| 迈科期货早评精要 2021.7.22 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 股指 | 昨日三大期指收涨，光伏、锂电、半导体等科技主线再次走强，带动指数普涨，两市总成交12090亿，流动性上，短期受国内政治局会议和美议息会议预期（美股下跌，开始提前反应）影响，中期预期不变，国内不紧缩，美货币政策边际转向，宏观压制下指数中期震荡预期，短期大概率延续当下趋势直至预期落地。技术上，昨日主线回归，量能回升，指数短反继续，后期成交水平如不能持续指数仍有向下可能，以上证3500点、创业板3200点、科创板1500点一线为准，支撑有效则看反弹继续。 | 成交水平不能持续则压力位短多离场。压力区间参考：IF2108合约5100-5120、IH2108合约3384-3400、IC2108合约6873-6970一线。 |
| 贵金属 | 经历周一晚间恐慌情绪释放后，周二、周三晚间市场情绪持续好转，美股大幅上涨，美债收益率小幅上行，美元指数小幅向下调整。显示周一晚间市场担忧疫情影响需求，导致的资产价格波动，是一次情绪的短期释放。随着海外经济走平，以及中长期的紧缩预期，预计后期这样的情绪释放还会出现。但由于货币政策的短期保持稳定，所以短期情绪释放后，紧张情绪缓解。黄金昨日偏弱运行，白银短线向上反弹。 | 黄金考虑偏空操作，美黄金反弹不过1815，或者跌破1795，沪金反弹不过381.5，或者跌破377.5考虑短空操作。沪银短线空单减持，关注上方压力5340的有效性。 |
| 黑色 | 成材方面，部分地区压粗钢开始作用于产量，昨日gg数据显示建材产量-5.53万吨，热卷产量-9万吨整体趋降，今日关注ms数据表现，有利润的情况下钢厂减产表明近期确实开始执行压减政策，后续为完成全年计划预计执行力度逐步增加。需求端，今日价格表现震荡，投机需求较前期有所收敛成交维持20万吨以下水平，淡季的扰动仍未结束预计本周螺纹表需有所下滑，后续热卷表需或回升相对较快。昨日在铁矿下跌中连累成材表现，上方明显承压的成材预计将维持一段时间偏震荡格局等待需求回归以及现货补涨。长期方向维持向上看法，短期市场或进入偏震荡阶段，后续仍是寻找逢低加仓的时间窗口，支撑参考螺纹指数5450/5300。铁矿方面，上周海外发运量合计2087.5万吨（+41.4），季节性回升但幅度有限，后续预计继续维持抬升状态，本月下旬国内整体到港压力偏小，港口库存预计累积幅度继续收窄，但压港问题仍然存在需要关注释放节点对于港口的额外供应。本周关注铁水及材的变化情况，如材开始减产而铁水继续回升则短期对于炉料的压力可能实际更多体现在废钢，近期部分钢厂因为对后市悲观采购偏谨慎，甚至有卖长协的情况出现，叠加中高品有所累库恐慌情绪释放，在终端需求没有趋势下行以及钢价相对乐观的情况下，预计铁矿较难独自趋势下行，底部仍有支撑8月份仍能向上修复贴水，但目前现货的风险有所体现，建议单边暂观望为主，套利可以尝试09-01价差100以下正套。焦炭方面，现货价继续走强。中央环保组检查陆续结束，各省市均存在不同程度环境违规行为，吕梁临汾焦企限产趋严，焦企利润继续下滑。下游钢厂唐山市部分地区执行限产50%，近期钢厂利润回升，在有压减粗钢的政策及预期的情况下，开工率恢复较为有限。整体看供需面较为平衡。焦煤方面，产量有所恢复，河南等地暴雨严重，部分煤矿生产发运受影响，另部分国企有电煤保供任务，影响部分焦化配煤品种，焦企仍以积极补库为主。焦企开工相对好的情况下，优质资源依旧紧缺。 | 钢材：长期看涨，中期进入震荡期，单边剩余多单持有等待回调加仓机会；卷螺差调整后或仍有回升驱动；期现正套随基差走扩盈利但后续注意止盈，收益预期不应过高。螺纹指数运行区间参考5300-5700。 铁矿：短期仍在震荡区间内摆动关注8月份现货企稳情况及盘面向上修复贴水动力，单边暂观望，套利策略09-01价差100以下尝试正套。铁矿石指数震荡区间1030-1180。 双焦：01焦炭，观望为主，利润下滑，成本支撑因素强，易涨难跌，短期注意上方2700附近压力；01焦煤受恶劣天气影响继续强势，另基本面支撑中长期偏多，逢低可做多布局。 |
| 油脂油料 | 据市场消息，阿根廷政府周五批准的法令中降低了柴油和汽油中的生物燃料强制掺混比例，预计向公众出售的柴油中生物柴油最低掺混率为5%，并可能降至3%，低于早先的10%。此举或令北美生物柴油政策降温，关注其持续性。国内南美豆到港压力显著，预计7月会逐步释放，有利于豆油的进一步累库，后期北美降水时候继续改善仍待观察。棕榈油方面，马来西亚7月1-20日棕榈油出口环比降7.9%，马棕7月出口、产量均下降，库存变化存在不确定性，或将抑制棕榈油价格。反观国内，棕榈油港口库存正处于同期低位，对棕油价格形成支撑。多空因素交错，预计油脂中长期熊市格局延续概率较高，维持震荡偏强局面，但后期仍需密切美豆主产区天气对未来美豆单产的影响。 | 短期单边谨慎看多， 01合约豆棕价差多单谨慎持有。 |
| 生猪 | 昨日全国瘦肉型猪出栏均价15.55元/公斤，较前日的15.4元/公斤上涨了0.15元/公斤；较去年同期的37.5元/公斤下跌了21.95元/公斤。供应端来看随着高温天气的来临，大猪容易出现热应激；强降雨影响下疫病发生概率也会加大，前期大猪出栏积极性有所提高，市场的供应压力有所增加，加之目前终端需求仍然较弱，短期基本面仍然呈现供强需弱态势，仍需谨防现货猪价的回落风险。政策方面，本周进行第三次收储，进一步凸显了官方稳价调控的决心，将进一步增强市场信心，对猪价形成托底效应，因此猪价下跌空间也较为有限。后期需继续关注进口冻猪肉政策变化，天气状况及疫情等。 | 现货价格带动盘面偏弱，远月依旧维持偏空思路。 |
| 白糖 | 国际原糖8月合约交割量很小，海运费很高阻碍贸易，国际市场的需求时间将被向后推移。近期原糖受到糖价创新高后下游承接不积极的影响短期承压，国内现货成交放量，进口利润窗口闭合，均对国内糖价形成支撑，技术上有再度确认前低的需求。 | 多单离场后不追高，等待5000下方买入时机。 |
| 棉花 | 上周国储轮出成交率继续保持高位，对国内棉价形成支撑，我们预计轮出价格呈现两头翘中间低的特征，这个阶段棉价更多受外盘带动。近日美棉在90美分关键阻力位承压，美棉上涨仍存在反复确认支撑的需求。郑棉跟随向下测试支撑有效性，前高附近压力需要反复释放。 | 剩余多单持有，背靠支撑16355补回。 |
| 甲醇 | 甲醇主力合约价格夜盘反弹。成本，稳定：煤价、天然气价格支撑，成本支撑作用尚可。供应，利多：供应方面，受限电影响，整体开工为66.91%，周环比有所上升2.92%，但检修情况尚为完全恢复。需求，利空：需求来看，下游开工率骤减，工厂存在检修，减幅较大。库存，中性：库存方面，上周整体港口库存在67.4万吨，周环比下降1.9万吨，虽有所减少，但需求减弱对于工厂厂家库存或仍将有所影响。受航运因素影响，货源供应以及成本仍将使得甲醇存在支撑。甲醇在此基础上，震荡运行。 | 区间操作甲醇主力合约。建议点位：2680-2800。 |
| 化纤 | PTA方面：PTA主力合约价格大幅上涨，成本支撑反弹。供应暂时并未出现大规模负荷变动情况，负荷变动对产量影响变化不大。需求方面聚酯近期利润尚可，周环比开工有所提升，对PTA的需求方面支撑作用仍然存在。目前受成本影响，PTA价格止跌反弹。MEG方面：乙二醇价格坚挺，原料支撑尚可。供应方面沙特两套设备临时停车，国内供应整体产能恢复较为缓慢。需求方面的支撑尚可。近期累库节奏放缓，目前来看库存周环比下降，从62.7万吨下降至52.8万吨，仍关注累库预期。建议投资者区间操作合约。PF方面：成本端支撑一般。供应来看，利润方面有所回升，开工率较为充分。下游需求方面回升幅度尚可，但下游承受其不断升高的成本也暂无明显持续力，部份坯布企业有减产意向。因此行情或将震荡运行。 | PTA：区间操作主力合约 MEG：区间操作主力合约。 PF：区间操作主力合约。 |
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