跟进，下看15900-15700分批止盈减仓。 |
| 白糖 |
ICE原糖目前没有实质性利空，但从价格反映供求关系的角度看，偏弱的价格走势首先可能是反应高价格加上高运费抑制了市场的需求，其次是北方球已经进入新年度，压榨高峰随后将至。目前ICE原糖价格已经跌破了高位整理区间，且下破19美分，这可能是通过价格给市场传出的不利信号，提示当前供求变化已经发生了变化。国内结转库存过高。若ICE原糖近期不能收回19一线，而持续下行，那么会降低了内外成本倒挂程度，从而给郑糖施压。 |
前高附近轻仓试空。 |
| 棉花 |
近期由于海运紧张、高价抑制消费、新棉上市、国内拉闸对下游消费施压，使得美国农业部调降全球棉花消费量，国内下游国储棉缓解需求，下游观望情绪严重。目前疆棉交售价集中10.5元/公斤以上，折合皮棉成本价格在24000元/吨。短期面临压力，但不能认为棉价上行趋势就此终结。现在市场可以采购到的储备棉、商品棉、新棉及外棉价格度均处于高位，在现货具有强支撑的情况下，期货成本价格很难坍塌。 |
阶段走势将呈复杂特征，再次2万附近确认支撑。 |
| 甲醇 |
国家政策出台，煤价大幅下滑，甲醇成本缺乏支撑，价格大幅回调。截止10.22当周煤制烯烃开工率为68.52%，较上周上涨5.06%，传统下游开工率为51.2%，较上周下降0.6%。华东MTO开工率为44.7%，较上周下降7.48%。前期甲醇交易的逻辑在于成本端的支撑，政策调整后可能会打破前期交易逻辑，转为成本端与基本面占比相当的交易逻辑。最新的港口和厂区库存数据显示，上周去库速度较为乐观。近期关注点在于政策落地后的真实供需情况，是否对上游动力煤价格造成持续性的打压，同时关注甲醇自身基本面数据。 |
偏空，3200-3470。 |
| 聚烯烃 |
政策调整，上游原材料价格大幅回调。本周聚烯烃开工率较上周略有下降，其中PP粒开工率下降3.01%，PE开工率下降2.35%。港口库存和企业库存上升，略有累库。聚丙烯下游开工率较上周有所上升，但幅度不大。聚丙烯企业生产利润本周下滑，除油制PP外，大部分都还处于亏损状态。当前政策调整期，重点关注基本面数据变动情况，短期内回调为主。 |
短期回调，PP9000-9400，LLDPE9100-9500。 |
年
月
