| 迈科期货早评精要 2021.7.23 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 股指 | 昨日三大期指小幅涨跌，除创指外主要指数收涨，两市总成交重回1.3万亿，科技主线持续且板块效应强，预计泛科技类将持续被看好。流动性上，短期受国内政治局会议和美议息会议预期影响，中期预期不变，国内不紧缩，美货币政策边际转向，宏观压制下指数中期震荡预期，短期看预期落地以前大概率维持现有趋势。技术上，主线继续，量能回升，看反弹结构持续。后期成交水平如不能持续指数仍有向下可能，以上证3500点、创业板3200点、科创板1500点一线为准，支撑有效则看反弹继续。 | 短多持有，成交水平不能持续则压力位短多离场。压力区间参考：IF2108合约5100-5120、IH2108合约3384-3400、IC2108合约6873-6936一线。 |
| 贵金属 | 经历周一晚间由于担忧疫情以及原油逐步增产导致的恐慌情绪后，周二以来市场情绪继续好转，美股上涨，美债收益率周二晚间创出近期低点后逐步回升，显示避险情绪降温，以及经济预期逐步好转。贵金属黄金本周走势震荡偏弱，周初避险情绪导致的美元指数上行使贵金属价格承压，但黄金受避险情绪影响，跌幅小幅白银，白银由于商品属性表现偏弱。随着本周后期市场情绪逐步稳定，对经济担忧缓解，但美联储短期又没有非常紧缩的预期，需求预期和通胀预期逐步稳定下来，所以贵金属价格向上测试压力位，所以整体来看贵金属价格走势表现震荡。 | 短线向上反弹测试压力位，昨晚间美黄金在1795附近获得支撑。暂时观望。 |
| 黑色 | 成材方面，ms数据显示五材产量降35.73万吨，其中螺纹降19.5万吨提供主要减量，热卷降4.03万吨，各地压减粗钢的执行开始在数据层面具体体现，其中螺纹因利润率最低减产最为明显也使得盘面螺纹大幅大幅增仓上涨，昨日山东省具体压减方案出炉，在同比不增的情况下甚至有减量，后续其他省份细则或出台，钢材进入政策频繁出台的扰动期。需求端，淡季的扰动仍在，螺纹表需351.19万吨（-7.35），热卷318.22（-6.51），但因为供给端的约束使得库存压力明显减弱，螺纹库存变动幅度开始好于历年同期水平。卷的驱动来自于制造业上升周期的需求因素，而螺则更多以来建材旺季支撑以及目前供给端的约束，短期市场焦点在于供给端，卷螺差收缩明显，后续操作难度加大，之前建议更多配置热卷01合约多单，后续随着供给压制以及旺季逐渐到来多配螺纹01的性价比提升。铁矿方面，船运期拉长本周到港冲击集中体现，港口累积幅度296.38万吨，且是在没有太多压港释放下的累库幅度还是略超预期的，但下周开始随着到港冲击的减弱预计累库幅度将明显收窄，今日关注数据公布后是否利空兑现后价格企稳。需求端，铁水的减量明显小于五材产量，短期压减的方式或仍是压转炉废钢，需求压力短期还没有激化，本周港口疏港量也是小幅回升状态，但长期角度看后续限产继续落实下势必影响到铁水。整体看，预期转弱叠加到港冲击使得价格大幅下挫，但钢价乐观下预计难独自趋势下跌，近期关注铁矿石指数下方1031/1010附近支撑。焦炭方面，现货价波动小降。中央环保组检查后，多地区如吕梁临汾执行焦企限产，焦企利润继续下滑至400以下。实际产量较上周明显有减，除焦企库存外均有不同程度去库，或与运输有关。下游钢厂部分地区执行限产50%，近期钢厂利润回升，在有压减粗钢的政策及预期的情况下，开工率恢复较为有限。整体供需面较为平衡。焦煤方面，产量有所恢复，河南等地暴雨严重，部分煤矿生产发运受影响，焦企仍以积极补库为主，库存再次明显去库，在焦企开工相对好的情况下，反应优质资源依旧紧缺。 | 钢材：长期维持多配，螺纹盘面突破前期压力若站稳可考虑加仓。套利策略后关注逢低多远月钢矿比价（短期走扩较多等待回调买）。 铁矿：到港冲击兑现，近期关注铁矿指数底部1031/1010支撑。套利策略09-01价差100附近尝试正套。 双焦：01焦炭，观望为主，利润下滑，成本支撑因素强，易涨难跌，短期注意2700附近压力；01焦煤受恶劣天气影响继续强势，另基本面支撑中长期偏多，背靠1990可做多布局。 |
| 油脂油料 | 美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，7月15日止当周，美国2020/2021 市场年度豆油出口销售净增 700 吨，较此前一周显著下降，较前四周均值下降16%，市场预估区间为净减2万吨至净增2万吨。北美大豆产区降水呈继续改善趋势，后期关注其延续性。国内南美豆到港压力显著，预计7月会逐步释放，有利于豆油的进一步累库。棕榈油方面，马来西亚7月1-20日棕榈油出口环比降7.9%，马棕7月出口、产量均下降，库存变化存在不确定性，或将抑制棕榈油价格。反观国内，棕榈油港口库存正处于同期低位，对棕油价格形成支撑。多空因素交错，预计油脂中长期熊市格局延续概率较高，维持震荡偏强局面，但后期仍需密切美豆主产区天气对未来美豆单产的影响。 | 短期单边谨慎看多，01合约豆棕价差多单谨慎持有。 |
| 生猪 | 昨日全国瘦肉型猪出栏均价16.01元/公斤，较前日的15.92元/公斤上涨了0.09元/公斤；较去年同期的37.25元/公斤下跌了21.24元/公斤。供应端方面随着高温天气的来临，大猪容易出现热应激，强降雨影响下疫病发生概率也会加大，前期大猪出栏积极性有所提高，市场的供应压力有所增加，加之目前终端需求仍然较弱，短期基本面仍然呈现供强需弱态势，仍需谨防现货猪价的回落风险。政策方面，本周进行第三次收储，进一步凸显了官方稳价调控的决心，将进一步增强市场信心，对猪价形成托底效应，因此猪价下跌空间也较为有限。后期需继续关注进口冻猪肉政策变化，天气状况及疫情等。 | 现货价格带动盘面偏弱，远月依旧维持偏空思路。 |
| 白糖 | 巴西本周继续迎来霜冻和低温，各大机构下调对巴西中南部产量预估，预计3200-3300万吨，下周会公布最新巴西生产数据，关注天气对市场的影响。近期原糖受到糖价创新高后下游承接不积极的影响，国内现货成交放量，进口利润窗口闭合，均对国内糖价形成支撑，技术上有再度确认前低的需求。 | 多单离场后不追高，等待5500附近买入时机。 |
| 棉花 | 美棉价格连续走强，带动国内棉价上涨。现货成交走淡，追涨意愿不强，储备棉竞拍依旧火热。下游棉纱市场依旧维持强势，成交价格稳中有涨，产业链逐步向好，后期价格仍可看高一线。技术上，期价逼近17215前高，这里酝酿突破。 | 多单继续持有。 |
| 甲醇 | 甲醇主力合约价格夜盘反弹。成本稳定：煤价、天然气价格支撑，成本支撑作用尚可。供应利多：供应方面，设备检修较多，整体开工为66.91%，检修情况尚为完全恢复。需求利空：需求来看，下游开工率骤减，工厂存在检修，减幅较大。库存中性：库存方面，上周整体港口库存在67.4万吨，周环比下降1.9万吨，虽有所减少，但需求减弱对于工厂厂家库存或仍将有所影响。受航运因素影响，货源供应以及成本仍将使得甲醇存在支撑。甲醇在此基础上，震荡运行。 | 区间操作甲醇主力合约。建议点位：2680-2800。 |
| 化纤 | PTA方面：PTA主力合约价格大幅上涨，成本支撑反弹。供应暂时并未出现大规模负荷变动情况，负荷变动对产量影响变化不大。需求方面聚酯近期利润尚可，周环比开工有所提升，对PTA的需求方面支撑作用仍然存在。目前受成本影响，PTA价格止跌反弹。MEG方面：石脑油价格大跌，原料支撑作用薄弱。供应方面，近期重启设备较多，供应整体偏多。需求方面的支撑尚可。近期累库节奏放缓，目前来看库存周环比下降，从62.7万吨下降至52.8万吨，仍关注累库预期。建议投资者区间操作合约。PF方面：成本端支撑一般。供应来看，利润方面有所回升，开工率较为充分。下游需求方面回升幅度尚可，但下游承受其不断升高的成本也暂无明显持续力，部份坯布企业有减产意向。因此行情或将震荡运行。 | PTA：多单持有者可兑现小部分利润。 MEG：多单持有者可稍作减仓。 PF：区间操作主力合约。 |
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