| 迈科期货早评精要 2021.7.19 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 股指 | 上周五三大期指分化，主要指数普跌，两市总成交11813亿，相对维持，科技主线处于调整态势，有色、钢铁、化纤等板块有所表现，但市场带动性有限较难成为主线。流动性方面，中期维持国内不收紧、海外边际转向预期，指数面对宏观强压制，无趋势性上行基础。近期宏观基面没有巨大改变，本周主要面临主线交替以及短期流动性预期扰动带来的交易性风险。技术上，量能维持1.2万亿水平，看反弹趋势延续，后续如明显缩量则短线有下跌可能。本次反弹以上证3500点、创业板3200点、科创板1500点一线为准，支撑有效则看反弹继续。 | 前期介入多单暂持，本周需做好短线离场准备，如主线持续性和成交水平共振向下，则压力位短多离场。压力区间参考：IF2108合约5124-5200、IH2108合约3443-3456、IC2108合约6873-6936一线。 |
| 贵金属 | 自7月初以来的黄金价格反弹，主要受到美联储短期紧缩预期缓和影响。本轮反弹主要体现在黄金价格小幅上涨，白银价格持续窄幅震荡。上周五晚间美黄金从1830美元/盎司回落至1810附近，短线反弹力度有所减弱。关注后期美联储货币政策倾向。 | 美黄金关注1810美元/盎司，沪金关注378.5的短线支撑，跌破短多暂时规避。如果美白银反弹不能突破26.0美元/盎司，沪银短线反弹不能突破5450，考虑短空操作。 |
| 黑色 | 成材方面，福建、山东进行限产开始压减粗钢的消息继续扰动盘面，唐山因天气原因短期进行烧结限制，供应端收缩的预期仍强，上周五材产量及铁水继续延续回升态势，后续需要观察供给恢复高度确定目前压粗钢执行的力度。需求端，上周螺纹表需358.54万吨环比回升，历史同期表现较好后续淡季持续性继续观察；热卷表需324.73万吨环比略有下滑后续回升的速度或快于螺纹，近期高温多雨天气的淡季效应仍较拖累螺纹消费；虽然在供给扰动下盘面表现较为亢奋，但周末现货市场相对淡定，钢坯小涨20，带钢收平。上周螺纹库存见到拐点去库3.86万吨，热卷小幅累库2.73万吨，今日钢银数据显示建材累库2.36%，热卷累库4.49%，合计累库2.82%。整体方向维持向上看法，但短期确实由于盘面拉涨过快盘面大幅升水近期有一定压力，现货跟涨乏力短期或需要休整，剩余多单持有等到后续调整可加仓。铁矿方面，海外发运回落本周开始到港冲击减弱，上周港口继续维持累库状态，本周预计累幅收窄。下游需求有所恢复铁水日均产量继续上升，钢厂供给收缩的预期较强采购相对谨慎，唐山限制烧结或阶段性对采购有所影响。整体看，铁矿自身矛盾仍然不强，现货维持坚挺状态，盘面中期向上修复贴水，短期基差收敛较快阶段性或偏震荡，继续向上突破或需要钢材带动。焦炭方面，二轮提降落地。产量小增与上周几乎持平，与节前高位有距离，库存方面再次累库，主要累库于西北焦化厂，同时西北地区开工率下滑较多，或与限产及运输有关。焦化利润目前降至吨541元，下游钢厂铁水恢复相对较快，在有压减粗钢的预期下按需补库，整体供需面较为平衡。焦煤产量有所恢复，但各环节库存继续不同程度去库，焦企开工相对好的情况下，优质资源依旧紧缺。供应增长接下来有预期，或因安全问题较为有限，中长期看多维持。 | 钢材：剩余多单持有等待回调加仓机会；卷螺差计划500以上止盈；期现正套安全边际仍高。本周螺纹指数运行区间参考5350-5700。 铁矿：中期向上修复贴水，短期或偏震荡，自身矛盾不足继续上突破需要钢材带领。本周铁矿石指数运行参考1100-1200。 双焦：01焦炭夜盘贴水修复至150，短期注意上方2650-2700压力；01焦煤强势，中长期偏多，逢低或顺势可做多布局，短期前高附近可做减仓处理，关注后续供应端情况。 |
| 油脂油料 | 美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至 7月8日的一周,美国大豆净出口销售31.25万吨，其中2020/21年度2.17万吨，2021/22年度29.08万吨，均符合市场预期。国内南美豆到港压力显著，预计7月会逐步释放，有利于豆油的进一步累库。棕榈油方面，船运调查机构周四发布的数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油产品出口量为69.48万吨，较上月同期的65.89万吨增加5.5%。主要出口国印度出台一系列措施保障国内植物油进口，降低未来三个月的毛棕榈油基础进口关税5%，利多马棕出口，同时我国国内的棕榈油港口库存也正处于同期低位，对棕油价格形成支撑。预计油脂中长期熊市格局延续概率较高，但后期仍需密切美国中西部产区天气对未来美豆单产的影响。 | 短期单边谨慎看多， 01合约豆棕价差多单谨慎持有。 |
| 生猪 | 上周五全国瘦肉型生猪出栏均价15.42元/公斤，较前日的15.58元/公斤下跌了0.16元/公斤；较去年同期的37.61元/公斤下跌了22.19元/公斤。国内生猪短期现货价格呈现小幅下跌态势，基本面疲弱局面凸显。随着高温天气的来临，生猪的出栏量将明显回升，市场的供应压力也会有所增加，加之目前终端需求仍然较弱，短期基本面仍然呈现供强需弱态势，仍需谨防现货猪价的回落风险。第二批储备冻猪肉收储工作于7月14日下午进行，本次收储挂牌竞价交易1.3万吨，该举措进一步凸显了官方稳价调控的决心，将进一步增强市场信心，对猪价形成托底效应，因此猪价下跌空间也较为有限。后期需继续关注进口冻猪肉政策变化，天气状况及疫情等。 | 现货价格带动盘面偏弱，远月维持偏空思路。 |
| 白糖 | 巴西减产是国际糖价保持高位运行的趋势基础，美糖有望继续上涨。国内连续下跌后产销数据低于预期利空已被消化，现货抗跌说明企业挺价意愿强烈，期货贴水格局将吸引买盘入场。 | 多单继续持有。 |
| 棉花 | 主产区不利天气接力，使得美棉期价逼近90美分一线，技术面预计即将中阳线冲关，但随后将有回踩确认需求。上周国储轮出成交率继续保持高位，对国内棉价形成支撑。 | 趋势多单持有，关注前高附近表现，近日跟随外盘快速冲高则兑现半仓利润。 |
| 甲醇 | 甲醇主力合约价格夜盘上涨。成本稳定：煤价、天然气价格稳定，成本支撑作用持续存在。供应利多：供应方面，受限电影响，整体开工为63.99%，周环比有所下降4.38%，本周停车设备较多，陕西长武短停，中天合创降负运行，新奥停车。需求利空：需求来看，下游开工率骤减，减幅较大。库存利空：库存方面，上周整体港口库存在67.4万吨，周环比下降1.9万吨，虽有所减少，但需求减弱对于工厂厂家库存或仍将有所影响。甲醇在此基础上，震荡运行。 | 受成本支撑，区间操作甲醇主力合约。建议点位：2670-2740。 |
| 化纤 | PTA方面：PTA主力合约价格收涨，成本支撑受到挑战。供应暂时并未出现大规模负荷变动情况，负荷变动对产量影响变化不大。需求方面聚酯近期利润尚可，周环比开工有所提升，对PTA的需求方面支撑作用仍然存在。目前可在跌势略微稳定后于支撑位继续轻仓尝试多单。MEG方面：原油震荡，乙二醇价格较为坚挺。供应方面暂未出现特别明显的转变，需求方面的支撑尚可。近期累库节奏放缓，目前来看库存周环比下降，从68.3万吨下降至62.7万吨，仍关注累库预期。建议投资者区间操作合约。PF方面：成本端有所支撑。供应来看，利润方面有所回升，开工率较为充分。下游需求方面回升幅度尚可，但下游承受其不断升高的成本也暂无明显持续力，部份坯布企业有减产意向。因此行情或将震荡偏强运行。 | PTA：支撑位处尝试介入多单。 MEG：区间操作主力合约。 PF：区间操作主力合约。 |
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