| 迈科期货早评精要 2021.7.21 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 股指 | 昨日三大期指涨跌分化，两市主要指数小幅涨跌，板块上光伏趋势维持，半导体、锂电有所反弹，科技主线仍然具有延续性，但昨日总成交跌破万亿，交易性风险仍存在。流动性上，短期受国内政治局会议和美议息会议预期（美股下跌，开始提前反应）影响，中期预期不变，国内不紧缩，美货币政策边际转向，宏观压制下指数中期震荡预期。技术上，昨日量能明显收缩，指数有共振向下可能，上证3500点、创业板3200点、科创板1500点一线为准，支撑有效则看反弹继续。 | 成交水平共振向下，压力位短多离场。压力区间参考：IF2108合约5100-5120、IH2108合约3384-3400、IC2108合约6873-6936一线。 |
| 贵金属 | 继周一晚间市场因为担忧疫情影响需求，导致美股、商品普遍下跌后，昨日晚间市场情绪明显好转，美股大幅上涨，所以周一晚间的恐慌情绪，可以看做在整体经济复苏放缓过程中，一次情绪的集中体现。受近期美元指数偏强影响，贵金属价格短线承压。黄金表现震荡，白银表现偏弱。 | 黄金考虑偏空操作，美黄金反弹不过1815，或者跌破1795，沪金反弹不过381.5，或者跌破377.5考虑短空操作。沪银偏空操作，短线关注5150一线支撑。 |
| 黑色 | 成材方面，避险情绪消退，黑色系因更多由国内定价率先反弹回前期高点。供给端收缩政策不断兑现，期待已久的山东、江苏压减政策也基本清晰，仍以全年压减粗钢为主下半年压力相对较大，短期季节性检修以及压减政策落实下的限产叠加出现，钢厂有利润的情况下观察近期复产高度。需求端，淡季的扰动仍然存在，除南方多雨高温外，今年北方降雨也较多对施工造成一定阻碍，建材成交水平维持20万吨上下摆动，但边际上看相较前期有所好转；板材季节性相对弱，后续表需的回升或快于螺纹，制造业投资加速回升的过程中对于板材消费支撑较强，仍长期看好热卷。长期方向维持向上看法，短期市场或进入偏震荡阶段，后续仍是寻找逢低加仓的时间窗口，支撑参考螺纹指数5450/5300。铁矿方面，上周海外发运量合计2087.5万吨（+41.4），季节性回升但幅度有限，后续预计继续维持抬升状态，本月下旬国内整体到港压力偏小，港口库存预计累积幅度继续收窄，但压港问题仍然存在需要关注释放节点对于港口的额外供应。下游需求有恢复铁水日均产量继续上升，但钢厂供给收缩的预期较强采购相对谨慎，唐山限制烧结或阶段性对采购有所影响。整体看，铁矿自身矛盾仍然不强，现货维持坚挺状态，盘面中期向上修复贴水，短期震荡格局持续节奏跟随钢材，要继续向上突破需要钢材上涨带动。焦炭方面，贸易价格涨10。临汾地区焦企钢厂限产趋严。库存方面继续累库，焦化利润降至吨541元。下游钢厂铁水恢复相对较快，在有压减粗钢的预期下按需补库，整体供需面较为平衡。焦煤方面，产量有所恢复，河南等地暴雨严重，部分煤矿生产发运受影响，另部分国企有电煤保供任务，影响部分焦化配煤品种，焦企整体仍以积极补库为主。库存继续去库，焦企开工相对好的情况下，优质资源依旧紧缺。 | 钢材：剩余多单持有回调可加仓；卷螺差短期调整后续或仍有回升驱动；期现正套随基差走扩盈利但后续注意止盈，收益预期不应过高。螺纹指数运行区间参考5300-5700。 铁矿：中期向上修复贴水短期或偏震荡，自身矛盾不足继续上突破需要钢材上涨带领。本周铁矿石指数运行参考1100-1200。 双焦：01焦炭，观望为主，短期注意上方2650-2700压力；01焦煤强势，基本面支撑中长期偏多，逢低可做多布局，短期前高附近可做减仓，关注供应端产量及发运。 |
| 油脂油料 | 美国农业部压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润比一周前减少 9.6%，同比增加 113.6%。国内南美豆到港压力显著，预计7月会逐步释放，有利于豆油的进一步累库。棕榈油方面，船运调查机构周四发布的数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油产品出口量为69.48万吨，较上月同期的65.89万吨增加5.5%。主要出口国印度出台一系列措施保障国内植物油进口，降低未来三个月的毛棕榈油基础进口关税5%，利多马棕出口，同时我国国内的棕榈油港口库存也正处于同期低位，对棕油价格形成支撑。预计油脂中长期熊市格局延续概率较高，但后期仍需密切美豆主产区天气对未来美豆单产的影响。 | 短期单边谨慎看多，01合约豆棕价差多单谨慎持有。 |
| 生猪 | 昨日全国瘦肉型猪出栏均价15.55元/公斤，较前日的15.4元/公斤上涨了0.15元/公斤；较去年同期的37.5元/公斤下跌了21.95元/公斤。供应端来看随着高温天气的来临，大猪容易出现热应激；强降雨影响下疫病发生概率也会加大，前期大猪出栏积极性有所提高，市场的供应压力有所增加，加之目前终端需求仍然较弱，短期基本面仍然呈现供强需弱态势，仍需谨防现货猪价的回落风险。政策方面，本周进行第三次收储，进一步凸显了官方稳价调控的决心，将进一步增强市场信心，对猪价形成托底效应，因此猪价下跌空间也较为有限。后期需继续关注进口冻猪肉政策变化，天气状况及疫情等。 | 现货价格带动盘面偏弱，远月依旧维持偏空思路。 |
| 白糖 | 国际原糖8月合约交割量很小，海运费很高阻碍贸易，国际市场的需求时间将被向后推移。近期原糖受到糖价创新高后下游承接不积极的影响短期承压，国内现货成交放量，进口利润窗口闭合，均对国内糖价形成支撑，技术上有再度确认前低5460的需求。 | 多单离场后不追高，等待5000下方买入时机。 |
| 棉花 | 上周国储轮出成交率继续保持高位，对国内棉价形成支撑，我们预计轮出价格呈现两头翘中间低的特征，这个阶段棉价更多受外盘带动。近日美棉在90美分关键阻力位承压，隔夜美棉上涨，但仍存在反复确认支撑的需求。郑棉跟随向下测试支撑有效性，前高附近压力需要反复释放。 | 前高附近多单离场，背靠支撑16355补回。 |
| 甲醇 | 甲醇主力合约价格夜盘下跌。成本稳定：煤价、天然气价格略微支撑，成本支撑作用尚可。供应利多：供应方面，受限电影响，整体开工为63.99%，周环比有所下降4.38%，本周停车设备较多，陕西长武短停，中天合创降负运行，新奥停车。需求利空：需求来看，下游开工率骤减，减幅较大。库存中性：库存方面，上周整体港口库存在67.4万吨，周环比下降1.9万吨，虽有所减少，但需求减弱对于工厂厂家库存或仍将有所影响。甲醇在此基础上，震荡运行。 | 化工多头气氛减弱，区间操作甲醇主力合约。建议点位：2680-2800。 |
| 化纤 | PTA方面：PTA主力合约价格下跌，成本支撑一般。供应暂时并未出现大规模负荷变动情况，负荷变动对产量影响变化不大。需求方面聚酯近期利润尚可，周环比开工有所提升，对PTA的需求方面支撑作用仍然存在。目前受成本影响，PTA价格或将震荡运行。MEG方面：乙二醇价格暂时较为坚挺，原料支撑尚可。供应方面沙特两套设备临时停车，国内供应整体产能恢复较为缓慢。需求方面的支撑尚可。近期累库节奏放缓，目前来看库存周环比下降，从62.7万吨下降至52.8万吨，仍关注累库预期。建议投资者区间操作合约。PF方面：成本端支撑一般。供应来看，利润方面有所回升，开工率较为充分。下游需求方面回升幅度尚可，但下游承受其不断升高的成本也暂无明显持续力，部份坯布企业有减产意向。因此行情或将震荡运行。 | PTA：区间操作主力合约，推荐点位：4950-5070。 MEG：区间操作主力合约。 PF：区间操作主力合约。 |
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