| 迈科期货早评精要 2021.10.21 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 股指 |
昨日三大期指分化，IH收涨，IF、IC收跌，主要指数普跌，仅中证1000收涨，短期市场仍偏好小盘风格。两市总成交10197亿，成交水平有所回升，但活跃度相较9月整体偏低。板块上传统周期（煤炭）和医药跌幅较大，新能源基本维持强势，但短期需注意回调风险。流动性上，美债收益率阶段性下修的预期仍在，但走势较为反复，可能造成IH阶段性反弹较为波折。 |
IH的反弹和IC见顶都可能出现反复，市场节奏震荡为主。操作上注意节奏，IH、IF主力合约震荡区间多空操作，区间参考：IH3100-3300点、IF4750-5010点；IC2111短多暂持，压力位7200。 |
| 贵金属 |
通胀预期推动的上行，以及缩债预期的压制，是短线影响贵金属价格的主要因素。短线缩债预期以及美经济平稳推动下美债利率上行，美元指数短线则出现调整。两方面不断纠缠，影响贵金属价格震荡，但总体表现为震荡上行。白银因为商品属性涨幅偏大，黄金昨日晚间也出现上行。 |
白银短多持有，5000转支撑，关注5100能否有效突破，黄金背靠368.5尝试短多。 |
| 油脂油料 |
豆油：美豆的收获进度保持良好，出口检验量也出现明显回升，供应压力增加。南美方面巴西的播种进度良好，同样压制美豆的价格。不过随着美豆价格的回落，国内进口豆压榨利润有所恢复，对大豆的进口需求有所提升，提振美豆出口，支撑美豆价格小幅反弹。棕榈油：印度取消油脂的基础进口关税，提振棕油市场价格。国内截止上周沿海地区食用棕榈油库存 44万吨，比节前增加 13 万吨，预计 10 月份棕榈油到港 43 万吨，随着气温下降，豆棕价差偏低，抑制棕榈油消费需求，预计后期库存或将继续上升。菜籽油：加籽收获基本结束，减产已成定局，质量下降，产量仍有下调预期，且农户销售意愿不强，菜油远期供应愈发趋紧，给菜油价格提供底部支撑。总体来看近期油脂基本面较为强势，短期油脂类低多为主。 |
可参与多单，豆油01关注9900附近支撑；棕榈01短线关注上方9680附近支撑；菜油01下方关注12250-12200区间支撑。 |
| 生猪 |
昨日全国瘦肉型猪出栏均价13.3元/公斤，与上一日持平。随着气温下降北方部分地区出现降雪，生猪收售受阻，屠宰企业压价现象有所缓解。四季度为猪肉收售旺季，需求有所抬升，收储和产能调控也形成支撑，利好猪价。但生猪供给的压力依然较大，整个行业目前仍处于产能释放阶段，四季度商品猪出栏量增长和冷库冻肉集中上市仍将对猪价上涨形成制约，预计中短期现货猪价维持震荡偏强温和上涨态势，暂不具备真正反弹的基础。 |
上方压力16350，不破压力空单跟进，下看15900-15700分批止盈减仓。 |
| 白糖 |
ICE原糖目前没有实质性利空，但从价格反映供求关系的角度看，偏弱的价格走势首先可能是反应高价格加上高运费抑制了市场的需求，其次是北方球已经进入新年度，压榨高峰随后将至。目前ICE原糖价格已经跌破了高位整理区间，且下破19美分，这可能是通过价格给市场传出的不利信号，提示当前供求变化已经发生了变化。国内结转库存过高。若ICE原糖近期不能收回19一线，而持续下行，那么会降低了内外成本倒挂程度，从而给郑糖施压。 |
5950短线多空分水岭，上多下空。 |
| 棉花 |
近期由于海运紧张、高价抑制消费、新棉上市、国内拉闸对下游消费施压，使得美国农业部调降全球棉花消费量，国内下游国储棉缓解需求，下游观望情绪严重。目前疆棉交售价集中10.5元/公斤以上，折合皮棉成本价格在24000元/吨。短期面临压力，但不能认为棉价上行趋势就此终结。现在市场可以采购到的储备棉、商品棉、新棉及外棉价格度均处于高位，在现货具有强支撑的情况下，期货成本价格很难坍塌。 |
隔夜美棉上涨，郑棉预计跟随反弹测压22200，突破继续维持短线强势，若不能突破则逢高兑现利润落袋为安，阶段走势将呈复杂特征，不排除再次2万附近确认支撑。 |
| 甲醇 |
国家政策出台，煤价大幅下滑，甲醇成本缺乏支撑，价格大幅回调。前期甲醇交易的逻辑在于成本端的支撑，政策调整后可能会打破前期交易逻辑，转为成本端与基本面占比相当的交易逻辑。最新的港口和厂区库存数据显示，港口在上周大幅去库，当周总库存较前一周减少12万吨，环比降低13%，厂家库存略有增加0.95万吨。去库速度较为乐观，甲醇夜盘低开高走，收回部分跌幅。近期关注点在于政策落地后的真实供需情况，是否对上游动力煤价格造成持续性的打压，同时关注甲醇自身基本面数据。 |
偏空，3200-3470。 |
| 聚烯烃 |
政策突变，上游原材料价格大幅回调。本周聚烯烃开工率较上周基本持平，其中PP粒开工率下降0.76%，PE开工率上升0.57%。港口库存下降，企业库存上升。下游开工率较上周略有上涨，较去年同期低9.88%。聚烯烃品种在前期上游原材料价格大幅上涨过程中，跟涨程度不足，企业还处于大幅亏损状态。当前政策调整期，相对上游产品来说，其价格弹性较低，短期内或以回调踏稳为主。 |
短期回调，PP9300-9800，LLDPE9200-9700。 |
年
月
