| 迈科期货早评精要 2021.7.30 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
美联储议息会议结果显示美联储短线依然维持宽松，受此影响短线金银价格明显反弹。但中长期来看，美联储仍然讨论了缩债的时间、节奏和构成，所以中长线依然承压。美联储下次议息会议要到9月中旬，所以预计短线的宽松能够继续维持一段时间。本周美国将面临债务上限问题，关注对短线情绪影响。 |
沪金背靠377.5偏多操作，获利离场，沪银背靠5200短多操作 |
| 黑色 |
成材方面，本周钢材产量继续下降，五大钢材品种继续下降25.81万吨，压减政策的执行较为严格，其中热卷产量降12万吨，超预期的减量直接推升盘面热卷及卷螺差走扩，要达到粗钢产量不增预计仍有减量。需求端，本周因恶略天气及疫情影响表需整体趋弱，从高频的建材日均成交量上也可以看到近期成交超季节性的弱，降雨对于现货流动性的影响较为明显，但因为供应的压力目前库存压力不大，后续表需在8月份整体环比走强但力度有限等待旺季放量，另外关注汽车及冷轧消费回升情况。铁矿方面，上周澳巴发运2273.3万吨（+185.8）同期均值波动，到港减量下港口大幅累库更多是隐性库存显性化，压港资源大量释放所致后续继续关注释放节奏。需求端，本周铁水日均产量231.13万吨，压减政策下铁水持续下滑，需求预期偏弱是近期下跌的主要因素，若限产力度不放松预计仍有收缩空间，于此同时钢厂有压减合意库存迹象，后续随着钢材消费回升关注是否适当提高库存水平。焦炭方面，现货价2770（+20）。成本走高，利润下滑至吨279元，部分焦企亏损，多数焦企提涨120。山西多地区执行限产20-70%，库存本周明显去库，总资源偏少，下游钢厂部分地区执行限产50%，限产较焦企较少，压减粗钢预期增强，整体供需面较为平衡。焦煤方面，煤矿产量有所恢复但查超产严格，受天气影响，生产发运受影响，部分省市焦企采购难度大，优质资源紧缺。进口蒙煤通车有所恢复，日均100车以上。多因素影响等综合看，供给偏紧依旧。 |
钢材：长期维持多配多单持有；套利策略，长期关注逢低多远月钢矿比价策略。螺纹指数运行参考5450-6000。铁矿：单边观望，对冲空配。09-01正套持有。双焦：焦炭限产扰动下近期维偏强；焦煤供应长期存在供需缺口维持强势，中长期多配。 |
| 油脂油料 |
SECEX发布的数据显示，7月份第4周巴西大豆出口量为150万吨，比一周前减少近50%，主要原因是中国需求放慢。前4周巴西大豆出口700万吨。巴西谷物出口商协会 Anec数据显示，预计7月份巴西大豆出口844.7万吨，低于一周前的943.7万吨。棕榈油方面，SPPOMA的数据显示，7月1-25日马来西亚棕榈油产量环比减少6.07%，7月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少5.45%；7月1-15日的产量环比减少3.50%。随着时间推进，7月库存下降预期上升，提振棕榈油价格。国内方面，棕榈油港口库存正处于同期低位，叠加近期印度降税后持续采购，产地惜售情绪明显，国内进口利润进一步倒挂，对棕油价格形成支撑。油脂总库存累库放缓，在外盘和偏强的基本面提振下，市场继续上涨，棕油触及九年高。预计油脂中长期熊市格局延续概率较高，维持震荡偏强局面，但后期仍需密切美豆主产区天气对未来美豆单产的影响。 |
套利方面YP09持续走缩，油脂表现坚挺，单边短期可多单参与。 |
| 生猪 |
昨日全国瘦肉型猪出栏均价15.37元/公斤，较前日的15.38元/公斤下跌了0.01元/公斤；较去年同期的37.21元/公斤下跌了21.84元/公斤。监测数据显示，最近几天猪价持续于15.4元/公斤左右保持窄幅盘整态势，各地行情变化不大，小幅涨跌企稳迹象较明显。北方河南等地经历暴雨之后，养殖户的泡水猪出现集中抛售，当地屠企和猪经纪趁机压价，使得当地现货猪价承压。而价格下跌又引发养殖户惜售情绪升温，因此，市场多方博弈之后，猪价短期以稳为主。但局部地区标猪猪源偏紧，现货价格略微上涨。预计未来一段时间生猪价格可能将继续呈阶段性反弹态势，但长周期来看生猪产能仍然处于供给增加大周期叠加大量冻品库存施压，预计年底市场供给很难出现缺口，下半年猪价难有大幅反弹。后期需继续关注注生猪出栏进度与产能变化情况。 |
现货价格带动盘面偏弱，远月依旧维持偏空思路。 |
| 白糖 |
巴西中南部主产区霜冻及寒流对市场的影响继续发酵，接下来即将迎来第三波霜冻将是近年来最严重的一次，推动美糖期货价格震荡向上的动能仍然存在。进口糖成本攀升至5900，加工糖成本上移，缓解仓单压力的担忧，尽管国内库存仍待消化，但含糖食品饮料进入消费旺季，亦是支撑糖价走高的助力。技术来看，郑糖震荡后仍有上行动能。 |
多单继续持有。 |
| 棉花 |
美棉91美分/磅附近横盘震荡。目前期货升水，一定程度上刺激企业生产交割棉纱。在这样的情况下，短暂的大涨无法持续，市场又归于平静，维持高位震荡。从新年度籽棉收购市场来看，籽棉上市前，如果市场多头氛围浓厚，企业抢收意愿较强，往往棉价新花市场呈现高开低走的格局，后期随着皮棉大量上市，价格才开始回落。技术上，09合约万八上方谨慎。 |
棉花趋势多单继续持有，棉纱多单持有。 |
| 甲醇 |
甲醇主力合约价格上涨。成本，煤价支撑作用减缓。供应利空：供应方面，重启设备较多。需求利空：需求来看，下游开工率骤减，工厂存在检修，减幅较大。库存中性：库存方面，上周整体港口库存在65.1万吨，周环比下降2.3万吨，虽有所减少，但需求减弱对于工厂厂家库存或仍将有所影响。关注台风带来的运输延期影响。甲醇在此基础上，震荡运行。 |
区间操作甲醇主力合约。建议点位：2630-2750。 |
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