| 迈科期货早评精要 2021.8.11 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 股指 | 昨日三大期指收涨，现货方面科技主线调整（除军工外），超跌板块（食品、医药、地产等）反弹，指数沪强深弱，两市总成交13439亿，在流动性中期宏观压制继续存在、短期负面压制消失的情况下，超跌板块可能走出短期反弹，但长期趋势仍然受到压制，并带动上证50、沪深300短期表现强于中证500。当下市场受情绪主导的估值波动影响为主，技术上，目前上证主要指数面对上方缺口压力，深证主要指数超买，考虑短期回踩可能，不排除创指向下补缺。 | 观望为主，压力区间可适当短空。08合约IH：3250-3300、IF：5000-5050、IC：6981-7020之间。 |
| 贵金属 | 近两日贵金属价格并未有效反弹，预计短线仍将下探支撑位，整体表现依然偏弱，主要因为短线没有支撑价格有效反弹的因素。短线美元指数上行，美债收益率上行，均对金银价格承压。美黄金1676、沪金360附近存在强支撑，前期空单可在此位置减仓。美黄金1765-1795，美白银24.5美元/盎司，沪金372，沪银5250短线上方压力。 | 急跌至支撑位附近减空短多，至压力位附近重新考虑抛空。 |
| 黑色 | 成材方面，唐山地区应对臭氧污染过程的措施延续，备战冬奥会前的限产措施公布，全年压减粗钢计划也公布，1237万吨的压减目标对上半年已经严格实施限产的压力并不大，但2171万吨的全省压减目标使得其他市有较大压力；前期限产措施从产量看较为严格，后续关注边际变化。需求端，建材消费有所回暖迹象，上周建材成交持续低位，本周开始有量价回升迹象，后续继续关注持续性，后续疫情得到控制后，建材消费若回补前期缺失则有望旺季表现超预期。铁矿方面，上周铁矿发运量2330.9万吨环比有所回升，其中澳洲明显增量超出季节性高位，后续澳洲有港口检修关注发运减量；上周到港大幅增量，预计本周到港压力减弱；港口供需潜在的问题仍在高压港资源何时释放。需求端，各省市压减计划公布，限产无法证伪下后续国内铁矿需求大幅减量预期持续存在，预计钢厂降低合意库存后将维持刚性采购。铁矿的企稳仍是取决于限产放松及终端消费的回升情况。焦炭方面，二轮提涨落地，贸易准一2970元，折仓单价3070-3120，成本继续升高，利润维持偏低。山西多地区限产持续，有部分焦企缺煤而被动限产。库存整体变化不大，产量小幅回升。下游钢厂限产略有严格检修有增，日产量小幅下移，为今年次低水平。产量反推平衡表测算，供需双弱相对平衡；焦煤方面，煤矿产量有所恢复但查超产严格，部分焦企采购难度大，保电煤加剧结构化资源紧，库存继续去库也有所印证。进口蒙煤通关不稳，日均200车左右。综合看短期供给偏紧依旧。 | 钢材：长期维持多配，近期关注消费回暖进度。螺纹指数运行参考5200-5800。长期维持多螺空矿策略，后续关注01卷螺差400以上沽空机会。 铁矿：长期维持空配，短期终端消费有所回暖关注盘面企稳情况。铁矿指数运行暂参考750-1000。 双焦：01焦炭，利润偏弱，成本支撑强，易涨难跌，谨慎偏多；01焦煤，结构化矛盾加剧，可继续顺趋势做多，关注近期复产煤矿对产量变化的影响。 |
| 油脂油料 | 在美国农业部8月12日发布月度供需报告之前，分析师的调查显示，美豆单产平均预估为每英亩50.4蒲式耳，较7月报告低0.4蒲式耳。因原油价格大幅下滑及预计8月1-10日棕榈油出口将出现大幅下降，此外，市场对马棕油7月产量分歧较大，重点关注。国内棕榈油港口库存正处于同期低位，叠加近期印度降税后持续采购，产地惜售情绪明显，国内进口利润深度亏损，对棕油价格形成支撑。油脂总库存累库放缓，在外盘和偏强的基本面提振下，市场继续上涨，棕油表现坚挺、豆油菜油偏弱，预计油脂中长期维持震荡偏强局面，但后期继续关注美豆产区天气及马来复产进展。 | 关注菜油01低吸机会，p91价差短线扩大。 |
| 生猪 | 昨日全国瘦肉型猪出栏均价15.39元/公斤，较前日的15.28元/公斤上涨了0.11元/公斤；较去年同期的37.52元/公斤下跌了22.13元/公斤。猪价经过长期盘整后，近期养殖端出栏有加速的迹象，特别是受局部地区疫情防控升级影响，生猪调运面临一些困难，部分主产区集中出栏对现货价格有一定冲击。需求方面，本周虽然已经立秋，但是消费复苏是较为缓慢的过程，短期消费端需求仍然不足，压制现货价格上涨。整体看，预计本周生猪价格维持稳中偏弱的状态；长周期来看生猪产能仍然处于供给增加大周期叠加大量冻品库存施压，预计年底市场供给很难出现缺口，下半年猪价难有大幅反弹。后期需继续关注注生猪出栏进度与产能变化情况。 | 短期行情仍以修复升水为主，远月依旧维持偏空思路。 |
| 白糖 | 巴西第三波霜冻叠加印度合作糖厂联合会(NFCSF)要求政府将糖的最低售价(MSP)从每公斤 31 卢比提高至 37.5卢比以上，换算为 18.28 美分/磅涨至 22 美分/磅。为国际糖价带来动力，隔夜美糖大涨5.62%，盘中创出新高19.75美分/磅，将带动进口成本上升，从而导致国内糖价上涨，但中国工业库存数据压力仍在，预计国内糖跟涨，但不如外盘强。 | 挑战整数关口，01多单继续持有。 |
| 棉花 | 长期在宏观环境稳定背景下，全球棉花供不足需促进库存消化，棉价整体上移是长期性趋势。隔夜美棉小幅上涨，再创新高92.43美分/磅，将带动郑棉向上。国内基本面驱动取决于需求端的配合情况，棉花的直接消费很好，这主要体现在棉花现货库存降幅明显，以及国储轮出成交火热。但需求端的矛盾在于纱线向坯布端传导存在困难，如何演化取决于8月后订单下达之际能否顺利向下游提价。 | 挑战前高，01多单继续持有。 |
| 甲醇 | 甲醇主力合约价格收涨。成本支撑作用一般，暂时并无幅度较大的变化，原油暂时止跌，化工品气氛整体良好。供应方面预期有所增加，重启装置较多。需求方面整体较为震荡，需求支撑一般。库存环比增加，后续主要关注公共卫生事件对港口卸货节奏所造成的供应影响。行情整体稍有偏弱。 | 震荡偏弱整理。建议点位：2590-2640。 |
| 化纤 | PTA方面：PTA主力合约略微收涨，成本暂获支撑。供应或将受到设备停车影响，供应暂时有所减少。需求方面对PTA的支撑作用有所减少。供需以及成本双重作用之下，价格将震荡偏强运行。MEG方面：乙二醇价格走低。一方面受到近期换仓影响，投机资金出场因素造成波动剧烈；另一方面由于聚酯减产的影响造成乙二醇需求端支撑作用减弱。综上，投机因素以及需求减弱造成乙二醇行情大幅走低。密切关注后期低库存对乙二醇价格的托底影响。PF方面：成本端支撑尚可。供应来看，利润方面暂时并未突破盈亏平衡，开工率有所走低。下游需求方面受公共卫生影响有所减弱，但下游承受其不断升高的成本也暂无明显持续力，部份坯布企业有减产意向。因此行情或将震荡运行。 | PTA：区间操作合约。 MEG：观望。 PF：区间操作主力合约。 |
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