| 迈科期货2016.07.29早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
本周后期美联储议息会议结束后，市场预期转向日本是否实行宽松政策。日本方面刺激经济的预期进一步升温。关注刺激政策公布后是否有日元兑美元走高的情况出现，这将一定程度上有利于美黄金价格。本周过后，关注市场预期是否转向9月份美联储加息，如果预期升温，则不利于黄金价格表现。 |
前期多单底单持有，美黄金背靠1310附近可少量加仓。 |
| 黑色金属 |
昨日黑金整体延续反弹态势，成材炉料强弱交替，其中连矿依旧表现抢眼夜盘再刷近期新高，主力资金逐渐移仓远月，政策限产发酵市场结构基于各自基本面存异。现货上，钢材钢坯市场延续涨势；铁矿石外盘现货普氏突破上涨；煤焦稳中有涨。近期唐山限产伴随支撑钢市，不过钢材供应历史高位叠加高温多雨终端实际需求受到较大影响，吨钢毛利高位回落库存企稳抑制钢市。铁矿石海外供应此消彼长，亿吨库存施压矿价，但下游高利铁矿石存在刚性需求支撑矿石偏强。煤炭供应近期市场表现紧张呈现近强远弱格局，现货市场下游企业施压依旧而供应短期受限产炒作，上下游博弈后焦炭现货展开一轮涨势。由于黑金供给端存在较大差异，结构上黑金强弱交替分化明显且节奏较快，结构套利机会可继续关注，且单边反弹态势保持。供给炒作依旧,主产区大幅提价助力郑煤强势突破是，呈现近强远弱且上行趋势保持。 |
依托强弱关注套利对冲操作为宜，强弱依次为矿螺焦煤；ZC多单继续持有。 |
| 农产品 |
由于天气的威胁逐渐减弱，美豆供应充足，生长良好，市场上调美豆产量预期，美豆昨日小幅收跌。在美豆的影响之下双粕也收盘下跌，其次受累于前期南方暴雨影响，水产养殖大面积受灾，而生猪养殖因担忧疫病加快出栏，下游养殖整体减弱导致饲料销售不畅，粕类需求减少，库存不断放大。油脂方面则更为弱势，虽然国产新豆还未上市，但一方面是国储抛豆，另一方面进口大豆大量到港，再加上油厂开机率高企，油脂供应依然宽松，始终压制油类价格。但需要指出的是，随着利空不断释放，目前油粕跌势明显放缓，基金也开始加注多单，表明油粕目前价位有一定价格支撑，激进投资者可暂时关注反弹做多机会。后期走势除了关注下游养殖恢复和双节备货情况外，主要因素还是在于美豆的天气炒作能否再次开启。玉米去库存压力依旧，加上南方部分地区已有早春玉米少量上市，玉米供应端压力加重，利空期价。 |
豆粕01合约2910为止损多单继续持有。菜粕01合约2250为止损多单继续持有。豆油01合约6050为止损多单持有。棕榈油观望。淀粉观望。鸡蛋观望。 |
| 白糖 |
原糖价格跌破关键支撑位19.6美分出现滑落，收于18.8的支撑位，若下方18美分强支撑跌破则价格回落幅度将较大。基本面上巴西下周将公布7月上半月压榨数据，天气晴好压榨进度未被降雨耽误且制糖比有所提高预计数据偏空，但国际市场长期缺口依然存在。中国市场消费持续不温不火，南方地区高温持续有助于糖消费，消费量能否好转仍需持续关注。现货方面广西柳州报价5820-5840，成交一般。技术上，郑糖价格跌破震荡区间下沿，偏空。 |
01合约6150上方轻仓试空，止损6190 |
| 棉花 |
中国储备棉轮出政策将出现调整，年度200万吨供需缺口被弥补，在下年度新花上市之间市场短缺预期有所缓解。截止昨日储备棉成交率依然维持100%，但成交均价有所下调。7月的平衡表显现下年度库压力依然减轻，长期仍看好。国际市场受中国影响昨日价格有所回落，向下回踩71.5美分支撑，美棉花震荡区间71.5-75美分。技术上，郑棉价格跌破15000支持线，继续回调可能性较大。 |
01合约多单暂离场。 |
| PTA |
虽三季度旺季预期对TA后市信心有所支撑，而现阶段看，成本端油价连日阴跌，TA供给水平不断走高增加库存风险，加之百万吨级仓单压制，TA上涨不易；可另一面，下游聚酯推涨心态犹存，偏低的加工费用也使期价具有一定抗跌性。向旺季过渡过程中，TA或难逃阶段整理格局。当前重中之重在于原油及装置变动能否尽快打破僵局，同时建议关注聚酯及终端库存变化对后市需求覆盖程度，或可等待低位试多机会。09、01近期关注4500、4700支撑表现。 |
观望。 |
| 塑料 |
昨日聚烯烃强势拉升，涨势凌厉，期价重回前期高位震荡整理区间。月底市场货源不多及石化停销结算或为推动行情走强的直接因素，8、9月份装置集中检修及需求回暖导致的供应偏紧预期则是支撑行情的内因，预计后期整体走势偏强。但是由于利多预期有所体现，不宜对上涨空间过分乐观。另外PP市场需求改善有限且新增产能压力较重，其整体走势或弱于塑料，投资者可在01合约进行多塑料空PP套利。L01阶段回调底部探明，期价重回升势，关注前高压力； PP主力依然维持在09合约，继续关注区间7780-8500，01合约以高位震荡走势对待，区间7000~7670。 |
塑料、PP暂观望。 |
| 玻璃 |
经历过一个多月的连续提涨，生产企业续涨势头逐渐趋缓，现货强势对近月的推涨动能有所减弱，09仓量俱减。若多头资金对空头挤兑情绪有所收敛，临近交割而期限回归特性或再次成为影响近月期价最主要因素，09转弱概率在增加。然而对远月来讲，旺季预期、库存低位及移仓因素均大概率积极提振后市期价。当前问题在于，需求有效增长尚需时日，行情真正启动或需待8月来临。操作上秉持低位入多思路，01合约支撑位于1050。 |
已入场多单依托1070持有。 |
| 橡胶 |
昨日青岛保税区泰三烟片涨20美元，山东地区国产全乳胶持平，现货较稳。沪胶仓单大增1220吨至309480吨，上期所库存34.6万吨，库存压力巨大，期价持续承压。截止上周全钢胎开工率71.51%，半钢胎72.82%，与之前变化不大。截止周四央行公开市场操作向市场净投放短期资金3250亿，利多市场。昨日RU1609回踩60均线后收十字星，持仓减小，价格仍处于11700至11000区间围绕60均线震荡，暂时观望。 |
观望。 |
| 沥青 |
EIA最新发布数据，原油及汽油库存双增，极大利空原油价格，短期继续向下调整为主。国内沥青市场运行平稳，现货价格稳定，整理为主。 |
仓单继续压制09合约，短期向下整理为主，1950以下逢低减仓。 |
| 甲醇 |
内地甲醇库存压力显现，主产区仍有下调空间。同时环保限产对整个下游开工有一定的影响，弱势整理为主。 |
短线区间震荡，01合约区间为1930-2000一线，激进投资者可参与短线，保守型建议观望为主。 |
年
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