| 迈科期货早评精要 2021.7.14 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 股指 | 昨日三大期指收涨，主要指数分化，泛科技主跌（芯片、光伏、锂电），两市总成交12198亿，量能维持。流动性上，央行再次强调此次降准为常态化操作，货币政策取向没有发生改变，明日4000亿MLF到期，央行如能大额续作才能提高降准实际释放流动性的预期。目前中期预期不收紧，海外转向预期强化，指数面对宏观强压制，无趋势性上行基础。技术上，昨日量能持续，看反弹继续，后续如明显缩量则短线有下跌可能。本次反弹以上证3500点、创业板3200点、科创板1500点一线为准，支撑有效则看反弹继续。 | 前期介入多单暂持，本周需做好短线离场准备，如主线持续性和成交水平共振向下，则压力位短多离场。压力区间参考：IF2107合约5124-5200、IH2107合约3443-3456、IC2107合约6873-6936一线。 |
| 贵金属 | 昨日受到市场预计美联储将在2022年加息的预期影响。昨日美国公布的6月CPI数据远超预期，这导致市场对美联储在2022年加息的预期升温，但短线美联储依然保持宽松，短线和中长线的冲突，导致贵金属价格反复波动，美黄金最高上冲至1817美元/盎司，最低下探至1798美元/盎司，至收盘基本持平上一交易日。短期多空分歧增大，但7月初以来的短线反弹形态暂未破坏。 | 黄金暂保持短多思路，白银观望。美黄金短线支撑1795美元/盎司，压力1825美元/盎司，沪金2112合约短线支撑375，压力382附近。沪银2112合约短线支撑5415，压力5530附近。 |
| 黑色 | 成材方面，上周供应整体缩减叠加压减粗钢政策加持，市场看涨情绪较高，钢厂盈利反弹后本周关注五大钢材及铁水产量边际变化，昨日江西省落实全面压减粗钢的计划落地，体量小但全国全年压粗钢的目标再度明确，目前钢厂整体还多是季节性检修后续关注产量边际变化；需求端，昨日钢材进出口数据公布，从出口看较5月份环比明显好转，净出口如期反弹，赶订单的问题有好转的迹象，从驱动指标上看三季度钢材出口整体不弱；建材成交本周受淡季因素扰动表现仍不佳，提价后市场偏谨慎，目前盘面的大幅升水给到一定压力，统计规律上看后续基差有一定扩大的可能，后续关注基差扩大路径，如果以盘面调整的形式进行则给到较好的加仓机会。铁矿方面，上周澳巴发运合计2046.1万吨，环比季节性减量，从船运期推算近两周到港压力较大，从下周开始到港冲击开始边际转弱，不考虑压港的情况下预计本周维持大幅累库；昨日进口数据公布，铁矿石6月份进口量8941.7万吨，同比降幅较大，今年因为海外复苏对于资源的分流作用较为明显（相较2020年）。需求端，钢厂铁水有所反弹，继续反弹的动力及空间有待进一步观察，目前下游的减产持续性仍有分歧，钢厂厂内库存偏低后续有小幅补库的需求；目前中高品偏紧的状态略有缓解，上周主流及粗粉库存有所累积，后续关注累库持续性。焦炭现货开始一轮提降，部分已提降的计划二轮提降。原料成本较高，支撑作用强，库存整体低，本次提降或有限。部分焦企限产持续，利润相对高，开工较好。下游钢厂粗钢压减预期增强，限产较多，随着钢价的上涨，钢厂利润向好，整体焦炭的供需面偏向平衡。焦煤产量恢复较慢，节前未停产时本身就偏紧，库存再次去库反应出资源紧缺问题，供应紧张持续。保供应政策预期兑现，产量未来有一定上行空间，或因事故问题较为有限，因此盘面焦煤中长期看多。 | 钢材：剩余多单持有等待回调加仓机会；卷螺差走扩建议500以上止盈；多卷空焦头寸继续持有本周关注铁水增量情况；期现正套安全边际仍高。本周螺纹指数运行区间参考5200-5700。 铁矿：本周到港冲击结束后寻找逢低买机会，后续盘面向上修复贴水概率较大。本周铁矿指数运行参考1050-1150。 双焦：01焦炭2450-2700宽幅波动，关注2450附近支撑；01焦煤中期偏多，逢低或顺势可做多布局，短期需关注限产停产恢复及库存变化情况。 |
| 油脂油料 | USDA 7月供需报告环比无变化，符合市场预期，预计市场短期仍受美天气主导维持震荡。短期来看美豆优良率环比持平，下斜率减小，未来两周美国中西部有零星降水，累计降水量或不足，大豆优良率持续面对天气考验。南美豆到港压力显著，预计7月会逐步释放，有利于豆油的进一步累库。棕榈油方面，7月马棕油存在增产预期，但印度出台一系列措施保障国内植物油进口，降低未来三个月的毛棕榈油基础进口关税5%，利多马棕出口，多空形成博弈，同时我国国内的棕榈油港口库存也正处于同期低位，对棕油价格形成支撑。预计油脂中长期熊市格局延续概率较高，但后期仍需密切关注美豆天气炒作、马棕出口及产量恢复、国内供需等。 | 短期单边谨慎看多， 01合约豆棕价差多单谨慎持有。 |
| 生猪 | 昨日全国瘦肉型猪出栏均价16.02元/公斤，较昨日的16.04元/公斤下跌了0.02元/公斤，单日跌幅0.12%；较去年同期的38元/公斤下跌了21.98元/公斤，同比跌幅57.84%。短期现货价格呈现小幅下跌态势，基本面疲弱局面凸显。随着高温天气的来临，生猪的出栏量将明显回升，市场的供应压力也会有所增加，加之目前终端需求仍然较弱，短期基本面仍然呈现供强需弱态势，仍需谨防现货猪价的回落风险。然而，第二批储备冻猪肉收储工作将于7月14日下午进行，本次收储挂牌竞价交易1.3万吨，该消息进一步凸显了官方稳价调控的决心，这将进一步增强市场信心，对猪价形成托底效应，因此猪价下跌空间也较为有限。 | 现货价格带动盘面偏弱，远月维持偏空思路。 |
| 白糖 | 隔夜美糖探底回升，止跌可能性较大。本次郑糖回调受外盘带动，同时价格升至高位，市场买入意愿下降。目前已经进入消费旺季，随后中秋高峰，至9月榨季结束有充足时间消化库存。目前郑糖贴水，且现货价格稳定，下行空间有限。 | 观望，等待技术止跌企稳信号。 |
| 棉花 | USDA7月数据显示，本年度全球库存继续下降，成为支撑国际棉价的利多接力。国储轮出及清关棉使得进口积极性不大，轮出市场预期呈现“两头翘，中间低”行情，等待入市拿货的信号出现。 | 多单继续持有。 |
| 甲醇 | 甲醇主力合约价格小幅反弹。成本：煤价、天然气价格稳定，成本支撑作用持续存在。供应方面，整体开工为68.37%，周环比有所上升0.38%，上周67.98%，后续装置无明显变化。需求来看，聚烯烃下游整体负荷将有所收缩，下游缺乏采购热情；二甲醚成交尚可，价格上涨，出货平稳，暂无过大压力。库存方面，上周整体港口库存在69.3万吨，周环比增加2.2万吨，工厂厂家库存为6.52天，周环比上升，需求减弱，厂家库存或将持续上升。在此基础上，预计近期甲醇将震荡运行。 | 受成本支撑作用，区间操作甲醇主力合约。建议点位：2560-2650。 |
| 化纤 | PTA方面：PTA主力合约价格走高，成本受到支撑，跌势暂缓。供应暂时并未出现大规模负荷变动情况，整体负荷78.9%，前期79.2%，负荷变动对产量影响变化不大。需求方面聚酯近期利润尚可，周环比开工有所提升，对PTA的需求方面支撑作用仍然存在。目前跌势相对缓和，可在支撑位继续轻仓尝试多单。MEG方面：石脑油价格回升，乙二醇价格获得成本支撑。供应方面暂未出现特别明显的转变，需求方面的支撑尚可。近期累库节奏放缓，目前来看库存周环比下降，从68.3万吨下降至62.7万吨。行情成本影响下价格走高，但仍关注累库预期。建议投资者区间操作合约。PF方面：PTA、MEG企稳支撑了PF的成本。供应来看，利润方面有所回升，开工率并未出现明显的下滑。下游需求方面回升幅度尚可，但下游承受其不断升高的成本也暂无明显持续力，部份坯布企业有减产意向。因此行情或将震荡偏弱运行。 | PTA：支撑位处尝试介入多单。 MEG：区间操作主力合约。 PF：区间操作主力合约。 |
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