2021年8月13日铜市早评 铜价小跌，现货提供支撑
宏观
1、昨天美国公布7月PPI涨幅创十年新高，核心PPI环比增长1%，同比增长6.2%。而前一天公布的CPI增幅环比放缓且低于预期。市场关于通胀见顶的预期增加。近期一连串强劲数据后，联储多位官员表示支持在今年十月开始缩减QE，退出已经越来越近是确定的。美十年期国债收益率反弹到1.33%，仍处于今年以来的偏低水平，而隔夜逆回购工具昨天的购买量又创1.06万亿的新纪录，反映市场流动仍极度充裕。整体来说美经济强劲，流动性充裕基本格局不变，对股市及商品整体利多，每一次数据公布都造成短线震荡。中期利多
2、原油下跌，国际能源署公布的数据显示上月需求小幅下滑，担心新一轮病毒传播将减缓需求，另外报告白宫施压OPEC要求其增产抑制油价。关注对中期油价预期的改变，通胀预期或有减弱。
3、中国公布7月金融数据普遍低于预期，其中居民房中长期贷款受房地产限制政策而回落，加上近期头部地产企业债务违约事件，估计房地产融资继续受到强控制。7月专项债发放仍推迟，估计下半年将加快速度。整体信贷环比回升，关注稳增长措施。利多
4、中国疫情仍在扩散，中、高风险地区增加，管控措施对运输、生产的影响继续。利空
5、总结：美PPI增幅创新高，联储接近缩减QE的预期不断增强。中国7月经济放缓但稳增长预期增强。经济强韧，流动性充裕基本格局不变，数据造成短线震荡。利多
现货
1、钢联数据周四国内社会库存16.6万吨，较上周增加0.5万吨，保税库存36万吨，较上周减少2万吨。进口报关增加导致国内库存增加现货升水受抑，但本月两地合计仍减少2.6万吨。利多
2、江苏、河南疫情仍未得到控制，中、高风险地区增加，运输持续受影响，叠加淡季效应，需求弱势。利空
3、限电升级，供需都受到影响。广东现货升水快速回升到140，说明广西炼厂减产已产生影响。此外受海外疫情严重，劳动力紧张影响，海运延误非常严重，精铜和废铜到货都非常紧张，美元铜仓单提货升水报到60美元以上。国内电解铜呈现全面升水结构。昨天价格略涨，精废价差继续扩大到650元，精铜杆价格优势减弱。不过废铜整体供应紧张，支撑因素仍存。利多
4、智利大矿埃斯孔迪达基本消除罢工风险，另两个产能合计近30万吨的矿山罢工。但估计持续时间较短，在精矿供应逐步宽松背景下影响不大。此不确定因素消失。
5、总结：供需两淡，但供应干扰大于预期，总库存持续下降，国内现货升水持稳，现货支撑体现。8月库存难以有效增加，随着时间逐步接近旺季，备货需求增加，价格震荡区间抬升。7万下方近期支撑区，逢低短买思路不变。今日70500-69500。
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