| 迈科期货早评精要 2021.7.8 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 股指 | 昨日三大期指收涨，IF主力合约报5124.2点，上涨1.61%，IH主力合约报3413.2点，上涨0.82%，IC主力合约报6739点，上涨1.33%。现货方面，昨日市场普反，80%行业概念板块上涨，其中新能车和光伏相关细分表现强势，主要指数均收涨，市场中位数0.15%，两市总成交10500亿，交投活跃度维持。流动性方面，昨日盘后国常会提出“适时运用降准等货币政策工具”，加强金融对实体经济支撑，中期来看，国内不大幅收紧的预期得到强化，美国方面继失业率数据上升后，昨晚公布的制造业PMI也低于预期，强化市场对美联储减缓退出宽松的预期，但美联储货币政策边际转向对于国内市场的宏观压制仍存在，指数无趋势性上行基础，中期维持震荡预期。短期来看，市场主要面对国内7月下旬政治局会议和美国7月底议息会议带来的流动性预期扰动，在当下偏震荡市场会加大指数波动。技术上，上证3500点支撑有效，成交量万亿维持，短线看反弹持续。 | 前期已介入多单持有，短线不追高。 |
| 贵金属 | 昨日美联储公布的6月议息会议并不偏向十分紧缩，委员会“实质性进一步进展”的标准普遍被认为尚未达到，这显示美联储并未就缩减资产购买规模的时间形成一致意见，所以短期仍不会采取行动，但美联储同时表示预计开始降低资产购买速度的条件将比之前会议上预期的要早一些得到满足，所以中期来看美联储紧缩货币政策的风险仍存。所以对贵金属价格而言，短线震荡甚至向上反弹测试压力位，但中长线压力仍存。 | 黄金短线仍有反弹空间，白银表现偏弱，短线美黄金以1790，美白银以26.17为界，进行短线多空操作。 |
| 黑色 | 焦炭方面，现货价格小幅下降，上周提涨的部分钢厂再次提降。限产停产本周快速恢复，焦企限产周期较短且受影响范围小于钢厂，资源小幅累库，但原料采购有困难，成本处于比较高的位置，预计需求快速恢复，支撑较好，下游钢厂粗钢压减预期增强，部分省市有政策不确定性，限产恢复较焦企较慢，整体焦炭的供需面偏向平衡，盘面以区间波动为主，观望对待，观察需求恢复情况。焦煤产量近期大幅下滑，进口蒙煤预计本周恢复通关，节前未停产时本身就偏紧，煤矿停产较久且复工又较慢，库存去库已明显反应出资源紧缺问题，供应紧张持续。保供应政策节后开始兑现，产量未来有一定上行空间，但或因高发事故问题上浮较为有限，因此盘面焦煤长期看多，短期需观察供应恢复情况，逢低可做多布局。 | 01焦炭2450-2700宽幅波动，观望为主；01焦煤长期偏多，1880-1900逢低可做多布局，短期需关注节后限产停产恢复，以及库存变化情况。 |
| 油脂油料 | 因天气预报称美中西部将迎来更凉爽天气，CBOT大豆近期下跌逾6%，受此影响，国内盘油脂也跟盘走跌。美豆生长优良率仍不及预期，截至2021年7月4日当周，生长优良率为59%，市场预估均值为60%，之前一周为60%，去年同期为71%。棕榈油方面，疫情影响马来西亚增产幅度受限，累库速度放缓，加上印度出台一系列措施保障国内植物油进口，降低未来三个月的毛棕榈油基础进口关税5%，利多马棕出口，同时我国国内的棕榈油港口库存也正处于同期低位，对棕油价格形成支撑。后期需密切关注美豆天气炒作、马棕出口及产量恢复、国内供需等。 | 单边尝试做多Y09合约，逢低买入01合约豆棕价差。 |
| 生猪 | 昨日今日全国瘦肉型生猪出栏均价15.36元/公斤，较前日的15.42元/公斤下跌了0.06元/公斤，单日跌幅0.37%；较去年同期的36.45元/公斤下跌了21.09元/公斤，同比跌幅57.86%。监测数据显示，目前猪价徘徊在15.4元/公斤附近，今日下跌区域有所增多，仅7省猪价上涨，3省与昨日持平，18省猪价下跌。此前猪价连续下跌的主要原因大猪压栏已经出现明显改观，现货基本面不断改善，现货猪价中期底部基本得以确立，总体呈现反复震荡筑底态势，后续继续重点关注南方非瘟疫情影响、冻肉出库情况、收储政策实施情况等。 | 现货价格带动盘面偏弱，远月维持偏空思路。 |
| 白糖 | 国际原糖主要反应巴西霜冻的不利天气对糖料生长的忧虑，原糖价格创出近4个月新高，此处有突破后的确认需求。巴西总体估产也由于干旱因素继续下调，不过霜冻同时也可能加快压榨进度，巴西配额外原糖进口估算价已经来到5800元/吨，带动国内糖价上涨。预计乙醇折糖的价格对原糖长线支撑后期会逐渐发酵，预计10月合约将会呈现震荡偏强行情。在外盘原糖及夏季用糖高峰的带动下近期上涨，但进一步上涨还需要继续关注销区补库情况。夏季用糖高峰来临，广西现货销量偏好的趋势已经持续了半个月，6月中旬以来已有个别品牌清库，不过并非所有集团都持续放量，总体来看，还是糖厂比较惜售。 | 多单继续持有。 |
| 棉花 | 宏观政策稳字当先，国内棉价延续平稳态势，近期中国各主港外棉库呈“保税棉补增，非保税棉减少”的趋势；本周储备棉轮出开启，缓解棉纱环节原料紧张的现状，降低国内棉纱的成本。国内皮棉下游需求尚可，棉纱淡季不淡，尤其是郑棉价格下跌时，现货皮棉点价成交显著增多，据市场预估2020/2021年度棉花库存消费比为106.19%，较2019/2020年度下降8.15个百分点。今年新疆气温整体低于去年，积温不足，棉花生长周期较慢，预计新花马值可能不高，叠加5月恶劣天气影响，新疆棉仍有减产预期。而需求端，棉纱淡旺季表现不明显，尤其是当下淡季，棉纺企业普遍低库存，棉纱市场表现好于正常年份，预计后期棉花市场供需关系将逐渐得到改善，预计轮出阶段棉价震荡缓慢重心上移，等待秋冬备货旺季到来。技术上美棉期价最高达到88.89美分，接近前高89.28一线，此处压力需要反复释放，价格预计进入高位区间震荡行情。郑棉跟随外盘冲高回落，短线遇见压力，有回踩均线系统的需求。 | 多单适量减持。 |
| 甲醇 | 甲醇主力合约价格有所走低。从其成本方面来看，近期天然气、煤料价格都有所走高，因此成本端支撑作用相对较为明显。供应方面，前期因受到危化品运输影响，卸货速率受到一定程度影响。但截止上周三，国内甲醇开工率在68.47%附近，周环比有所上升，后期装置方面，悦安达1号短暂停车，心连心停车，联泓停车，重启装置方面，榆林兖矿1号线重启，西北能源装置恢复，上海华谊装置也有所恢复，因此供应方面整体相对较为平衡。国际供应方面，上周国际整体开工负荷周环比有所下降，下降幅度相对较大，后续仍将持续关注国际供应方面的装置变动。需求方面来看，上周整体下游综合负荷在65.27%左右，周环比有所下降，整体负荷仍处在高位震荡的走势当中。聚烯烃方面来看，目前检修装置并不算多，供应整体较为充足，但仍旧处在供需不平衡的状态中，关注设备检修变动情况；传统下游整体都在涨跌互现的节奏当中，醋酸方面负荷回升较大，市场价格下跌也较为明显，后续将持续关注下游的装置变动情况。库存方面，上周整体港口库存在67.1万吨，周环比下降2.6万吨，工厂厂家库存为6.48天，周环比有所上升，后续工厂厂家库存或仍将有所上升。甲醇在此基础上，或将震荡运行。 | 短线2540-2630区间操作MA09合约。 |
| 化纤 | 原料方面：原油价格下跌。目前的油价水平对于经济复苏是否带来积极变动仍将有所商榷。目前来看，美伊和谈方面仍旧充满变数和不确定性，若伊朗重返石油市场，油价持续上涨的节奏将有所放缓，这将是一个充满变数的因素；另一方面，欧佩克目前就产量方面仍未达成一个明确的结果，会议宣布取消，另行通知择期举行。美元上涨造成大宗商品整体下跌，预计油价仍将处在一个持续震荡的状态。PTA方面：PTA价格夜盘有所下跌。成本方面来看，前期油价持续震荡向上的走势以及PX价格也在不断震荡走高，这些都在为PTA价格提供了一个持续的有效支撑，因此从成本方面来看，PTA价格将继续存在支撑；PX加工差较前期有所下滑，而PX上周负荷反弹较为强烈，但不排除后期PX加工费将存在一个反弹的过程，因此PX价格仍将有望上涨，PTA成本端支撑作用将更为有效。供应方面来看，受到PTA加工差的走低，截止7月2日，PTA负荷在79.2%附近，周环比有所下降，后期伴随着PX价格可能出现的反弹，PTA加工差或仍将有所下降，因此负荷或难以出现直接大幅上升的状态。华东一套250万吨/年产能设备停车。需求方面，近期聚酯方面涤丝等价格有所上涨，而聚酯整体开工率周环比亦有所回升，截止7月2日，其开工率在93.1%左右，后期伴随着外贸复苏等因素的影响，其聚酯下游需求仍将存在可被期待的预期。PTA在供应减少、需求向好、成本支撑的情况下，仍将有望持续涨势。但仍将警惕宏观方面的风险以及装置等方面的变动情况。MEG方面：MEG主力合约价格夜盘有所下跌。成本方面，石脑油和乙烯价格都有所上涨，这对于MEG的支撑作用将起到稳定影响，加之煤价的走高，其煤制MEG的成本支撑也在走高。供应方面来看，截止7月2日，MEG整体总负荷在66.01%左右，煤制乙二醇负荷在42.2%左右，持续走低；但就目前乙二醇现金流方面仍为负，因此供应难以出现直接性的反弹提升。需求方面，聚酯暂时存在负荷回升的状况，这对于乙二醇需求的支撑作用较为明显，然而聚酯除涤丝之外都并不具备良好的现金流情况，因此也将警惕其聚酯装置的变动情况。库存方面，目前去库节奏有所放缓，截止7月5日，港口库存在68.3万吨左右，周环比回升较大，因此后期来看，上半年去库的情况或将出现转变。MEG在此基础上或将震荡运行。PF方面：短纤主力合约价格有所下跌。成本方面来看，PTA前期大幅上涨对其造成的成本影响较为明显，因此其成本端带来的支撑作用将持续存在。供应方面，截止7月2日，其短纤的负荷周环比有所提升，至94.1%左右。后期来看，其利润暂时并不可观，因此持续关注其装置的变动情况。需求方面，织机开机率目前有所回升，加弹和涤纱暂时变化不大，鉴于后期消费、外贸方面的向好，需求仍将有所期待。库存方面，截止7月2日，周库存环比上升，至3.8万吨，持续关注宏观方面的环境转变对下游需求的影响所造成的库存变动。短纤在此基础上，或将震荡偏强运行。 | PTA：背靠4950做多TA09合约。 MEG：4950-5110区间操作EG09合约。 PF：7130-7370区间操作PF09合约。 |
年
月
|
||||||