| 迈科期货早评精要 2021.8.5 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 股指 | 昨日三大期分化，IF、IC收涨，板块轮动重回锂电、光伏、半导体等主线板块，两市总成交12888亿环比缩小，预计资金将继续在内兼具成长性与估值优势的版块之间反复切换。流动性上，美联储表态不加息，短期对A股负面压制消失，730政治局会表态议货币政策继续保持合理充裕，中期来看仍保持国内不紧缩，美货币政策边际转向预期，指数看偏震荡运行。技术上，指数短期仍有回踩上周三低点可能，需要观察前低支撑情况。 | 暂时观望，IF、IC前低处支撑有效则主力合约短线试多。 |
| 贵金属 | 昨日晚间贵金属价格明显波动，但最终收盘基本收平。美国7月APD私人部门就业数据低于预期，劳动力市场复苏面临调整，仅新增33万，创2月以来新低，远不及预期的增68.3万。受此影响，美元指数一度明显下行，推动美黄金一度上探1835附近，但随后美国7月ISM非制造业PMI为64.1，创历史新高，以及美联储官员讲话偏向紧缩，美元指数收回跌幅，黄金价格收回涨幅。贵金属价格受到短线避险情绪以及现阶段货币仍然宽松影响，下方有支撑，但中长线紧缩预期又对贵金属价格形成压制。持续震荡盘整，预计周五晚间非农就业数据仍对价格形成短线波动。 | 沪金2112合约以378.5为界，沪银以5350为界，进行短线多空操作。 |
| 黑色 | 成材方面，唐山发文因天气限制烧结，消息称华东两钢厂新收限产通知，发改委调研中回答企业a类企业限产力度不松·，gg数据显示钢材产量维持去化，目前状态显示钢厂限产政策并未松动，纠正运动式减碳并非指向钢厂行业，今日关注ms数据产量变化验证限产力度；但后续是需要注意的是，目前的减量目标较大或对经济增速造成实质影响，后续不排除目标量缩减的可能持续关注。需求端，建材消费最差的时点或将结束，8月份进入由淡转旺状态，季节性看建材成交及表需将进入环比回升阶段，与建材消费同步的水泥价格近期开始提价；国内制造业投资持续上行中，周期性角度对于板材消费有长期支撑，季节性的回升也将临近。整体看，限产未放松下，消费即将进入回升期，后续期现预计呈共振上升态势。铁矿方面，海外发运变化较小整体维持季节性均值水平，国内供给虽没去年三季度充足但绝对量不低，压港资源较多成为常态后续关注释放时点，澳洲矿山三季度有检修计划关注发运减量情况。需求端，限产不放松铁矿持续承压，按照严格限产的力度目前铁水仍有一定下降空间（227-229），钢厂维持底库存刚性采购的状态或将维持。因为压制矿价为压减粗钢其中重要目标，后续即便放松限产港口仍将维持累积偏松状态，总量矛盾解决中关注高品累库进度。整体看，下游持续限产，中长期偏悲观，短期单边参与性低，维持对冲配空。焦炭方面，焦企一轮提涨落地。原料成本较高，利润下滑，部分焦企亏损。山西多地区执行限产20-70%，库存明显去库，总资源偏少，部分焦企缺煤而被动限产。下游钢厂部分地区限产，限产较焦企较少，压减粗钢预期增强，整体供需双减，较为平衡。焦煤方面，煤矿产量有所恢复但查超产严格，部分焦企采购难度大，优质资源紧缺。进口蒙煤通车有所恢复，日均100车以上。多因素影响等综合看，短期供给偏紧依旧。 | 钢材：限产不松消费将回升，长期维持多配。螺纹指数运行参考5300-5800，热卷参考5600-6200。 铁矿： 短期有所企稳长期偏悲观，单边参与性不高维持对冲空配，铁矿指数运行暂参考900-1000。套利策略长期做多钢矿比价。 双焦：01焦炭，限产扰动多建议前高附近适当止盈，利润下滑，成本支撑因素强，易涨难跌，观望为主；01焦煤综合因素扰动，短期供应偏紧强势，可继续背靠1990做多，需关注近期复产煤矿对产量变化的影响。 |
| 油脂油料 | SECEX发布的数据显示，7月份巴西大豆出口量为 866 万吨，低于上月的1112万吨，也低于上年同期的出口量995万吨。据船运调查机构数据，棕榈油产品出口量为144万吨，较上月减少5.2%，SPPOMA数据显示马棕7月产量环比上升2.01%，随着时间推进，7月库存下降预期上升，提振棕榈油价格。在加拿大菜籽减产及美豆天气炒作告一段落的情况下，上周豆棕价差、菜棕价差走缩明显，09豆棕价差跌至历史超低水平。同时棕榈油港口库存正处于同期低位，叠加近期印度降税后持续采购，产地惜售情绪明显，国内进口利润倒挂，对棕油价格形成支撑。油脂总库存累库放缓，在外盘和偏强的基本面提振下，市场继续上涨，棕油触及九年高。预计油脂中长期熊市格局延续概率较高，维持震荡偏强局面，但后期继续关注美豆产区天气及印尼复产进展。 | 套利方面可考虑09菜棕、菜油91走缩，油脂高位震荡，单边谨慎看多。 |
| 生猪 | 昨日全国瘦肉型猪出栏均价15.51元/公斤，较前日的15.72元/公斤下跌了0.21元/公斤；较去年同期的37.79元/公斤下跌了22.28元/公斤。监测数据显示，最近猪价呈持续小幅反弹态势，现货市场整体呈现北方下跌、南方持稳的局面。周末国内一些地区新冠疫情出现反复，且多地管控趋严，这也造成河南河北等地养殖户出栏意愿提升，北方多地现货猪价承压。南方各地现货猪价仍以持稳为主。目前看来，在终端消费仍显低迷的情况下，生猪现货市场多方博弈，现货猪价仍以稳定为主，预计短期内全国现货猪价稳中伴跌，但下跌空间有限，长周期来看生猪产能仍然处于供给增加大周期叠加大量冻品库存施压，预计年底市场供给很难出现缺口，下半年猪价难有大幅反弹。后期需继续关注注生猪出栏进度与产能变化情况。 | 现货价格季节性反弹的预期增强，远月依旧维持偏空思路。 |
| 白糖 | 机构将巴西中南部产量下调至3460万吨，此前预估3570万吨，且不排除进一步下调的可能。巴西7月出口247万吨，去年同期329万吨，反映需求不足。ICE原糖仍两种矛盾的因素影响，在高位震荡徘徊。国内7月数据公布后库存数据可能有所改善，但供应仍较为充足，因此价格保持相对稳定的可能性较大。 | 01多单背靠MA60持有。 |
| 棉花 | 据美国农业部7月预测报告数据来看，本年度中国棉花消费数量或恢复至870万吨，部分机构预计850万吨，此数据已达到正常年份水平。因此，基本消费复苏前提下，棉花供应端减产预期强烈，加之新疆轧花产能增加，抢收棉花带来的直接影响是推高新棉成本。因此，市场看涨利好仍有兑现空间。前期过快上涨叠加变异毒株给市场带来一定压力，郑棉阶段性调整，但下方空间有限。 | 站上MA10多单进场，反之观望等待技术突破后的回踩确认。 |
| 甲醇 | 甲醇主力合约价格下跌。成本，煤价支撑作用存在。供应中性：供应方面，上周开工率68.62%，周环比涨2.62%。需求中性：下游开工率周环比下降0.02%。库存利多：库存方面，上周整体港口库存在58.8万吨，周环比下降6.3万吨。受成本强支撑作用，甲醇在此基础上，震荡偏强运行。 | 区间操作甲醇主力合约。建议点位：2620-2730。 |
| 化纤 | PTA方面：PTA主力合约下跌，成本支撑有所减弱。供应或将受到天气影响，暂时有所减少。需求方面对PTA的支撑作用有所减少。供需以及成本双重的压制之下，价格将有所走低。MEG方面：乙二醇价格大幅度走高。近期江苏地区公共卫生的发生使得港口方面加强了管理，导致港口停货节奏受到一定程度的影响。另近期内蒙一些煤制工艺乙二醇装置停车，导致煤工艺乙二醇供应暂时有所收缩。综上，近期供应方面对乙二醇供应量有所影响，密切关注后期公共卫生事件的演变情况以及装置的恢复情况。PF方面：成本端支撑作用减弱。供应来看，利润方面暂时并未突破盈亏平衡，开工率有所走低。下游需求方面受公共卫生影响有所减弱，但下游承受其不断升高的成本也暂无明显持续力，部份坯布企业有减产意向。因此行情或将震荡运行。 | PTA：多单平仓。 MEG：观望。 PF：区间操作主力合约。 |
年
月
|
||||||