2021年8月9日铜市早评 美元大涨铜价冲高回落
宏观
1、美国周五报告7月非农就业人数增加94.3万，预期为84.5万，失业率降至5.4%，预期为5.7%。数据创一年最大增幅，显示美国就业恢复大幅超预期，联储退出提前的预期大增，美十年期国债收益率升至1.3%，美元指数大涨至92.8%。美股则因强于预期经济表现而继续创新高。关注美退出政策预期对金融市场的后续影响
2、美国会周六通过了一万亿美元刺激计划，后续将通过具体的立法程序。由于两党都支持基建计划，有望较快获得通过，对美国形成新的经济增长点。利多
3、中国1-7月出口同比增加35.2%，较2019年增加29.2%，进口同比增加34.9%，较2019年同比增加27.5%。7月进出口总值同比增长11.5%，环比下降0.8%。因疫情、台风等暂时因素影响，海外因疫情原因造成缺柜严重，东南亚疫情造成国内替代出口效应强，企业在手订单高等，出口仍有望维持较高水平。
4、南京部分地区已调低风险等级，但部分地区疫情仍在扩散，导致地区管控措施收紧。担忧情绪仍强。短空
5、总结：美7月就业恢复远超期，联储提前退出预期增强，但这也印证了经济强增长，短线可能造成金融市场震荡加剧。不过从历史经验看，经济确实进入增长周期，利率水平仍处低位时，股市、商品保持强势。短线关注疫情对国内股市及商品的压力。中期利多，短线略空
现货
1、SMM发布其7月中国金属产量统计，精炼铜产量83万吨，较6月仅微增，且预期因限电升级多处炼厂被迫提前检修和降负生产，8月精铜产量可能下降至82万吨，干扰继续强于预期。此外海关公布7月铜及铜材进口42.4万吨，较6月微增0.4万吨，同比大减44.3%， 1-7月累计进口同比下降10.6%。随着比价回落，估计8月进口仍难明显提升。利多
2、周五国内铜库存17.1万吨，较前一周增加2万吨，中国保税铜库存39.2万吨，较上周减少1.75万吨。保税库存连续四周下滑，进口增加。整体来看淡季累库温和，但国内库存增长导致升水大幅受压。利空
3、上周五随着铜价回落，精废价差收窄到500元，废铜商惜售明显，低氧杆对精铜杆价格优势消失，精铜杆采购略有增加。另外随着升水回落，贸易商重新增加采购，升水小幅回升到150元。反映低价现货支撑有明显增强。利多
4、智利埃斯孔迪达矿山工会呼吁工人为罢工做好准备。按程序本周可能继续进行调解。但罢工风险提高。利多
5、总结：美就业大增，经济增长动力增强与退出提前的影响混合，整体来说经济维持强增长对铜价是长期利好，短线带来震荡。国内消费受疫情和淡季影响环比减弱，加上抛储流出，库存继续增加，价格短线压力。但供应干扰强，低价现货支撑体现，整体震荡区间上移，逢低持多思路不变。今日70000-69300。
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