| 迈科期货早评精要 2021.7.20 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 股指 | 昨日三大期指分化，主要指数小幅涨跌，两市总成交11215亿，较上周略有缩量，但整体交投规模维持，板块上科技主线续调整，暂未有新主线替代，本周可能面对主线交替带来的交易性风险。流动性方面，中期流动性预期（国内不紧缩，美货币政策边际转向）继续对A股产生宏观压制，指数看偏震荡运行。短期来看，政治局会议和美议息会议临近，流动性预期的扰动会加剧市场波动，但在预期落地以前指数大概率延续既有趋势运行。技术上，量能维持看反弹趋势延续，后续如明显缩量则短线有下跌可能。上证3500点、创业板3200点、科创板1500点一线为准，支撑有效则看反弹继续。 | 前期介入多单暂持，本周仍做好短线离场准备，现主线持续性已经降低，如成交水平共振向下，则压力位短多离场。压力区间参考：IF2108合约5100-5120、IH2108合约3384-3400、IC2108合约6873-6936一线。 |
| 贵金属 | 昨日晚间欧美股市、原油、商品等风险资产价格普遍下跌，避险情绪升温，美元上涨，美债收益率下行，VIX指数回升。市场担忧变异病毒带来的需求再度减弱，以及原油逐步恢复增产，影响市场情绪。黄金受到美元指数上涨影响，一度回落，美黄金一度回落至1795附近，随后黄金受避险作用影响再度回升至1815附近，白银受到商品属性影响表现仍然偏弱。 | 黄金考虑偏空操作，美黄金反弹不过1815，或者跌破1795，沪金反弹不过381.5，或者跌破377.5考虑短空操作。沪银偏空操作，短线关注5350一线跌破的有效性。 |
| 黑色 | 成材方面，昨日夜盘受海外疫情恶化担忧以及经济复苏见顶的情绪影响，市场避险情绪升温资产价格普遍下跌，冲击对于黑色系或为短期影响。供给端收缩政策不断兑现，全年压减粗钢产量的路径越发明晰，短期季节性检修以及压减政策落实下的限产可能叠加出现，短期钢厂有利润的情况下能复产的高度仍有待观察。需求端，淡季的扰动仍然存在，除南方多雨高温外，今年北方降雨也较多对施工造成一定阻碍，建材成交水平维持20万吨上下摆动，但边际上看相较前期有所好转；板材季节性相对弱，后续表需的回升或快于螺纹，制造业投资加速回升的过程中对于板材消费支撑较强，仍长期看好热卷。整体方向维持向上看法，短期市场情绪走弱促发调整，后续关注螺纹指数5300-5400支撑，剩余多单持有等待加仓机会。铁矿方面，海外发运回落本周开始到港冲击减弱，上周港口继续维持累库状态，本周预计累幅收窄。下游需求有所恢复铁水日均产量继续上升，钢厂供给收缩的预期较强采购相对谨慎，唐山限制烧结或阶段性对采购有所影响。整体看，铁矿自身矛盾仍然不强，现货维持坚挺状态，盘面中期向上修复贴水，短期基差收敛较快阶段性或偏震荡，节奏跟随钢材，要继续向上突破同样需要钢材上涨带动。焦炭方面，受集港影响贸易价格小涨。临汾地区焦企钢厂限产趋严。库存方面继续累库，焦化利润目前降至吨541元。下游钢厂铁水恢复相对较快，在有压减粗钢的预期下按需补库，整体供需面较为平衡。焦煤方面，产量有所恢复，但近期各地频繁下雨，对部分煤矿生产及发运影响，且部分国企有电煤保供任务，影响个别地区部分焦化配煤品种短缺，焦企整体仍以积极补库为主。库存继续不同程度去库，焦企开工相对好的情况下，优质资源依旧紧缺。 | 钢材：剩余多单持有等待回调加仓机会；卷螺差短期调整后续或仍有回升驱动；期现正套随基差走扩盈利但后续注意止盈，收益预期不应过高。本周螺纹指数运行区间参考5300-5700。 铁矿：中期向上修复贴水短期或偏震荡，自身矛盾不足继续上突破需要钢材上涨带领。本周铁矿石指数运行参考1100-1200。 双焦：01焦炭，近期限产扰动多，观望为主，短期注意上方2650-2700压力；01焦煤强势，基本面支撑中长期偏多，逢低或顺势可做多布局，短期前高附近可做减仓，关注后续供应端情况。 |
| 油脂油料 | 美国农业部压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润比一周前减少 9.6%，同比增加 113.6%。国内南美豆到港压力显著，预计7月会逐步释放，有利于豆油的进一步累库。棕榈油方面，船运调查机构周四发布的数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油产品出口量为69.48万吨，较上月同期的65.89万吨增加5.5%。主要出口国印度出台一系列措施保障国内植物油进口，降低未来三个月的毛棕榈油基础进口关税5%，利多马棕出口，同时我国国内的棕榈油港口库存也正处于同期低位，对棕油价格形成支撑。预计油脂中长期熊市格局延续概率较高，但后期仍需密切美豆主产区天气对未来美豆单产的影响。 | 短期单边谨慎看多， 01合约豆棕价差多单谨慎持有。 |
| 生猪 | 昨日全国瘦肉型猪出栏均价15.4元/公斤，与前日保持持平；较去年同期的37.27元/公斤下跌了21.87元/公斤。国内生猪短期现货价格呈现小幅下跌态势，基本面疲弱局面凸显。随着高温天气的来临，生猪的出栏量将明显回升，市场的供应压力也会有所增加，加之目前终端需求仍然较弱，短期基本面仍然呈现供强需弱态势，仍需谨防现货猪价的回落风险。国家于7月7日公开竞价收储本年度第一批中央储备冻猪肉成交1.7万吨后，7月14日，第二批日计划收储1.3万吨，实际成交1.39万吨。该举措进一步凸显了官方稳价调控的决心，将进一步增强市场信心，对猪价形成托底效应，因此猪价下跌空间也较为有限。后期需继续关注进口冻猪肉政策变化，天气状况及疫情等。 | 现货价格带动盘面偏弱，远月维持偏空思路。 |
| 白糖 | 国际原糖8月合约交割量很小，海运费很高阻碍贸易，国际市场的需求时间将被向后推移。近期原糖受到糖价创新高后下游承接不积极的影响短期承压，国内现货成交放量，进口利润窗口闭合，均对国内糖价形成支撑，技术上有再度确认前低5460的需求。 | 日内多单逢高离场。 |
| 棉花 | 上周国储轮出成交率继续保持高位，对国内棉价形成支撑，我们预计轮出价格呈现两头翘中间低的特征，这个阶段棉价更多受外盘带动。隔夜美棉在周边商品的带动下90美分一线承压向下，郑棉跟随向下测试16355支撑有效性，前高附近压力需要反复释放。 | 多单反弹至5日线附近离场。 |
| 甲醇 | 甲醇主力合约价格夜盘下跌。成本稳定：煤价、天然气价格略微支撑，成本支撑作用尚可。供应利多：供应方面，受限电影响，整体开工为63.99%，周环比有所下降4.38%，本周停车设备较多，陕西长武短停，中天合创降负运行，新奥停车。需求利空：需求来看，下游开工率骤减，减幅较大。库存中性：库存方面，上周整体港口库存在67.4万吨，周环比下降1.9万吨，虽有所减少，但需求减弱对于工厂厂家库存或仍将有所影响。甲醇在此基础上，震荡运行。 | 化工多头气氛减弱，区间操作甲醇主力合约。建议点位：2680-2800。 |
| 化纤 | PTA方面：PTA主力合约价格下跌，成本支撑一般。供应暂时并未出现大规模负荷变动情况，负荷变动对产量影响变化不大。需求方面聚酯近期利润尚可，周环比开工有所提升，对PTA的需求方面支撑作用仍然存在。目前受成本影响，PTA价格或将震荡运行。MEG方面：乙二醇价格暂时较为坚挺，原料支撑尚可。供应方面沙特两套设备临时停车，国内供应整体产能恢复较为缓慢。需求方面的支撑尚可。近期累库节奏放缓，目前来看库存周环比下降，从62.7万吨下降至52.8万吨，仍关注累库预期。建议投资者区间操作合约。PF方面：成本端支撑一般。供应来看，利润方面有所回升，开工率较为充分。下游需求方面回升幅度尚可，但下游承受其不断升高的成本也暂无明显持续力，部份坯布企业有减产意向。因此行情或将震荡运行。 | PTA：区间操作主力合约，推荐点位：4950-5070。 MEG：区间操作主力合约。 PF：区间操作主力合约。 |
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