| 迈科期货早评精要 2021.8.6 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 股指 | 昨日三大期指收跌，主要指数小幅震荡收跌，个股波动较大，板块分化格局延续，主线仍在半导体、光伏、锂电、军工，主线两市总成交12907亿，预计资金将继续在内兼具成长性与估值优势的版块之间反复切换（近期重点关注工程机械/工业互联板块）。流动性上，美联储表态不加息，短期对A股负面压制消失，730政治局会表态议货币政策继续保持合理充裕，中期来看仍保持国内不紧缩，美货币政策边际转向预期，指数看偏震荡运行。技术上，目前上证、沪深300、上证50面临布林中轨压力，指数短期仍有回踩上周三低点可能，需要观察前低支撑情况。 | 暂时观望，IF、IC前低处支撑有效则主力合约短线试多。 |
| 贵金属 | 从上周以来，贵金属价格影响因素短期均衡，导致价格持续窄幅震荡。影响因素可以归结为，美联储短期货币政策保持宽松，但是中长期紧缩预期仍在。今日晚间美联储将公布7月份非农就业数据和失业率，数据偏弱概率大，预计贵金属价格短线有上冲。重要的是关注短线上冲后，市场情绪偏向于中长期的紧缩预期（美联储官员近期偏紧缩的表态影响更明显），还是短期的稳定预期（就业数据偏弱的影响更具有持续性），这将影响短线价格走势。不过从昨日晚间来看，金银价格短线走势已经有所偏弱。 | 注意今日晚间大幅波动风险，待市场情绪稳定后，沪金2112合约以378.5为界，沪银以5350为界，进行短线多空操作。 |
| 黑色 | 成材方面，五材产量本周维持平稳（+0.36），螺纹产量继续下降（-10.88）其中短流程减量明显，主要由于部分地区限电影响开工，热卷有增产情况（+8.96）系正常的检修复产，本周铁水减量2.95万吨至228.19，日均铁水水平符合严格限产下的均值水平，昨日钢协会议继续强调压减粗钢势在必行，山西也公布了压减目标，目前看并未看压粗钢政策并未因纠正运动式限产而放松。需求端，因为疫情及洪水的因素影响需求，预计前期部分在途库存积压，近期体现在数据上，近两周表需较弱，本周表需更是降至季节性低点库存小幅累积，后续扰动减少后预计环比季节性走强；热卷表需相对稳定回升库存维持去化。整体看，目前限产力度仍较为严格，后续需求回升后库存有望加速去化，维持长期多配观点。铁矿方面，海外发运整体平稳后续关注澳洲检修对发运影响，本周因到港较为集中港口压港船数继续回升，港口累库压力减小降库174.12万吨至12639.3万吨，后续港口的短期波动仍受压港资源变动影响较大，目前压港船数已经到192条。需求端，限产严格执行，铁水降至我们仍为限产的均值水平附近，进一步下降的空间或有限，随着台风天气的消散本周疏港有所反弹（284.37，+35.55），后续补库意愿不强预计维持刚性采购。长期看限产背景下铁矿整体呈下行态势，前期下跌更多是预期先行，本月累库压力或相对有限关注盘面是否开始企稳。焦炭方面，一轮提涨后，利润受成本升高因素偏低无增幅，部分焦企计划今日再提涨120元。山西多地区限产持续，有部分焦企缺煤而被动限产。库存整体变化不大，产量小幅回升，主要是华中地区受天气影响焦企恢复开工。下游钢厂限产略有严格检修有增，日产量小幅下移，为今年次低水平。产量反推平衡表测算，供需双弱相对平衡；焦煤方面，煤矿产量有所恢复但查超产严格，部分焦企采购难度大，保电煤加剧结构化资源紧，库存继续去库也有所印证。进口蒙煤通关不稳，日均100车以上。综合看短期供给偏紧依旧。 | 钢材：长期维持多配，逢低多螺卷。螺纹指数运行参考5300-5800，热卷参考5600-6200。 铁矿：长期呈下行趋势，短期或企稳。目前单边追空安全性低维持品种对冲空配，长期做多钢矿比价。铁矿指数运行暂参考880-1000。 双焦：焦炭成本支撑强，建议观望为主；焦煤结构化矛盾加剧，可继续背靠1990做多01焦煤，关注近期复产煤矿对产量变化的影响。 |
| 油脂油料 | 市场数据显示，7月份巴西大豆出口量为 866 万吨，低于上月的1112万吨，也低于上年同期的出口量995万吨。据船运调查机构数据，棕榈油产品出口量为144万吨，较上月减少5.2%，SPPOMA数据显示马棕7月产量环比上升2.01%，随着时间推进，7月库存下降预期上升，提振棕榈油价格。在加拿大菜籽减产及美豆天气炒作告一段落的情况下，上周豆棕价差、菜棕价差走缩明显，09豆棕价差跌至历史超低水平。同时棕榈油港口库存正处于同期低位，叠加近期印度降税后持续采购，产地惜售情绪明显，国内进口利润倒挂，对棕油价格形成支撑。油脂总库存累库放缓，在外盘和偏强的基本面提振下，市场继续上涨，棕油表现坚挺、豆油菜油偏弱，预计油脂中长期维持震荡偏强局面，但后期继续关注美豆产区天气及印尼复产进展。 | 套利方面可考虑09菜棕、菜油91走缩，油脂高位震荡，单边谨慎看多。 |
| 生猪 | 昨日全国瘦肉型猪出栏均价15.32元/公斤，较前日的15.51元/公斤下跌了0.19元/公斤；较去年同期的37.57元/公斤下跌了22.25元/公斤。监测数据显示，最近猪价现货市场整体呈现北方下跌、南方持稳的局面。近期国内一些地区新冠疫情出现反复，且多地管控趋严，这也造成河南河北等地养殖户出栏意愿提升，北方多地现货猪价承压。南方各地现货猪价仍以持稳为主。目前看来，在终端消费仍显低迷的情况下，生猪现货市场多方博弈，现货猪价仍以稳定为主，预计短期内全国现货猪价稳中伴跌，但下跌空间有限，长周期来看生猪产能仍然处于供给增加大周期叠加大量冻品库存施压，预计年底市场供给很难出现缺口，下半年猪价难有大幅反弹。后期需继续关注注生猪出栏进度与产能变化情况。 | 现货价格季节性反弹的预期增强，远月依旧维持偏空思路。 |
| 白糖 | 隔夜美糖大幅上涨，对第三波霜冻影响进行确认；巴西7月出口247万吨，去年同期329万吨，反映需求不足，ICE原糖仍两种矛盾的因素影响，在高位震荡徘徊。国内7月数据有所改善，但供应仍较为充足，但进口成本支撑糖价，预计跟随外盘震荡偏强。 | 01多单持有。 |
| 棉花 | 美棉在最新公布的USDA中国消费数据恢复至正常年份的支撑下继续维持高位震荡，加上中国新年度供应减少预期强烈，将进一步推高新棉成本。本月中下旬开始即将迎来秋冬订单，关注旺季消费确认能否进一步推动棉价上涨。短线产业链利润重新分配，棉价压力需要释放，但空间有限。 | 站上MA10多单进场，反之观望等待技术突破后的回踩确认。 |
| 甲醇 | 甲醇主力合约价格略微下跌。成本支撑作用一般，暂时并无幅度较大的变化。供应方面预期有所增加，重启装置较多。需求方面整体较为震荡，需求支撑一般。库存环比增加，后续主要关注公共卫生事件对港口卸货节奏所造成的供应影响。 | 震荡偏弱整理。建议点位：2600-2700。 |
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