| 迈科期货早评精要 2021.8.3 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 股指 | 昨日三大期指收涨，主要指数全面上涨，两市总成交15126亿，板块上工业互联走强，科技有所分化，但主线地位保持，流动性上，美联储表态不加息，短期对A股负面压制消失，730政治局会表态议货币政策继续保持合理充裕，中期来看仍保持国内不紧缩，美货币政策边际转向预期，指数看偏震荡运行，短期有利于指数企稳反弹，但技术上仍有回踩上周三低点可能，需要观察前低支撑情况。 | 暂时观望，IF、IC前低处支撑有效则主力合约短线试多。 |
| 贵金属 | 贵金属价格短线反复震荡，暂未有方向性选择。昨日晚间美国7月制造业PMI指数表现向好，并且美联储理事沃勒表示可能在9月15日前宣布缩减购债，但是美元指数和美债利率仍然下行，显示短线市场货币宽松预期。贵金属价格受到短线避险情绪以及货币宽松影响，下方有支撑，但中长线紧缩预期又对贵金属价格形成压制。短线市场预期较为平衡，沪金银各均线走平，持续窄幅震荡。 | 沪金2112合约以378.5为界，沪银以5350为界，进行短线多空操作。 |
| 黑色 | 成材方面，政治局会议强调纠正运动式减碳，市场对于短期的限产力度放松预期增强，现货价格随盘面开始明显补跌，本周关注钢材产量边际变化是否地方确实存在阶段性的放松。需求端，淡季效应仍十分明显，近期建材成交水平显著低于20万吨，本月消费有望环比走强但力度相对有限，板材需求从钢厂新订单看环比同比小幅反弹，需求对于板材驱动目前看相对有限后续继续观察，本月关注汽车以及冷轧的消费是否因缺芯问题缓解而有所恢复。整体看，限产预期松动，阶段性盘面估值迎来下修预计维持偏弱态势，但下半年需求可观以及全年压减路线不变下预计后续有望重新走强。铁矿方面，上周海外发运2245.3万吨整体仍维持季节中性水平，国内到港小幅回升预计本周维持，整体供应偏稳有隐忧的仍是在于大量的压港资源何时释放短期冲击港口供需。需求端，上周铁水下降幅度扩大限产预期增强，市场参与者悲观降低合理库存，纠正运动式减碳后预期短期限产会有所松动，铁水或企稳甚至小幅反弹，钢厂库存水平不高关注是否小幅补库带动矿价企稳甚至反弹。焦炭方面，焦企一轮提涨落地。原料成本飙升，利润下滑，部分焦企亏。山西多地区执行限产20-70%，库存明显去库，总资源偏少，部分焦企缺煤而被动限产。下游钢厂部分地区限产，限产较焦企较少，压减粗钢预期增强，整体供需面较为平衡。焦煤方面，煤矿产量有所恢复但查超产严格，部分焦企采购难度大，优质资源紧缺。进口蒙煤通车有所恢复，日均100车以上。多因素影响等综合看，短期供给偏紧依旧。 | 钢材：限产松动预期下钢价短期探底，中长期相对乐观等待重新多配机会；套利策略，阶段性逢高沽空钢厂利润。螺纹指数关注5300价格中枢支撑，热卷参考5600。 铁矿： 短期或企稳甚至反弹，尝试逢低短多配置。铁矿指数运行参考920-1020。 双焦：01焦炭，限产扰动多建议前高附近适当止盈，利润下滑，成本支撑因素强，易涨难跌，观望为主；01焦煤综合因素扰动，短期供应偏紧强势，可继续背靠1990做多，需关注近期复产煤矿对产量变化的影响。 |
| 油脂油料 | MPOA数据显示马棕7月1-20日产量较上月同期降10.84%，其中，外籍劳工短缺最严重的沙巴和沙捞越，产量环比降幅超过14%，大幅拉低全国产出水平。随着时间推进，7月库存下降预期上升，棕榈油复产艰难正在逐步被验证，提振棕榈油价格。在加拿大菜籽减产及美豆天气炒作告一段落的情况下，上周豆棕价差、菜棕价差走缩明显，09豆棕价差跌至历史超低水平。同时棕榈油港口库存正处于同期低位，叠加近期印度降税后持续采购，产地惜售情绪明显，国内进口利润进一步倒挂，对棕油价格形成支撑。油脂总库存累库放缓，在外盘和偏强的基本面提振下，市场继续上涨，棕油触及九年高。预计油脂中长期熊市格局延续概率较高，维持震荡偏强局面，但后期继续关注美豆干旱及马棕复产进展。 | 套利方面可考虑09菜棕、菜油91走缩，油脂高位震荡，单边谨慎观望。 |
| 生猪 | 昨日全国瘦肉型猪出栏均价15.81元/公斤，较上周五的15.78元/公斤上涨了0.03元/公斤；较去年同期的37.47元/公斤下跌了21.66元/公斤。据监测数据显示，最近四天时间猪价呈持续小幅反弹态势，但与前几日比，8月1日总体涨幅有所收窄，各地市场整体稳定局面为主。现货市场整体呈现北方下跌、南方持稳的局面。周末国内一些地区新冠疫情出现反复，且多地管控趋严，这也造成河南河北等地养殖户出栏意愿提升，北方多地现货猪价承压。南方各地现货猪价仍以持稳为主。目前看来，在终端消费仍显低迷的情况下，生猪现货市场多方博弈，现货猪价仍以稳定为主，预计未来一段时间生猪价格可能将继续呈阶段性反弹态势，但长周期来看生猪产能仍然处于供给增加大周期叠加大量冻品库存施压，预计年底市场供给很难出现缺口，下半年猪价难有大幅反弹。后期需继续关注注生猪出栏进度与产能变化情况。 | 现货价格季节性反弹的预期增强，远月依旧维持偏空思路。 |
| 白糖 | 巴西中南部主产区霜冻及寒流对市场的影响继续发酵，接下来即将迎来第三波霜冻将是近年来最严重的一次，推动美糖期货价格震荡向上的动能仍然存在。进口糖成本攀升至5900，加工糖成本上移，缓解仓单压力的担忧，尽管国内库存仍待消化，但含糖食品饮料进入消费旺季，7月下半月销量发力，预计较去年相差不大，亦是支撑糖价维持高位的助力。技术来看，郑糖震荡后仍有上行动能。 | 多单继续持有，日线MA60有效跌破离场。 |
| 棉花 | 棉价易涨难跌，但需要给坯布、面料、服装和外贸公司等各个环节接受、消化时间，棉花棉纱暴力拉涨不利于成本逐层传递，目前布价提涨已经遇到了一定阻力，前端原材料价格上涨必然受到抑制，因此对于整个棉花市场而言还需时间消化修正，同时国内疫情出现了点状传播，为近期棉价快过上涨走势降温，郑棉存在阶段性调整的需求，但下方空间有限。 | 多单背靠10日线持有，冲高及时兑现利润。 |
| 甲醇 | 甲醇主力合约价格下跌。成本，煤价支撑作用存在。供应中性：供应方面，上周开工率66%，周环比跌0.92%。需求中性：下游开工率周环比下降0.02%。库存利多：库存方面，上周整体港口库存在58.8万吨，周环比下降6.3万吨。受成本强支撑作用，甲醇在此基础上，震荡偏强运行。 | 区间操作甲醇主力合约。建议点位：2640-2730。 |
| 化纤 | PTA方面：PTA主力合约下跌，成本支撑一般。供应或将受到天气影响，暂时有所减少。需求方面对PTA的支撑作用略微有所减少。受供应方面和成本略微支撑的影响，PTA仍将震荡向上运行。MEG方面：原料支撑作用尚可。供应方面，近期重启设备较多，供应整体偏多。需求支撑略微有所减少。近期库存下降至54.1万吨，下降较快。关注累库预期。建议投资者前期多单平仓。PF方面：成本端支撑作用减弱。供应来看，利润方面暂时并未突破盈亏平衡，开工率有所走低。下游需求方面受公共卫生影响有所减弱，但下游承受其不断升高的成本也暂无明显持续力，部份坯布企业有减产意向。因此行情或将震荡运行。 | PTA：区间操作合约。 MEG：前期多单平仓。 PF：区间操作主力合约。 |
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