| 迈科期货早评精要 2021.7.16 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 股指 | 昨日三大期指收涨，两市总成交11714亿，指数普涨但市场中位数为-0.9%，主线板块中光伏强势，新能车和半导体偏弱，主线暂未改变，市场热点仍处于科技轮动领涨格局下。流动性方面，昨日央行MLF续作仅1000亿，叠加6月经济数据弱增长，此次降准更倾向于技术性MLF置换，不应过度放大宽松预期。中期维持国内不收紧、海外边际转向预期，指数面对宏观强压制，无趋势性上行基础。技术上，量能维持1.2万亿水平，看反弹继续，后续如明显缩量则短线有下跌可能。本次反弹以上证3500点、创业板3200点、科创板1500点一线为准，支撑有效则看反弹继续。 | 前期介入多单暂持，本周需做好短线离场准备，如主线持续性和成交水平共振向下，则压力位短多离场。压力区间参考：IF2108合约5124-5200、IH2108合约3443-3456、IC2108合约6873-6936一线。 |
| 黑色 | 成材方面，6月份的经济数据公布，三大领域表现基本延续前期趋势，1-6月份制造业投资累积同比19年的两年平均增速为2.59%加速回升；地产有一些分化，偏前端的销售以及房地产开放投资完成额的累积同比增速下滑，尤其是销售有加速下滑迹象，但维持同比正增速情况下开发商加快在建环节完成回款的动力仍然很强，新开工累积同比增速回升单月增速转正，施工及竣工继续回升。目前数据看上地产仍是维持一定的耗钢需求的韧性；基建投资增速6月份两年平均的累积同比增速3.48%基本保持平稳。Ms数据表需回升良好，较前期的低消费有了明显改观持续性则需要观察，螺纹库存拐点出现压力开始小于历史同期水平。整体方向维持向上看法，但短期确实由于盘面拉涨过快盘面大幅升水近期有一定压力，需要等待现货补涨，前期多单继续持有，后续若有调整可以考虑加仓。铁矿方面，海外发运回落本周之后到港冲击基本结束，本周港口继续维持大幅累库状态，预计下周将开始缩窄。下游需求逐步恢复，铁水日均产量继续上升但未回到71前水平，钢厂是否开始了大面积限产可能还要观察几期复产数据，但目前状态需求边际向好有一定支撑。整体看自身矛盾不足，盘面逐步向上修复贴水。焦炭方面，二轮提降落地。产量小增与上周几乎持平，与节前高位有距离，库存方面再次累库，主要累库于西北焦化厂，同时西北地区开工率下滑较多，或与限产及运输有关。焦化利润目前降至吨541元，下游钢厂铁水恢复相对较快，在有压减粗钢的预期下按需补库，整体供需面较为平衡。焦煤产量有所恢复，但各环节库存继续不同程度去库，焦企开工相对好的情况下，优质资源依旧紧缺。供应增长接下来有预期，或因安全问题较为有限，中长期看多维持。 | 钢材：多单持有后续调整可加仓；卷螺差计划500以上止盈；多卷空焦头寸暂离场；期现正套安全边际仍高。螺纹指数运行区间参考5200-5700。 铁矿：整体向上修复贴水，近期关注铁矿指数1150-1170压力区间是否有效突破。 双焦：01焦炭夜盘贴水修复至150，短期注意上方2650-2700压力；01焦煤强势，中长期偏多，逢低或顺势可做多布局，短期前高附近可做减仓处理，关注后续供应端情况。 |
| 油脂油料 | 近期美国西部和加拿大遭遇严重高温干旱，导致北美行情加剧。国内南美豆到港压力显著，预计7月会逐步释放，有利于豆油的进一步累库。棕榈油方面，船运调查机构周四发布的数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油产品出口量为69.48万吨，较上月同期的65.89万吨增加5.5%。主要出口国印度出台一系列措施保障国内植物油进口，降低未来三个月的毛棕榈油基础进口关税5%，利多马棕出口，同时我国国内的棕榈油港口库存也正处于同期低位，对棕油价格形成支撑。预计油脂中长期熊市格局延续概率较高，但后期仍需密切关注美豆天气炒作、马棕出口及产量恢复、国内供需等。 | 短期单边谨慎看多， 01合约豆棕价差多单谨慎持有。 |
| 生猪 | 昨日2021年7月15日全国外三元生猪均价为15.39元/kg，较昨日下跌0.19元/kg；仔猪均价为27.94元/kg，较昨日下跌0.02元/kg；白条肉均价21.42元/kg，较昨日下跌 0.29元/kg。国内生猪短期现货价格呈现小幅下跌态势，基本面疲弱局面凸显。随着高温天气的来临，生猪的出栏量将明显回升，市场的供应压力也会有所增加，加之目前终端需求仍然较弱，短期基本面仍然呈现供强需弱态势，仍需谨防现货猪价的回落风险。然而，第二批储备冻猪肉收储工作于7月14日下午进行，本次收储挂牌竞价交易1.3万吨，该举措进一步凸显了官方稳价调控的决心，将进一步增强市场信心，对猪价形成托底效应，因此猪价下跌空间也较为有限。后期需继续关注进口冻猪肉政策变化，天气状况及疫情等。 | 现货价格带动盘面偏弱，远月维持偏空思路。 |
| 白糖 | 巴西减产是国际糖价保持高位运行的趋势基础，美糖连续3个交易日在16.83美分附近确认支撑有效，技术止跌，有望继续上涨。国内连续下跌后产销数据低于预期利空已被消化，现货抗跌说明企业挺价意愿强烈，期货贴水格局将吸引买盘入场。 | 5500下方买入波段持有，防守5450。 |
| 棉花 | 在年度期末库存下降的影响下，昨夜美棉再创新高89.95美分，均线系统发散向上。将带动郑盘向上挑战17215前高压力。国储轮出及清关棉使得进口积极性不大，轮出市场预期呈现“两头翘，中间低”行情，等待入市拿货的信号出现。 | 趋势多单持有。 |
| 甲醇 | 甲醇主力合约价格下跌。成本，稳定：煤价、天然气价格稳定，成本支撑作用持续存在。供应，利多：供应方面，受限电影响，整体开工为63.99%，周环比有所下降4.38%，本周停车设备较多，陕西长武短停，中天合创降负运行，新奥停车。需求，利空：需求来看，聚烯烃下游整体负荷将有所收缩，下游缺乏采购热情；二甲醚成交尚可，价格上涨，出货平稳，暂无过大压力。库存，利空：库存方面，上周整体港口库存在67.4万吨，周环比下降1.9万吨，虽有所减少，但需求减弱对于工厂厂家库存或仍将有所影响。甲醇在此基础上，震荡运行。 | 受成本支撑作用，区间操作甲醇主力合约。建议点位：2550-2670。 |
| 化纤 | PTA方面：PTA主力合约价格下跌，成本支撑受到挑战。供应暂时并未出现大规模负荷变动情况，整体负荷78.9%，前期79.2%，负荷变动对产量影响变化不大。需求方面聚酯近期利润尚可，周环比开工有所提升，对PTA的需求方面支撑作用仍然存在。目前可在跌势略微稳定后于支撑位继续轻仓尝试多单。MEG方面：化工系价格受到下跌，乙二醇价格较为坚挺。供应方面暂未出现特别明显的转变，需求方面的支撑尚可。近期累库节奏放缓，目前来看库存周环比下降，从68.3万吨下降至62.7万吨，仍关注累库预期。建议投资者区间操作合约。PF方面：成本端下跌拖累了PF的成本支撑。供应来看，利润方面有所回升，开工率并未出现明显的下滑。下游需求方面回升幅度尚可，但下游承受其不断升高的成本也暂无明显持续力，部份坯布企业有减产意向。因此行情或将震荡偏弱运行。 | PTA：支撑位处尝试介入多单。 MEG：区间操作主力合约。 PF：区间操作主力合约。 |
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